FXRL ETF: Обзор фонда Finex на российский рынок акций
FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF (USD) — биржевой инвестиционный фонд, собравший акции и депозитарные расписки из индекса РТС. Это один из лучших по качеству управления и доходности продуктов, ориентированных «на Россию». Но прежде, чем вкладываться, узнайте ряд его особенностей.
Общая информация
Полные расходы на владение (TER) — до 0,9% в год.
Включают плату за управление, оплату депозитария и другие административные расходы. Размер расходов по каждому пункту не раскрывается. Указаны максимальные потери инвестора. В зависимости от стоимости чистых активов (СЧА), TER может быть меньше.
Согласно проспекту, TER начисляется ежедневно и списывается ежеквартально со стоимости чистых активов. Оплачивать самостоятельно не надо, комиссия учитывается в цене ETF.
Состав FXRL
Инвестиционная цель фонда — обеспечение соответствия изменений расчетной цены ETF изменениям Индекса РТС полной доходности «нетто» по налоговым ставкам иностранных организаций. Код — RTSTRN.
RTS повторяет структуру — набор бумаги и их доли — привычного индекса МосБиржи (IMOEX), но рассчитывается в долларах. RTSTRN также учитывает реинвестирование дивидендного дохода за вычетом налогов. Так как Finex зарегистрирован в Ирландии, налоги для него выше, чем для отечественных компаний.
Еще одна важная особенность — использование оптимизированной физической репликации. УК, обязуясь повторять динамику ориентира, оставляет за собой право не держать в портфеле некоторые из составляющих его ценных бумаг. Это объясняется тем, что по некоторым позициям из RTS нет достаточного спроса и предложения, и любые действия фонда с ними на бирже могут повлиять на их рыночную цену. Поэтому состав можно оптимизировать: вместо низколиквидных бумаг увеличить доли крупных эмитентов.
На практике на начало 2021 года в составе находились все 45 акций из РТС, с небольшим — в десятые доли процента — расхождением по весу.
Состав фонда Финэкс публикует на своем сайте, каждый день обновляя ссылку на pdf-файл. На начало 2021 года топ-10 бумаг выглядел так:
| # | Бумага (тикер) | Доля, % |
| 1 | Сбербанк (SBER) | 14,251 |
| 2 | Газпром (GAZP) | 13,304 |
| 3 | Лукойл (LKOH) | 10,576 |
| 4 | Яндекс (YNDX) | 8,410 |
| 5 | Норникель (GMKN) | 7,654 |
| 6 | НОВАТЭК (NVTK) | 4,763 |
| 7 | Полиметалл (ROSN) | 3,490 |
| 8 | Роснефть (ROSN) | 3,043 |
| 9 | Полюс (PLZL) | 2,581 |
| 10 | Магнит (MGNT) | 2,456 |
Общая доля десяти крупнейших позиций составляет примерно 70%. Минимальные веса варьируются в районе нескольких десятых процента. Например, 0,138% у заметно упавшей в конце 2020-го QIWI.
Список эмитентов в индексе пересматривается раз в квартал. Вес бумаг меняется в режиме онлайн в зависимости от капитализации. Актуальный полный состав РТС можете посмотреть здесь.
Портфель, ориентированный на РТС, покрывает 88% нашего рынка акций по капитализации. Признать его глубоко диверсифицированным как по отдельным эмитентам, так и по секторам нельзя. Перевес в пользу нефтегазовой отрасли очевиден.
Тем не менее ETF Финэкса является очень удобным предложением для распределенного пассивного инвестирования в российские акции. Ручная сборка подобного портфеля — довольно трудоемкое и дорогостоящее мероприятие.
Доходность FXRL и сравнение с бенчмарком
РТС начал рассчитываться 1 сентября 1995 года с показателя 100 пунктов, а закончил 2020 года на отметке 1387,46 пункта. Рост почти 1400 процентов. К примеру американский рынок по индексу S&P500 за это время показал «только» 590%.
Однако, кажется, мало кто на российском рынке готов к таким долгосрочным инвестициям по принципу «купил и держи». За это время было несколько серьезнейших кризисов. И каждый раз они сильно роняли РТС. Ведь акции наших компаний привязаны к рублю, а индекс рассчитывается в долларах.
Если же смотреть на последние 10 лет рост не такой впечатляющий. При этом видно, как доходность повышают выплачиваемые компаниями дивиденды
Рассматриваемая нами бумага существует заметно меньше, чем ведется подсчет индекса. Вот как о его доходности отчитывается сам Финэкс.
| Период | В рублях | В долларах США |
| Месяц | 1,85% | 4,25% |
| Полгода | 20,97% | 15,35% |
| Год | 11,78% | -6,33% |
| Три года | 78,69% | 39,33% |
| С запуска | 122,49% | 132,30% |
Качество управления полноценным индексным продуктом легко оценить, сравнив графики котировок ETF и целевого индекса. Расхождение не должно сильно отличаться от вычитаемого ежегодно TER. У FXRL это 0,9% годовых.
