Чистые активы на обыкновенную акцию
Общее понятие чистых активов
Оценка эффективности деятельности и успешное планирование работы современных компаний невозможны без анализа их экономических показателей. Одной из важнейших величин среди таких показателей является значение чистых активов (ЧА).
Величина чистых активов представляет собой разницу между стоимостью всех средств организации (имущества, земли, денежных средств и др.) и суммой всех ее обязательств (задолженности по уплате налогов и платежей в бюджет, кредитов и др.). Если говорить проще, то чистые активы — это те средства компании, которые останутся после погашения задолженности перед кредиторами.
Каков минимально возможный размер чистых активов организации, узнайте в Готовом решении от КонсультантПлюс. Доступ можно получить совершенно бесплатно.
Расчет чистых активов в обязательном порядке производится раз в год и отражается в годовой бухгалтерской отчетности по строке 3600 раздела 3 Отчета об изменениях капитала. Также его делают при необходимости получить информацию о текущем финансовом положении, выплатить промежуточные дивиденды либо действительную стоимость доли участнику.
Какова минимально допустимая величина стоимости чистых активов ООО разъяснили эксперты КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к системе К+, получите пробный онлайн-доступ бесплатно.
Как рассчитать стоимость чистых активов по балансу 2020-2021 (формула)
Чтобы узнать это, обратимся к приказу Минфина России от 28.08.2014 № 84н, в котором приводится порядок расчета чистых активов.
В чем отличие этого порядка от того, который действовал ранее, читайте в материале «Утвержден новый порядок расчета чистых активов».
Он действителен для компаний следующих форм собственности:
Согласно приказу № 84н для расчета чистых активов компании надо вычесть из стоимости активов стоимость пассивов. Для этого используется формула:
ЧА = (ВАО + ОАО – ЗУ – ЗВА) – (ДО + КО – ДБП),
ВАО — внеоборотные активы организации;
ОАО — оборотные активы организации;
ЗУ — долг учредителей перед организацией по наполнению долей в уставном капитале;
ЗВА — задолженность, образовавшаяся при выкупе собственных акций;
ДО — обязательства, имеющие долгосрочный характер;
КО — обязательства, имеющие краткосрочный характер;
ДБП — доходы будущих периодов (в виде госпомощи и безвозмездного получения имущества).
Для расчета чистых активов можно использовать также данные, содержащиеся в балансе компании. Чтобы провести расчет стоимости чистых активов по балансу, формулу можно видоизменить:
ЧА = (строка 1600 – ЗУ) – (строка 1400 + строка 1500 – ДБП).
Скачать этот бланк можно у нас на сайте:
Анализ стоимости чистых активов
Несложно сделать вывод, что при анализе чистых активов на выходе должен получиться положительный результат. Отрицательный будет говорить о том, что фирма убыточна и с большой долей вероятности в скором будущем может стать совсем неплатежеспособной, то есть несостоятельной. Исключением может быть только недавно открытая фирма, поскольку за время ее существования вложенные средства не успели себя оправдать и не принесли дохода по объективным причинам. Таким образом, динамика расчета чистых активов является одним из ключевых показателей финансового состояния компании.
Отметим, что при расчете и оценке чистых активов большую роль играет уставный капитал фирмы. Если сумма чистых активов превысит величину уставного капитала, это говорит о благополучии компании. Если же чистые активы на каком-то этапе станут меньше суммы уставного капитала, это свидетельствует об обратном: организация работает себе в убыток.
Какие последствия ожидают компанию, если чистые активы окажутся меньше уставного капитала, читайте здесь.
Повторимся: данная ситуация приемлема только для 1-го года работы компании. Однако если и после этого периода ситуация не меняется в положительную сторону, руководство компании обязано снизить размер уставного капитала до суммы чистых активов. Если же эта цифра равна минимальным установленным законом показателям или меньше них, должен подниматься вопрос о закрытии предприятия (п. 4 ст. 30 закона «Об ООО» от 08.02.1998 № 14-ФЗ).
Какие есть способы увеличить чистые активы и избежать закрытия компании, узнайте из Готового решения от КонсультантПлюс, получив пробный доступ к системе.
Подробнее о последствиях отрицательных величин ЧА читайте в материале «Какие последствия отрицательных чистых активов?».
Итоги
Величина чистых активов — один из важнейших показателей финансовой состоятельности организации. Чем она выше, тем успешнее организация и тем более привлекательна она для инвестиций. Только организация с высокими показателями чистых активов может гарантировать интересы ее кредиторов. Вот почему необходимо очень тщательно подходить к оценке стоимости чистых активов компании.
