Темные лошадки российского рынка акций

20 самых подешевевших российских акций 2020 года. Рейтинг РБК

Мы выбрали 20 акций российских компаний, которые сильнее всего подешевели по итогам 2020 года.

Для формирования рейтинга сравнивались цены акций на конец 2020 и 2019 годов из числа торгуемых на Московской бирже, которые можно купить за российские рубли в каталоге «РБК Инвестиции».

Тем не менее акции многих компаний за 2020 год сильно подешевели. Причем 20 наиболее подешевевших акций нашего каталога потеряли в цене в среднем 23,3%. А разброс снижения цен этой двадцатки составил от 8,6% у «Мосэнерго» до 57,7% у «Русснефти».

Половина списка — это акции компаний нефтегазового сектора. Нефтегазовые компании значительно пострадали от падения нефтяных цен, вызванного пандемией коронавируса. По итогам 2020 года нефть сорта Brent подешевела на 21,5%. А индекс нефти и газа Московской биржи, построенный на котировках нефтегазовых акций, снизился за год на 16%.

Масштаб падения цен на акции некоторых компаний сектора зависел от корпоративных событий. Например, лидер снижения компания «Русснефть» в течение года не всегда вовремя платила по кредитам и получила снижение рейтинга от Fitch. «Татнефть» не платила по итогам 2019 года дивиденды по обыкновенным акциям, а по привилегированным ограничилась символическим ₽1 на акцию, выплатив в течение года только промежуточные дивиденды. Это ударило по котировкам акций компании. Привилегированные и обыкновенные акции «Татнефти» оказались соответственно на третьей и пятой строке нашего списка.

Напрямую от пандемии пострадал и «Аэрофлот», вынужденный радикально сократить перевозки. Его акции оказались на шестом месте среди самых подешевевших российских бумаг каталога «РБК Инвестиции».

На снижение остальных бумаг рейтинга значительным образом повлияли внутрикорпоративные события. Например, обвал котировок QIWI случился после проверки Центральным банком деятельности Киви Банка с последовавшими ограничительными мерами. В итоге бумаги QIWI оказались вторыми в рейтинге снижения котировок. Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее

Выплаты дивидендов несколько уменьшили убыток, который могли понести держатели акций нашего рейтинга. Если ранжировать список подешевевших акций по полной доходности, с учетом полученных акционерами в течение года дивидендов, то изменится расположение и даже состав списка убыточных бумаг.

Например, выплата дивидендов НМТП с доходностью 15% компенсировала годовое снижение котировок на 9,9% и вывела бумаги в разряд прибыльных. Акции «Аэрофлота», наоборот, переместились на второе место по годовой убыточности из-за того, что компания в течение года не выплачивала дивиденды.

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

По-прежнему дорогими, согласно сравнению мультипликаторов, остаются бумаги «Аэрофлота» и «Газпрома».

К сожалению, ничего нельзя сказать об акциях ГАЗа. Компания пользуется правом, которое дает ей постановление правительства, не раскрывать свою информацию, в том числе финансовую. Это делает акции ГАЗа «темной лошадкой» для инвесторов. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний

Источник

Переоценены и закредитованы: 4 худшие акции для инвестиций в 2021 году

Несмотря на постоянную подозрительность множества аналитиков, предвещающих скорый обвал, сегодня на рынке США господствуют « быки ». Фондовые индексы обновляют исторические максимумы, а акции технологического, энергетического и финансового секторов — бенефициары этого роста.

Но есть и другие, менее привлекательные инструменты. Мы собрали топ-4 акции, в которые не стоит инвестировать до конца 2021 года. Выбранные нами акции американских компаний условно можно разделить на два типа:

Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и отражает общий фундаментальный взгляд специалистов «Открытие Research» на акции эмитентов. Этот взгляд ни в каком случае не должен рассматриваться как рекомендация к открытию «коротких» позиций в данных инструментах, что может привести к повышенным инвестиционным рискам для инвесторов и неконтролируемым убыткам.

1. Zoom Сommunication

Если смотреть на поквартальную динамику, то рост выручки в последнем квартале составит только 7% — то есть уже происходит замедление, которое, вероятно, только усилится, когда экономика и общество выйдут из карантина. Но даже сейчас акции Zoom оценены экстремально дорого — показатель P/S (отношение рыночной стоимости компании к выручке) равен 31,7. И в случае выхода отчета хуже ожиданий акции символа карантинной эпохи могут показать существенную коррекцию. В таких условиях ждать опережающую динамику акций Zoom по отношению к индексу S&P 500 весьма непросто.