На практике ситуация немного хуже. Нехитрые подсчеты показывают, что за чуть больше чем за четыре с половиной года существования FinEx Russian RTS Equity UCITS отстал от RTSTRN на 6,67%.
Учитывая, что вложения в индексные фонды акций чаще всего используют для долгосрочных пассивных инвестиций, это не очень хороший сигнал. Прикиньте, сколько можно потерять за 10-15-20 лет.
Сам Финэкс заявляет, что фактическая ошибка слежения составляет 0,59% в год. А в документах берет на себя следующие обязательства: «В нормальных рыночных условиях можно ожидать, что фонд будет соответствовать показателям базового индекса (за вычетом платы за управление и связанных с расходов), которые включают механизмы кредитования ценными бумагами и/или сделки обратного выкупа (как подробно описано ниже) и любая годовая ошибка отслеживания эталонного индекса, как ожидается, не превысит 2,2%».
Сравнение с другими фондами на российский рынок
На Московской бирже сейчас можно купить шесть ЕТФ и БПИФ с близкой инвестиционной стратегией. У них не всегда одинаковое наполнение и бенчмарки, но все они дают розничному инвестору возможность стать совладельцем крупнейших компаний России.
Фонды выстроены по рублевой доходности за три месяца. Более длиную историю, имеют не все продукты.
| Фонд | УК | Бенчмарк | Комиссия | Доходность |
| SBMX | Сбер | Мосбиржи Брутто | 1,00% | 16,4% |
| FXRL | FinEx | РТС Нетто | 0,90% | 16,2% |
| VTBX | ВТБ | Мосбиржи Нетто | 0,69% | 16,0% |
| TMOS | Тинькофф | Мосбиржи Брутто | 0,79% | 15,74% |
| RCMX | Райффайзен | Мосбиржи 15 | 1,00% | 15,4% |
| RUSE | ITI | РТС Нетто | 0,65% | 12,8% |
| AKME | Альфа | Активное управление | 1,91% | Н/Д |
Финэксовский фонд хоть и имеет неравные условия в виде повышенного налогообложения, не проигрывает конкурентам в прибыльности. Впрочем, в рассматриваемый период не было крупных дивидендных выплат.
За весь 2020 год можно сравнивать только три бумаги. И здесь FinEx показал лучший результат — 13,6%. Против 13,3% у сберовского БПИФ и 10,2% у продукта от ITI. Важно, что последний не реинвестирует дивиденды, а распределяет их среди акционеров RUSE раз в год.
То есть в реальности FXRL пока лучше сравнивать только с SBMX, работающим с сентября 2018 года. С этого момента и до конца 2020 года оба показали практически одинаковые результаты. Меньшая ошибка слежения и чуть меньший TER позволили Финэксу нивелировать гандикап Сбера по налогам.
Обзор на фонд Сбербанка на индекс Мосбиржи (SBMX ETF) мы публиковали ранее. Ознакомиться с ним можно здесь.
Плюсы и минусы FXRL
Покупать можно по следующим причинам:
Важные отрицательные нюансы:
Главное
FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF (USD) инвестирует в крупнейшие российские компании. Это один из самых проверенных и удобных способов пассивных инвестиций в отечественный рынок. Он довольно точно следует за бенчмарком, качество управления точно одно из лучших в России.
Однако объект инвестиций хоть и самый нам близкий, но не самый привлекательный. Долгосрочные вложения «в Россию» находятся под многими экономическими и политическими рисками. Покупать FXRL стоит только в хорошо диверсифицированный по классам активов и географии портфель.
Биржевые инвестиционные фонды на Московской бирже
Биржевые инвестиционные фонды представляют собой уникальный инструмент для инвестирования, так как одновременно совмещают низкий порог входа и высокий уровень диверсификации. За счет объединения капитала своих клиентов перед фондом открывается более широкий спектр возможностей по сравнению с частными инвесторами. Фонд инвестирует в ценные бумаги, которые формируют индекс. Инвестиционный портфель, составленный по индексу, обладает отличным балансом риска и доходности. Инвестор, покупая долю в инвестиционном фонде, приобретает пропорциональную долю в индексе и все сопутствующие преимущества.
Первый торгуемый биржевой фонд (ETF) появился в 1990 г. на фондовой бирже Торонто. Прошло более 25 лет, и этот инструмент смог занять свое место в финансовом мире: по данным Bloomberg в мире более 6000 биржевых фондов с управляемым капиталом более 6 трлн. долларов. Первый биржевой фонд по российскому праву (БПИФ, российский «ETF») появился в 2018 году. И на сегодняшний день индустрия российских ETF-ов также демонстрирует активный рост. В России биржевые фонды, как российские, так и иностранные, зарекомендовали себя как инструменты, пользующиеся большим спросом инвесторов.
Преимущества для инвестора:
Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.
Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.
В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.
FXRL ETF: Плюсы и минусы инвестирования
Что такое ETF FXRL?
ETF FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF (FXRL) — это ETF, который торгуется на Московской бирже и вкладывает в акции компаний из индекса РТС.