Что такое балансовая стоимость акции и зачем ее знать инвестору
Балансовая стоимость акции (БСА) – это доля чистых активов предприятия, приходящаяся на одну акцию. Это ключевой критерий оценки деятельности предприятия. Важное значение для управляющих, инвесторов и партнеров имеет не только сам коэффициент, но и динамика его изменений.
Что такое балансовая стоимость акции?
Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции может существенно разниться с ее номинальной стоимостью. Это не совсем постоянная величина и она меняется год от года. БСА отражает величину капитала, который приходится на одну обыкновенную акцию. Для расчета этого показателя традиционно используют официальные данные акционерного общества:
Совокупная балансовая стоимость акций
Чистые активы компании формируются непосредственно за счет собственных средств.
Самый простой способ расчета строится на информации, которая содержится в официальном бухгалтерском балансе. Формула для расчета следующая:
Важно исключить ДБП (доходы будущих периодов) из суммы общей задолженности. Такого рода доходы появляются, когда средства предприятия пополнены из каких-либо источников на безвозмездной основе, например:
В балансе компании доходы будущих периодов отражены в строке 1530.
Балансовая стоимость одной акции
Этот показатель особенно важен для трейдеров и инвесторов, которые рассматривают его в динамике и в соотношении с рыночной ценой.
Для расчета балансовой стоимости акции (БСА) мы соотносим чистые активы (БА) с общим количеством выпущенных и реализованных обыкновенных акций.
Формула расчета балансовой стоимости акции
Для того чтобы рассчитать БСА, необходимо знать:
Формула для расчета выглядит следующим образом:
Если выпущены только простые акции
Если предприятие эмитировало исключительно обыкновенные акции и не имеет привилегированных, расчет БСА будет очень простым. Для этого, как и в формуле, приведенной выше, необходимо разделить сумму чистых активов (БА) на общее количество акций (Коа).
Если есть привилегированные акции
Если предприятие кроме обыкновенных, эмитировало также привилегированные акции, расчет БСА следует производить таким образом:
При незначительном количестве привилегированных акций ими часто пренебрегают в расчетах БСА и используют первую формулу.
Как соотносится балансовая стоимость акции с рыночной?
Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции формируется на основе официальных данных бухгалтерского учета компании.
Важными критериями оценки потенциала ценных бумаг является соотношение БСА с их рыночной ценой. Для этих целей используют показатель P/B, который поможет выявить как недооцененные, так и переоцененные ценные бумаги.
Мультипликатор P/B
Мультипликатор P/B (англ. Price / Book Value) это аналитический показатель, который имеет важное значение для трейдеров. Он характеризует отношение рыночной цены акции (P) к ее балансовой стоимости (B). Этот параметр наглядно демонстрирует, сколько инвесторы готовы платить за имущество компании, приходящееся на одну акцию.
Важно, если этот показатель слишком высок, можно предположить, что ценные бумаги этого бизнеса сейчас переоценены.
Ценные бумаги с P/B ниже единицы, возможно, недооценены.
Мультипликатор P/B имеет как плюсы, так и минусы.
Его преимущества в следующем:
К минусам можно отнести:
Важно понимать, что показатель P/B не единственный для оценки бизнеса компании. Инвесторы и трейдеры рынка используют его в сочетании с другими методами оценки бизнеса, чтобы получить более полное представление о потенциальной стоимости ценных бумаг и успешности проекта.
Интерпретация показателей на примерах
Правильная интерпретация показателя P/B очень важна для оценки вложений. Диапазоны этого коэффициента характеризуют стоимость ценной бумаги следующими цифрами:
В качестве примера могут послужить такие технологичные бренды, как: Intel, Apple или Microsoft.
Компаниям, работающим в сфере IT, для получения значительной прибыли требуется меньшее количество материальных ценностей и физического капитала.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Правила определения стоимости чистых активов
Достаточно часто, выбирая акции компании или паевый инвестиционный фонд для инвестирования денежных средств, инвесторы задумываются о том, во сколько оцениваются не обременённые обязательствами активы их объекта инвестирования. Причём даже на уровне интуиции более крупные фонды или компании ассоциируются с более надёжными. Однако подобного рода «размер» может таить в себе и определённые минусы, к которым относится, например, «неповоротливость» фонда, что способно в некоторой степени снизить его доходность. Более важным параметром является стоимость активов объекта инвестирования, которая также называется СЧА (стоимость чистых активов). О том, что такое стоимость чистых активов и как найти это значение, мы расскажем в этой статье.
Определение СЧА
Если учесть, что СЧА — это стоимость чистых активов, то становится ясно, что данные активы не должны быть обременены какими-либо обязательствами или издержками. Стоит отметить, что западным аналогом СЧА является показатель NAV (Net Assets Value).