Акции американского традиционного ретейлера Macy’s показали неплохую динамику с начала года. Компания также увеличила прогноз годовой выручки и прибыли на акцию — потребители начинают постепенно возвращаться за покупками в магазины. Однако положительная динамика акций во многом обусловлена эффектом государственной программы стимулирования и расширением внедрения вакцин. Но данные меры носят временный характер.

Не стоит забывать, что Macy’s по-прежнему сильно отстает по отношению к сектору цифровой коммерции — и сократить разрыв с лидером в секторе будет крайне трудно. Отказаться от онлайн-покупок будет очень сложно для основной массы американского потребителя. К тому же компания выходит из пандемии с высокой долговой нагрузкой — отношение чистого долга к EBITDA составляет около 6.

3. American Airlines

Акции авиаперевозчиков также неплохо восстановились с начала массовой вакцинации в США. Но если бы не меры господдержки, ситуация в секторе могла бы сложиться иначе. American Airlines входили в кризис пандемии с наиболее закредитованным балансом в секторе, а сейчас долговая нагрузка поистине выше неба — отношение чистого долга к EBITDA равно 14.

Топ-менеджеры среди ключевых игроков авиасектора ожидают, что восстановление авиаотрасли после коронакризиса может занять минимум три года. И даже эффект отложенного спроса на отпуска и значительное повышение цен на авиабилеты не смогут быстро восстановить финансовые результаты American Airlines — бизнес, как и ранее, ограничен количеством посадочных мест в салоне самолета. В связи с этим рынок, вероятно, переоценит стоимость American Airlines в худшую сторону по мере начала массовых полетов.

Акции производителя электромобилей Tesla упали более чем на 30% со своего максимума, но компания по-прежнему оценена крайне дорого — P/E (отношение рыночной стоимости к чистой прибыли) более 600. Рынок упорно игнорирует растущую конкуренцию в секторе — сейчас практически у всех традиционных производителей автомобилей есть программа электрокаров. Особенно далеко в этом направлении продвинулся концерн Volkswagen, активно вытесняющий Tesla с европейского рынка, а также китайские игроки на локальном рынке КНР.

Источник

«Темные лошадки» для светлого будущего: из каких компаний выбирать

Под «тёмными лошадками» принято считать истории с неясным настоящим, которые могут выстрелить в будущем. На российском рынке также имеются такие идеи, которые, к слову, далеко не являются неизвестными.

Краткий обзор ситуации на рынке в отношении индекса S&P 500

Конечно, фразу не стоит понимать буквально, но аллегорически она весьма подходит к ловле «тёмных лошадок».

Можно привести несколько случаев из истории российского рынка. В кризис 2008-2009 «тёмными лошадками» стали почти все бумаги на Московской бирже. Однако инвестиции в популярные акции Сбербанка, сделанные тогда, могли бы сегодня принести до 2000% прибыли без учёта дивидендов.

Ещё пару лет назад акций АФК «Система» боялись как огня. Однако затем они удваивали свою стоимость каждый год.

Пандемия принесла множество возможностей для поиска эффективных объектов инвестиций, а также раскрыла отрасли, способные развиваться даже в таких сложных условиях. Ещё лет двадцать назад компанию Amazon считали экзотикой. Разве можно было рассматривать серьёзно онлайн бизнес по торговле книгами? С тех пор капитализация Amazon выросла в 300 раз, а бизнес оброс множеством перспективных направлений.

Аналогией на отечественном рынке может быть OZON Holdings. Конечно, у компании нет глобального охвата, но даже в российских реалиях ей есть куда развиваться.

Сегодня в бумаге очень много спекулятивных идей, в том числе о возможном включении в индекс MSCI Russia. Тем не менее онлайн-торговля – это лишь одно направление, в котором можно развиваться, но будущее OZON Holdings этим не ограничивается.

«Яндекс» начинал в качестве поисковой системы, а сегодня это информационный гигант российского масштаба, который готов к новой волне экспансии, если сможет обзавестись активами в финансовой сфере.

Пандемия особенно больно ударила по отдельным отраслям. Кроме туризма, пострадали компании, которые обеспечивают авиастроение. В этой связи примечательной является бумага «ВСМПО-Ависма». До кризиса она была желанной дивидендной акцией во многих портфелях. Однако времена, когда вновь полетят загруженные самолёты, а авиаперевозчики будут обновлять свой парк, обязательно вернутся, как вернётся спрос на титановую продукцию «ВСМПО-Ависма».

Судьба акций «Газпрома» чуть сложнее, так как в них отражается проблемный «Северный поток-2».

