Что делать с русскими акциями
Российские акции: главное — проскочить понедельник
На отечественном фондовом рынке в силу вступают сезонные факторы: инвесторы готовятся к традиционному рождественскому ралли. При этом негативное воздействие геополитической ситуации сохраняется, но краткосрочный фактор может оказаться важнее.
В канун новогодних праздников инвесторы при малейшем поводе к росту стараются им воспользоваться. Если в прошлую пятницу, 10 декабря, российские акции завершили торги снижением на 1,2-1,4% из-за опасений по поводу китайской экономики, обремененной проблемами в секторе недвижимости, то новую неделю они начинают с повышения.
Утром 13 декабря инвесторы начали торги с покупок на фоне улучшения внешней фондовой и сырьевой конъюнктуры. Так, пишет «Интерфакс», нефть Brent превысила 76 долларов за баррель, растут и металлы в преддверии заседаний ключевых центробанков, которые пройдут на этой неделе.
В то же время сдерживающим фактором остается геополитическая напряженность вокруг России. Отказ американской администрации признавать обозначенные президентом РФ «красные линии» является концептуальным разногласием в американо-российских отношениях, заявил пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков. По его словам, нагнетание информационной напряженности вокруг якобы возможного вторжения России на Украину направлено на то, чтобы представить Москву в образе потенциального агрессора. На этом фоне к 07:01 мск индекс Мосбиржи составил 3786,18 пункта (+0,7%); цены большинства «голубых фишек» выросли в пределах 1,5%.
Дешевые активы и укрепление рубля
Индекс Мосбиржи закрыл снижением четвертую неделю из последних пяти, несмотря на благоприятный внешний фон, отмечает ведущий аналитик отдела глобальных исследований АО «Открытие Брокер» («Открытие Инвестиции») Олег Сыроваткин. В период с 6 по 10 декабря, напоминает он, нефть Brent показала рекордный с августа рост на уровне 7,5%, а фондовый индекс развивающихся стран MXEF прибавил около 2%. Непосредственной причиной слабости рынка акций РФ, полагает эксперт, стало разочарование результатами виртуальной встречи между Владимиром Путиным и Джо Байденом, от которой многие инвесторы ждали какого-то прорыва в отношениях между Россий и Западом.
Средне- и долгосрочным инвесторам следует обратить внимание на то, что за последние полтора месяца рынок акций РФ снизился примерно на 11%, и теперь его форвардный коэффициент «цена/прибыль» составляет около 5,95х, что является минимальным значением с начала пандемии. По этому показателю, отмечает Сыроваткин, рынок акций РФ стоит в 2,2 раза дешевле развивающихся аналогов (индекс MXEF), а также в 2,7 и в 3,8 раза дешевле европейского Stoxx Europe 600 и американского S&P 500 соответственно.
Кроме того, форвардная дивидендная доходность индекса Мосбиржи сегодня оценивается в 8,82%, что также в разы больше, чем предлагают индексы MXEF, Stoxx Europe 600 и S&P 500.
Текущая дешевизна российских активов объясняется высокой премией за геополитические риски, однако рынок акций РФ остается бенефициаром высоких цен на сырье в целом и энергоносители в частности, говорит Сыроваткин. В условиях отличного состояния госбюджета госрасходы выступают серьёзным драйвером для экономического роста. Цель по индексу Московской биржи на 2022 год эксперт видит на уровне 4 800 пунктов, что предполагает потенциал роста примерно 25%.
Также в АО «Открытие Инвестиции» ждут заметного укрепления российской валюты: прогноз на 2022 год по среднему курсу доллара к рублю составляет 68,6, а по среднему курсу евро к рублю — 77,79, что подразумевает средний курс евро к доллару примерно в 1,13.
Ключевым событием недели для российских активов станет заседание ЦБ РФ, которое состоится в пятницу, 17 декабря, добавляет Сыроваткин. Консенсус-прогноз опрошенных агентством Bloomberg экономистов предполагает, что регулятор поднимет ключевую ставку на 1% до 8,50% (разброс ожиданий по масштабу ее изменения находится в диапазоне от +0,5% до +1,5%). С начала года ставка выросла на 3,25%. Кроме того, 15 декабря ФРС, как ожидается, объявит об увеличении темпов сворачивания программы покупки активов и может намекнуть на более раннее начало цикла повышения ставок.