Классическая формула расчёта стоимости чистых активов выглядит следующим образом:
СЧА = (ОА + ВОА – ЗУВ) – (КОб + ДОб – ДП)
где СЧА — стоимость чистых активов; ОА — оборотные активы; ВОА — внеоборотные активы; ЗУВ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал; КОб — краткосрочные обязательства; Доб — долгосрочные обязательства; ДП — доходность будущих периодов.
Причём показатель СЧА применим как к фондам, так и к компаниям. Он является весьма значимым, в связи с чем компании, акции которых торгуются на бирже, обязаны публиковать этот показатель вместе с годовым отчётом, т. е. минимум раз в год. Что касается паевых инвестиционных фондов, то они обязаны публиковать значение СЧА ежедневно, один раз в день.
Значимость СЧА
Показатель СЧА весьма значим для оценки инвестиционной привлекательности компаний и фондов коллективных инвестиций. Что касается компаний, то подобного рода инвестиции часто называют инвестициями в стоимость. То есть, как бы подразумевая размер активов, которые приобретает инвестор, осуществляя вложения в акции. Однако активы компании могут быть обременены обязательствами, которые предстоит обслуживать в последующие периоды, и поэтому инвесторов часто интересует СЧА как показатель очищенных от обязательств активов.
Таким образом, можно сделать логическое заключение: если СЧА компании растёт, это благоприятный фактор для динамики цены акций. Если же СЧА снижается, то аналогичную динамику может показать и стоимость ценных бумаг компании. Однако не стоит забывать, что весомое влияние на котировки, помимо СЧА и прочих показателей, оказывает общая экономическая конъюнктура как в мировом, так и в более мелких масштабах (страны, отрасли). Т. е., если инвесторы испытывают пессимизм, то они могут осуществлять продажи в достаточно больших объёмах, толкая цены вниз, например, в кризисные периоды. Или, напротив, испытывая ажиотаж в периоды биржевых ралли, инвесторы могут скупать акции, в некоторой степени забывая про СЧА и прочие показатели. Таким образом, можно сказать, что в периоды общего пессимизма будет весьма выгодно начинать формировать свой инвестиционный портфель, фиксируя прибыль в периоды ажиотажа.
Что касается фондов, то при выборе ПИФа инвесторы часто обращают внимание на ежедневно публикуемый показатель СЧА, характеризующий объём активов, которым управляет фонд, за минусом издержек (депозитарного обслуживания, платы управляющим, оплаты регистратора и прочих расходов на обслуживание инвестиционной деятельности фонда).
Стоит заметить, что паевой фонд, являясь формой коллективного инвестирования, аккумулирует в себе средства инвесторов (пайщиков), управление которыми осуществляет управляющая компания (УК). Стоимость пая рассчитывается исходя из стоимости активов фонда, разделённой на количество паев. Причём ПИФы могут быть открытого, закрытого и интервального типа. Соответственно, владельцы паёв открытого фонда могут купить и продать свои паи управляющей компании. Что касается закрытых фондов, то они в большей степени ориентированы на долгосрочных инвесторов, и продать свой пай управляющей компании, как в случае открытых фондов, нельзя, однако пай можно продать на биржевых торгах тем, кто желает его приобрести. Что касается интервальных фондов, то в определённые промежутки времени их можно продать управляющей компании, а вне указанных промежутков продажа таких паёв возможна только на биржевых торгах.
Традиционно максимальным значением СЧА обладают закрытые и интервальные ПИФы, так как средства в подобных фондах обычно размещают в более дорогостоящие объекты (например, недвижимость), управление которыми требует бОльшего времени для получения прибыли. Что касается открытых фондов, то показатель СЧА в них служит выражением определённой «степени доверия» инвесторов и гарантом надёжности фонда. Однако не стоит забывать, если фонд чрезмерно большой, то осуществить какие-либо перестановки активов в его теле может стать весьма проблематичной задачей. Считается, что оптимальными с точки зрения СЧА являются фонды со стоимостью чистых активов до 300-400 млн руб.
Что касается общего размера стоимости чистых активов российских фондов (информация взята с ресурса investfunds.ru), то данный показатель составляет значение порядка 719 млрд руб., из которых 245 млрд руб. приходится на открытые фонды, 6 млрд руб. — на интервальные и 467 млрд руб. — на закрытые фонды.
СЧА является весьма значимым показателем, который следует учитывать при формировании инвестиционного портфеля. Однако СЧА нельзя воспринимать как отдельное число — необходимо рассматривать показатель в динамике, причём только в комплексе с другими показателями.
Как самостоятельно определить расчетную цену обычных и привилегированных акций?
Каким НПА регламентирован расчет цены акций
Пправила по расчету цен обычных и привилегированных акций определены в Приказе ФСФР РФ от 09.11.2010 №10-66/пз-н.