Тем не менее, даже при гипотетическом развитии ситуации, когда проект придётся списать в убыток, «Газпром» вернётся к регулярной прибыли.

Активов-оберегов на рынке нет: как собрать портфель начинающему инвестору

По сути, задачей аналитика всегда является поиск «тёмных лошадок», чтобы инвестор мог эффективно вложить свои средства при понимаемых рисках.

В этой связи полезно рассматривать результаты компаний в течение нескольких лет. Если бизнес успешно преодолевает кризисные периоды, то высока вероятность, что и в будущем проблемы будут решены, а успех менеджмента отразится в рыночной капитализации организации и в выплатах акционерам.

Если же в течение многих лет компания безуспешно пытается выбраться из долговой ямы, или видны тенденции по распродаже активов ради спасения головного офиса, то такие «тёмные лошадки» не для разумных инвесторов.

Источник

5 темных лошадок на рынке акций

Я решил выяснить, какие из этих компаний – темные лошадки, а у каких перспективы в долгосрочном периоде нерадужные. Оговоримся, что под темной лошадкой мы подразумеваем компании, акции которых довольно быстро способны оправиться от последствий негативного события.

При этом стабильный рост будут показывать как бизнес, так и котировки. Выбранные мной компании знакомы даже тем, кто ни разу в жизни не покупал акции, а известность заведомо привлекает больше внимания к событиям вокруг этих эмитентов – как хорошим, так и плохим.

Акции Facebook в ходе ралли так и не смогли обновить максимумы лета 2018 года. Раскрытие инцидента Cambridge Analytica с утечкой детальных данных более чем 50 млн аккаунтов до сих пор аукается компании, как наиболее острая проблема бизнеса, в который вовлечено множество частных пользовательских данных. Также акции компании снижались на фоне новостей о массовых расстрелах в церквях и школах, так как преступники вели трансляцию своих злодеяний в социальной сети.

Из-за этого машины Tesla обречены проигрывать ценовую конкуренцию на рынке Китая, на который приходится порядка 10% выручки компании. Наметившееся обострение торгового конфликта осенью этого года грозит дополнительным снижением котировок акций. Однако куда больше на их стоимость влияют реальные финансовые показатели. Сегмент солнечных панелей у Tesla тоже переживает не лучшие времена: из-за недостатка безопасности этих устройств отмечается большое количество локальных пожаров.

Boeing – одна из самых старых компаний американского рынка со стабильным позитивным денежным потоком, постоянно выплачивающая дивиденды. Тем не менее крушения 737 MAX 8 в Индонезии в октябре 2018-го и в Эфиопии в марте 2019-го обрушили котировки компании до рекордных минимумов. В ходе внутреннего расследования выяснилось, что причиной катастроф стали сбои в работе программного обеспечения, а также отказы микропроцессора стабилизационной системы. В связи с этим менеджмент инициировал проверку не только работы ПО, но и оборудования в целом.

В заключение отмечу, что на горизонте четырех-пяти лет такие «бесперспективные» на сегодня компании, как Boeing или Facebook, имеют хорошие шансы вернуться к высоким темпам роста. Их проблемы носят системный характер: им нужно восстанавливать доверие клиентов, пользователей, поставщиков и инвесторов, параллельно показывая успешные финансовые результаты. К сожалению, для решения таких проблем приходится жертвовать некоторыми финансовыми результатами, как, например, Facebook, маржинальность которого значительно сократилась.

Однако, если менеджмент сам открыто инициирует процесс внутреннего аудита, это скорее позитивный фактор для будущей стоимости акций, так как разрешение внутренней проблемы влечет за собой повышение дохода инвесторов. А для них самое главное – умение правильно определять масштабы проблем эмитентов. В этой связи считаю интересными приведенные примеры подобного анализа.

Источник

Эксперты считают, что неопытные инвесторы стали жертвами обвала российского рынка акций

Нью-Йоркская фондовая биржа

Мосбиржа проведет детальный анализ торгов

По их оценке, российский рынок акций в понедельник сильно просел и когда во вторник с утра падение продолжилось, у новичков начали срабатывать стоп-лоссы (заранее поданные заявки на продажу акций при падении котировок до определенной цены) и маржин-коллы, выбрасывая на рынок дополнительные акции и толкая котировки еще ниже. Ситуацию усугубил «тонкий» утренний рынок, когда попросту не хватало заявок на покупку акций, отметили эксперты.