Проскочить понедельник
Между тем в понедельник, 13 декабря, российский фондовый рынок на утренних торгах продолжает показывать положительную динамику, отмечает старший аналитик компании Esperio Антон Быков. Индекс РТС прибавляет 0,4%, индекс Мосбиржи – 0,3%, отыгрывая положительную динамику на азиатских торгах (японский Nikkei 225 +0,6, китайский Hang Seng +0,5%) и постепенно «вкатываясь» в большую неделю заседаний центральных банков, которая к тому же, является и последней полноценной торговой неделей 2021 года.
По словам аналитика, российский фондовый рынок подошел к этой заключительной полосе препятствий не в лучшей форме. Индексы РТС и Мосбиржи в рамках прошлой недели потеряли по 4,0%, а рубль к доллару США вырос всего на 0,8%, и это при том, что цены на нефть отскочили сразу на 8,0%, а индекс широкого рынка S&P 500 подпрыгнул на 4%, остановившись в 0,6% от исторического максимума.
По всей видимости, считает Быков, опасения многих инвесторов, что переговоры между Владимиром Путиным и Джо Байденом не приведут к разрядке напряженности в российско-украинских отношениях и в геополитической обстановке в целом, подтвердились. Вероятно, именно это не позволило российскому рынку воспользоваться благоприятной внешней конъюнктурой и продемонстрировать рост.
Особенно опасно ситуация выглядит из-за одновременной близости российских фондовых индексов и к важным уровням поддержки (1600-1610 по РТС и 3700-3710 по индексу Мосбиржи), и к важнейшим событиям, которые потенциально могут стать триггером не только теста этих ключевых уровней на прочность, но и их пробоя с запуском сценария сильного падения еще на 15-20% до конца 2021 года.
Базовый сценарий, впрочем, не предполагает, что вариант обвала российского рынка во второй половине декабря реализуется, говорит Быков. Во-первых, потому что цены на нефть остаются на достаточно высоких уровнях (по состоянию на 13 декабря – 76 долларов за баррель Brent). А во-вторых, индекс широкого рынка S&P 500 подает совершенно однозначные сигналы продолжения «ралли Санта Клауса» на 3-5%, до 4900-4950 пунктов, что не может не оказать позитивного влияния и на российский фондовый рынок.
Конечно, есть риск, что «большая неделя заседаний центральных банков» преподнесет неприятные сюрпризы в виде ускорения «тейперинга» ФРС с 15 млрд до 30 млрд долларов в месяц, а также пересмотра точечного прогноза повышения учетной ставки в пользу более крутой траектории. Но, считает эксперт, даже с учетом этих антиинфляционных действий ФРС фондовые рынки могут продолжить рост – прежде всего потому, что другие финансовые регуляторы – Банк Англии, ЕЦБ и Банк Японии, – которые также проведут заседания на этой неделе, вряд ли пойдут на кардинальные изменения. В Великобритании из-за омикрон-штамма COVID-19 вновь были введены эпидемиологические ограничения, поэтому сейчас Лондону нельзя ужесточать денежно-кредитную политику. А глава ЕЦБ Кристин Лагард упрямо гнет линию временности инфляции и отсутствия срочной необходимости антиинфляционных шагов.
Кроме того, на этой неделе в США может быть повышен лимит госдолга – Демократическая партия США уже предприняла все необходимые законодательные шаги к тому чтобы снять фискальные ограничения без полной поддержки Республиканской партии. И если ФРС сможет сохранить свойственную Джерому Пауэллу «нежную» манеру объявления об ужесточении монетарной политики, то для инвесторов совокупность всех этих факторов может стать сигналом к участию в заключительном ралли фондового рынка, полагает Антон Быков. А если при этом инвесторы смогут хотя бы частично абстрагироваться от геополитических рисков, связанных с российско-украинскими отношениями, то позитив распространится и на российский рынок.
Главное, уверен эксперт, заключается в том, чтобы пройти самый опасный день недели — понедельник, 13 декабря – без сильных падений. Уже во вторник, 14 декабря, если индекс РТС удержится выше 1600-1610, а индекс Мосбиржи выше 3700-3710, можно будет на фоне роста американского рынка рассчитывать на восстановление индекса РТС и Мосбиржи. Сначала к уровню сопротивления 1650 и 3830 пунктов соответственно, а затем, при позитивном развитии ситуации с ФРС в среду, увидеть и рост российских индексов к 1700-1710 и 3930-3950 пунктам.