ETF и БПИФы — биржевые фонды, инвестирующие в диверсифицированные портфели из акций, облигаций или других активов. Обычно ETF и БПИФы по составу повторяют тот или иной биржевой индекс. То есть приобретая паи такого фонда на бирже, вы вкладываете в целый набор активов, входящих в индекс. Более подробно о том, что такое ETF, можете прочесть в нашей статье Что такое ETF и почему их можно сравнить с салатом Цезарь?
ETF FXRL — один из более чем 50 БПИФов и ETF, которые доступны на Московской бирже. Управляющей компанией фонда является FinEx, он торгуется в рублях и в долларах. Рассмотрим его подробнее.
Общая информация о ETF FXRL
Примечание: котировки в таблице и средняя доходность обновляются ежедневно, данные по активам под управлением и объёму торгов — ежемесячно. Объём торгов рассчитывается нами как среднее арифметическое ежедневных объёмов торгов за последний полный месяц. Средняя доходность рассчитывается на основе текущей котировки и котировки на дату запуска фонда. Прошлая доходность не гарантирует будущей, все числа представлены чисто в информационных целях. Инвестиции в любые финансовые инструменты, включая ETF и БПИФы, сопряжены с риском получения убытков.
Что входит в ETF FXRL?
ETF FXRL вкладывает в акции из индекса РТС, повторяя его состав и структуру. По составу индекс РТС полностью совпадает с индексом Мосбиржи, только расчёт котировок ведётся не в рублях, а в долларах.
В индекс входят более 40 акций крупнейших компаний российского рынка, таких как:
Наибольший вес в индексе (а значит и в фонде) имеет нефтегазовый сектор. Далее следуют горно-металлургический, финансовый и IT сектора.
Несмотря на то, что индекс РТС является долларовым, при покупке FXRL в рублях его динамика полностью повторяет динамику индекса Мосбиржи полной доходности в рублях. Поэтому фактически FXRL можно называть ETF-ом на индекс Мосбиржи.
Таким образом, вкладывая в ETF FXRL, вы инвестируете в широкий спектр акций российских компаний из различных секторов экономики. Получаемые по акциям дивиденды фонд реинвестирует, то есть направляет на покупку дополнительного числа акций.
Динамика котировок ETF FXRL
ETF FXRL начал торги на Московской бирже 2 марта 2016 года. С тех пор он продемонстрировал существенный рост. Хотя видно, что были и достаточно глубокие падения, длившиеся по несколько месяцев. Фонд, как и индекс, является достаточно волатильным.
График котировок ETF FXRL
Как приобрести ETF FXRL?
ETF FXRL торгуется на Московской бирже в рублях. Для инвестиций в фонд нужен брокерский счёт с доступом на Московскую биржу. Открыть такой счёт легко, доступ к Московской бирже предоставляет множество российских брокеров. Если у вас ещё нет брокерского счета, то советуем посмотреть рейтинг российских брокеров на нашем сайте. После открытия счета можно найти БПИФ по тикеру (FXRL) в мобильном приложении или в терминале брокера и совершить покупку, а в нужный момент — продажу.
Также ведутся торги ETF в долларах, однако не все брокеры дают к ним доступ.
Перспективы FXRL
Преимуществами российского рынка являются одна из самых высоких в мире дивидендных доходностей, а также относительно невысокая оценка по мультипликаторам, то есть по отношению к прибылям компаний. В долгосрочной перспективе рынок имеет тенденцию к росту.
Однако российскому рынку свойственны достаточно частые просадки на 15-20% и более. Они могут происходить на санкционных новостях и геополитической напряжённости, падениях мировых рынков или нефтяных цен. То есть периоды активного роста часто сменяются падениями, вслед за которыми снова идёт рост. Поэтому может быть выгоднее покупать ETF FXRL не в произвольные моменты времени, а на просадках индекса Мосбиржи.
Помимо FXRL, есть несколько других фондов на индексы Мосбиржи и РТС — это БПИФы SBMX от Сбера, VTBX от ВТБ и TMOS от Тинькофф, ETF RUSE от ITI Funds. Также доступен RCMX от Райффайзен, он вкладывает в 15 крупнейших компаний из индекса. Тикеры упомянутых фондов являются ссылками на их обзоры на нашем сайте.
В целом, эти фонды сопоставимы друг с другом. Можно выбирать фонды исходя из размеров комиссий, истории котировок фондов, величины активов под управлением. FXRL стоит дороже других, поэтому может быть менее удобен для начинающих инвесторов. Его преимуществом является самая долгая история торгов по сравнению с другими фондами индекса Мосбиржи.
Бесплатный бонус!
Бонус! Вам интересно, с чего начать инвестирование? Как инвестировать в акции компаний?
Подпишитесь на нашу бесплатную емейл-рассылку и получите бесплатно следующие материалы:
1. Список полезных ссылок по инвестициям
2. Базовое руководство по акциям для новичка
Также раз в 1-2 недели мы рассылаем наиболее интересные и полезные материалы, выходящие в блоге и на сайте.