Впрочем, в пресс-службе Московской биржи сказали РИА Новости, что высокие обороты оказали давление на рынок в целом, в то же время торговой площадкой предусмотрены несколько уровней обеспечения и защиты ликвидности: аукцион открытия, специальная маркетмейкерская программа для утренних торгов, где были маркетмейкеры и исполняли обязательства, механизм ограничения агрессивности рыночных заявок, ограничение на расширение ценовых коридоров.

В начале утренней сессии вторника индекс Мосбиржи рухнул на 7,3% и обновил минимум с марта, провалившись до 3352,53 пункта. К текущему моменту индекс Мосбиржи отыграл потери.

«Главный фактор обвала — это приход в последние годы на биржу большого количества физических лиц с низкой финансовой грамотностью… Разумеется, кто-то этим пользуется. Для кого-то это не новички, а «фондовое мясо», — заявил руководитель департамента инвестиционного анализа и обучения инвестиционной группы «Универ Капитал» Андрей Верников.

НОВИЧКИ С ПЛЕЧАМИ

Российский рынок акций отыграл утренние потери

«Длинных денег» у них нет… Они стараются совершать краткосрочные операции и находятся в зоне риска. Из-за низкой финансовой грамотности новички не уловили момент, когда вложения в акции стали менее интересными – момент, когда сильно выросла доходность по ОФЗ и находится на соизмеримых уровнях с дивидендной доходностью лучших акций. И теперь новички страдают», — продолжил Верников.

А нормальным состоянием рынка акций на самом деле является боковое движение с широкой амплитудой колебаний, то есть чередование роста и спада, добавил он.

По наблюдениям Верникова, зная уязвимость новых трейдеров и большое количество у них маржинальных позиций (тех самых покупок с плечами), крупные участники рынка не спешат покупать акции утром. Дело в срабатывании стоп-лоссов — заранее поданных заявок на продажу акций при падении их цены до определенного уровня, пояснил он.

«Зачем покупать, если все равно при малейшем движении вниз у новичков срабатывают стоп-лоссы и котировки проваливаются вниз? Лучше подождать, когда сработают утренние стоп-лоссы, и потом уже покупать. Шансы, что из этой фондовой мясорубки «новые трейдеры», работающие с плечами, выйдут с прибылью, минимальны: без «длинных денег», к сожалению, им будет трудно перенести просадки рынка», — подытожил эксперт. Например, при покупке с плечом 1:5 падение котировок акции на 5% превращается в потерю 25% вложенных своих средств.

ПУСТЫЕ СТАКАНЫ

Внешний фон утром не был драйвером распродажи для российского рынка, указал в свою очередь начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиций» Михаил Шульгин.

«Да, азиатские акции преимущественно снизились, отражая вчерашнее минорное завершение торгов на американском фондовом рынке. Однако фьючерсы на американские индексы торговались в зеленой зоне, а ситуация в преддверии открытия европейских площадок смотрелась как минимум стабильно, «при своих». Меж тем цены на нефть как раз возобновили попытку роста», — перечислил он.

Резкий провал российского рынка акций на утренней сессии объясняется эффектом маржин-коллов, сказал начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

Маржин-коллы бывают у трейдеров, использующих маржинальную торговлю (то есть с плечами). В случае с покупкой акций механизм таков — при падении котировок стоимость портфеля резко проседает, опускается ниже критического уровня и брокер принудительно закрывает маржинальные позиции клиента, по сути гарантируя таким образом возвращение себе средств, занятых ему на покупку акций с плечом.

«Если в предыдущий день рынок сильно упал и закрывался на минимумах, то на следующий день в первые часы акции традиционно ускоряются на фоне принудительного дозакрытия длинных маржинальных позиций участников. Только сейчас все это было помножено на низкую ликвидность утренней сессии, которая стартовала в бумагах индекса Мосбиржи на прошлой неделе», — отметил Карпунин.

«В результате мы получили неконтролируемое падение, в рамках которого индекс Мосбиржи падал в моменте на 7%. При этом никаких фундаментальных оснований для подобного падения не появлялось. Фактор геополитики давит на рынки, однако отклонение на 7% за два часа без новостей — это явно аномалия», — указал эксперт.

Пока утренняя сессия не очень «расторгована», появление больших объемов по утрам на новостях или остаточном после сильных новостей предыдущего дня спросе и, как следствие, повышенная волатильность рынка и ключевых «голубых фишек» — естественная вещь, считает начальник отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка Евгений Локтюхов.

«Столь масштабное падение – это во многом результат пустых биржевых стаканов. Ликвидности для обработки заявок на продажу не хватало. Если бы это была основная дневная сессия, то, возможно, масштаб падения был бы меньше. Риск повторения таких историй достаточно высок в будущем», — полагает Карпунин.

Источник