Топ-идеи по российским акциям на 2022 год. Прогнозы экспертов
Аналитики крупнейших российских инвесткомпаний и банков рассказали, на что рассчитывать инвесторам в 2022 году, и назвали самые перспективные акции.
«ВТБ Капитал» в своей стратегии прогнозирует рост индекса РТС до 2000 пунктов к концу 2022 года. Всплеск инфляции по всему миру был самым заметным событием 2021 года, рассказали аналитики. Ускорение роста цен отражает намного больше, чем просто нарушения в цепочках поставок продукции, и фактически является предвестником нового бизнеса-цикла, считают в компании. Это хорошая новость для России как циклического рынка — особенно для сырьевого и финансового секторов. К тому же Банк России уже завершает цикл повышения процентных ставок и высокие ставки уже заложены в цены российских активов.
По мнению аналитиков «Атона», российский рынок акций — это хорошая страховка от риска ускорения инфляции в мире в сочетании с привлекательной оценкой. Сейчас большинство российских голубых фишек торгуется с дисконтом 30–40% к мировым аналогам, отмечают эксперты.
В «БКС Мир инвестиций» не ждут, что рост продолжится в следующем году. Сейчас российский рынок остается под влиянием высокой геополитической неопределенности, рассказал «РБК Инвестициям» эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Ускорение инфляции, наблюдающееся во многих странах мира, подталкивает центробанки к тому, чтобы они быстрее сворачивали стимулирование и повышали процентные ставки.
В то же время экономика многих стран может по-прежнему нуждаться в помощи. Ужесточение денежно-кредитных условий, которое будет происходить в 2022 году, создает риски замедления экономического роста, а также серьезного снижения рынков акций, предупреждает эксперт.
При умеренно негативном сценарии возможна просадка индекса Мосбиржи (IMOEX) в район 3500 пунктов, а индекса РТС — ниже 1400 пунктов, прогнозируют в «Велес Капитале». Также снижение может реализоваться и в случае распродаж на мировых площадках на фоне сворачивания денежно-кредитной политики центробанками мира, высокой инфляции и появления других негативных макроэкономических факторов. «Тем не менее, если «черных лебедей» не возникнет, индексы Мосбиржи и РТС вполне могут вернуться к росту и по итогам года закрепиться выше 4400 и 2000 пунктов соответственно», — прогнозируют аналитики.
Самые перспективные акции на 2022 год
Из всего российского рынка эксперты «ВТБ Капитала» отдали предпочтение циклическим секторам (зависящим от экономических циклов). «В наш список наиболее перспективных акций на 2022 год включены ММК, НЛМК, «Евраз», АЛРОСА, а также лесопромышленный холдинг Segezha Group из сектора материалов», — сообщили аналитики. В нефтегазовой отрасли эксперты выделили бумаги ЛУКОЙЛа, «Газпром нефти», «Газпрома» и НОВАТЭКа. В финансовом секторе аналитики считают привлекательным Сбербанк. Из транспортных компаний интересны Globaltrans и Global Ports.
По мнению Дмитрий Бабина из «БКС Мир инвестиций», в 2022 году на фоне возможного выхода инвесторов из IT-сектора и других историй роста, традиционно страдающих от повышения процентных ставок в экономике, а также из-за вероятного сохранения высокой инфляции, логистических и производственных сбоев, более сильную динамику покажут производители продуктов питания и удобрений. Однако это может выражаться лишь в менее слабой динамике этих акций по сравнению с другими секторами фондового рынка, если он перейдет в фазу устойчивого нисходящего тренда, предупредил эксперт.
Аналитики «Велес Капитала» выделили несколько перспективных идей в металлургическом секторе: «Русал», ММК и «Распадская». Благодаря высоким ценам на алюминий и рекордным дивидендам от «Норникеля» «Русал» может снизить долговую нагрузку. Также компания планирует обновить дивидендную политику и выделить заводы с большим углеродным следом в отдельную компанию. ММК в ближайшие годы значительно нарастит выплавку стали за счет запуска турецкого предприятия и в мае 2022 года с высокой вероятностью вернется в индекс MSCI Russia. Другие металлурги («Северсталь», НЛМК и «Евраз»), как и ММК, обеспечивают отличную дивидендную доходность на уровне 15%, однако не имеют дополнительных драйверов.
Одним из самых ярких событий предстоящего года станет выделение «Распадской» из «Евраза», считают эксперты «Велес Капитала». Увеличение количества акций в свободном обращении (free-float) в результате выделения в сочетании с высокими дивидендами обеспечит рост ликвидности бумаг «Распадской» и откроет дорогу к попаданию в состав индекса MSCI Russia во второй половине 2022 года, сообщили в «Велес Капитале».
В «Атоне» самыми перспективными акциями на 2022 год назвали сырьевые и финансовые компании — они выиграют от инфляции и роста цен на энергоносители. Наиболее привлекательно, по мнению экспертов, выглядят «Газпром», НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», Сбер и ВТБ. Все эти компании в 2022 будут увеличивать доходы и выплачивать солидные дивиденды, оставаясь при том сильно недооцененными относительно мировых аналогов.
Привлекательными также выглядят «Яндекс» и TCS Group, которые остаются самыми быстрорастущими проектами на российском фондовом рынке с отличным потенциалом роста, в том числе на международных рынках, считают аналитики «Атона». «Несколько в тени в 2022-м должны оказаться горно-металлургический сектор (за счет охлаждения после ралли), недвижимость (в силу роста ипотечных ставок) и электроэнергетика (из-за отсутствия катализаторов)», — прогнозируют специалисты.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Панические распродажи. Что делать инвестору
Что происходит
Российские фондовые индексы стремительно теряют позиции. В понедельник индекс МосБиржи потерял чуть менее 5%, в то время как некоторые ликвидные фишки всего за день лишились более 7% капитализации.
Сегодня на утренней сессии падение продолжилось. На открытии торгов вторника голубые фишки теряли 5–10%. Индекс МосБиржи (IMOEX2) снижался более чем на 7% и опускался к уровню 3350 п.
Распродажи, судя по всему, главным образом связаны с опасениями нерезидентов из-за обострения политической ситуации по украинскому вопросу. Российские и зарубежные СМИ подробно освещают эту новостную повестку, усиливая тревожные настроения на финансовых рынках.
Между тем на этой неделе распродажи локализовались именно в российских акциях. На долговом рынке ситуация стабильна. На сырьевых рынках, от которых зависит прибыль российских добывающих компаний, все спокойно. Индексы других развивающихся стран в понедельник снижались, однако, по сравнению с российским бенчмарком, это падение совсем незначительное.
Масштабный провал российских акций может иметь большую психологическую и техническую составляющую. Снижение провоцирует срабатывание стоп-лоссов и маржин-коллов у отдельных игроков, провоцируя ускорение и эффект «снежного кома». Психологически удерживать длинную позицию в такой ситуации очень тяжело, как и рассматривать покупки.
Что делать инвестору
1. Скидки на рынке — повод для шоппинга
Во время паники на рынке всегда появляются дисбалансы. Отдельные акции могут падать очень сильно, несмотря на то, что их фундаментальному кейсу ничего не угрожает. Разумеется, нельзя на 100% утверждать, что сейчас мы проходим пик распродаж, и более низких цен уже не будет. Однако текущие уровни по многим акциям уже смотрятся очень привлекательно.
Если отбросить фактор геополитики, то российский рынок акций сейчас выглядит недооцененным. Ожидаемая дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев по многим голубым фишкам уже выше 10%. Это касается Лукойла, Газпрома, ВТБ, Норникеля, АЛРОСА, префов Сбербанка и представителей стального сектора.
2. Паника редко затягивается надолго
Паниковать — очень энергозатратное дело, которым сложно заниматься долго. По мере падения цен интерес к продажам снижается, а спекулянты начинают с интересом присматриваться к возможным покупкам.
Как правило, активная фаза снижения длится не более двух–трех дней. Стоит учитывать эту особенность, чтобы не выкупить просадку слишком рано или не продать свои акции на пике снижения.
Интересное наблюдение, которое очень часто повторяется: если индекс закрывает торговый день на внутридневных минимумах после сильного снижения, то на открытии следующего дня рынок в первый час может по инерции продолжать активно снижаться на фоне маржин-коллов. И в этот момент могут появиться привлекательные возможности для покупок. В прошлый раз такую ситуацию можно было наблюдать 23 ноября.
3. Что не убивает портфель, делает инвестора сильнее
Подобные распродажи на рынке не редкость. Именно в эти моменты у инвестора могут появиться мысли: «А надо ли мне все это?». Когда портфель стремительно обесценивается, очень сложно поддерживать бодрость духа.
Вместо того, чтобы смаковать тревожные мысли, лучше зафиксировать их на бумаге. Сохранить в дневнике все мысли, чувства и действия, которые имели место в этом сложном периоде.
Осознанные и вербализованные чувства уже не имеют такой власти над разумом. Кроме того, на основании этой информации инвестор сможет лучше выстроить свою стратегию в будущем, учитывая не только рыночную ситуацию, но и собственное психоэмоциональное состояние.
Иногда более высокая доля защитных активов в портфеле серьезно укрепляет эмоциональную стабильность инвестора и дает возможность принимать взвешенные и эффективные решения.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рост продолжается, Газпром снова в лидерах
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,7 млн барр
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Цены Brent отыграли снижение начала недели
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Делистинг без выкупа акций. Что это значит для тех, кто инвестирует в Китай
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Стоит ли вкладываться в российские акции?
Этот материал написан читателем Т—Ж. Чтобы опубликовать свой текст, заполните форму.
Как инвестор в российские акции, могу смело сказать, что их доходность легко может быть выше 10% годовых.
Давайте посмотрим примеры: некоторые уже сработали, на некоторые ставка в будущем.
«Ленэнерго», привилегированные. Покупал по цене 73 рубля за штуку. В этом году они платят около 11 рублей на акцию, что дает доходность 11 / 73 = 15% грязными. Минус 13% налога, получаем 13% чистой дивидендной доходности. К тому же акции сейчас стоят более 100 рублей, то есть еще и вложенный капитал увеличился.
Сбербанк, привилегированные. Я покупал по цене около 160 рублей за акцию. В этом году они заплатят 16 рублей дивидендов. Легко подсчитать, что доходность после налогов — 8,7%. Но в следующем году они планируют заплатить 50% от чистой прибыли по МСФО, что при текущей прибыли составит 20 рублей на акцию. Также они прогнозируют рост прибыли примерно на 10%, то есть заплатят 21—22 рубля на акцию. Считаем доходность: 21 / 160 × 0,87 (чтобы получить сразу сумму дивидендов без налогов) = 11,4%. Сейчас цена акций превышает 200 рублей, то есть и здесь наблюдаем рост капитала.
«Газпром-нефть». Покупал акции по 193 рубля за штуку. В тот момент они платили около 15 рублей дивидендов, вроде бы негусто. Но за 2018 год они платят 27 рублей на одну акцию. Считаем: 27 / 193 × 0,87 = 12% чистыми. А еще сейчас акция стоит в районе 370 рублей, что дает почти стопроцентный рост капитала за два года.
(Не)любимый всеми «Газпром». Начал покупать по 120 рублей за акцию, докупал по 145 и по 165. Средняя цена покупки получилась в районе 150 рублей. Уже в этом году они заплатят 16 рублей на одну акцию, что дает 9,2% чистыми. Но менеджмент заявил, что в ближайшие 2—3 года планирует выйти на выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО. Опустим здесь рассуждения о том, насколько мы можем им верить. При текущей прибыли Газпрома это будет 32 рубля на каждую акцию. Будем реалистами, возьмем 25 рублей: 25 / 150 × 0,87 = 14,5% годовых дивидендная доходность. И уже сейчас акции подорожали до 230 рублей, что дало ощутимый прирост капитала.
«Северсталь». Куплена по 690 рублей, сейчас платит по 150 рублей дивидендов в год. Думаю, доходность сами подсчитаете.
Я занимаюсь бизнесом и считаю, что это хороший способ заработка. Но, на мой взгляд, не нужно недооценивать инвестиции. А также диверсификацию, которую можно получить: все-таки бизнес может в любой момент закрыться.
Дискуссии. Обсуждаем финансовые вопросы и даем советы друг другу