Определяем расчетную цену
Особенность расчета такова, что при получении отрицательного результата расчетная стоимость принимается равной нулю.
Для привилегированных акций, не обращающихся на ОРЦБ (п. 11 Порядка):
Рп – расчетная цена привилегированной акции;
Чапа – доля чистых активов компании, приходящаяся на привилегированные акции общества. Данный показатель определяется как сумма ликвидационной стоимости этих акций (в соответствии с Уставом общества) и величине дивидендов;
Кпа – число размещенных привилегированных акций общества.
Как отразить в учете организации, не являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг, приобретение акций, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ), и последующую продажу их работнику по цене ниже рыночной стоимости? Как исчислить и удержать НДФЛ, если у работника возник доход в виде материальной выгоды от приобретения акций? Ответ на этот вопрос есть в КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к сстеме К+, получите пробный демо-доступ бесплатно.
Для обыкновенных акций (п. 9 Порядка):
Пример:
У АО «Омега» размер чистых активов равен 25 000 000 руб. Размещено обществом 60 000 акций обыкновенных и 1250 – привилегированных. В соответствии с Уставом общества для привилегированных акций ликвидационная стоимость составляет 800 000 руб., а размер дивидендов по этим акциям – 200 000 руб.
Расчетная цена привилегированной акции равна:
Рп = (800 000+200 000)/1250 = 800 руб.
Расчетная цена обыкновенной акции равна:
В целях налогообложения следует учитывать ту стоимость, которая отклоняется от расчетной цены не белее чем на 20%.
Для привилегированных акций этот показатель будет равен:
Для обыкновенных акций:
Распространенные вопросы
Как определить цену выкупа акций?
2. Проведите заседание совета директоров с целью определить цену выкупа акций.
Как провести оценку акций при вступлении в наследство?
Оценка акций для нотариуса производится в следующем порядке:
Подробнее о наследовании акций читайте здесь.
Как подарить акции?
Чтобы подарить акции, составьте договор дарения. В нем опишите, какие акции вы дарите: их вид, категорию, номер выпуска, эмитента.
Что относится к чистым активам и как их рассчитать?
Чистые активы предприятия — это…
Чистые активы организации — это разница между совокупной стоимостью имущества фирмы, прав, которые у нее имеются, и общим объемом ее обязательств. Иными словами, уровень ЧА показывает, какая сумма осталась бы в распоряжении компании, если бы пришлось срочно рассчитаться по всем имеющимся долговым обязательствам (вне зависимости от планируемого срока погашения).
Указанный показатель позволяет наглядно оценить текущее финансовое положение компании: развивается ли она за счет собственных средств, обладает ли достаточной финансовой «подушкой безопасности» либо функционирует преимущественно за счет кредитных ресурсов и в связи с этим характеризуется высоким уровнем взятых на себя обязательств, а значит и рисков.
Кроме того, в крайних случаях величина рассматриваемого показателя в фирме может даже быть отрицательной. Об этом см. в статье «Какие последствия отрицательных чистых активов?».
В практике любые компании (как АО, так и ООО) часто сталкиваются с некоторыми типовыми ситуациями, когда возникает необходимость корректно исчислить размер чистых активов. Какие именно это могут быть ситуации?
В каких случаях следует производить расчет чистых активов?
Во-первых, выявлять чистые активы необходимо для того, чтобы удержать организацию на плаву и не допустить ее принудительной ликвидации по требованию ГК РФ. Речь идет о том, что если компания в течение 2 финансовых лет подряд обладает ЧА, которые по своей стоимостной оценке меньше, чем уставный капитал (далее — УК) такой организации, то ее финансовое положение считается критическим. Ситуация должна быть исправлена незамедлительно, иначе компанию придется ликвидировать (п. 4 ст. 90 ГК РФ).
Важно! Исправить указанный недостаток можно двумя способами: либо уменьшить величину собственного капитала, уровняв его с активами, либо увеличить непосредственно чистые активы.
Следовательно, в практике любой компании исчисление чистых активов — актуальная задача, которую приходится решать регулярно, пусть и с разной периодичностью.Чтобы не допустить кризисного состояния структуры активов фирмы, когда придется принимать экстренные меры, следует своевременно отслеживать изменение ЧА фирмы.
Во-вторых, несколько обстоятельств, при наступлении которых фирма также обязана провести расчет стоимости чистых активов, прописаны в законе «Об ООО» от 08.02.1998 № 14-ФЗ. В частности, эта процедура проводится, если какой-либо участник ООО принимает решение выйти из состава собственников компании. Такому участнику по общему правилу необходимо вернуть стоимость его доли в организации в денежном эквиваленте (п. 2 ст. 23 закона № 14-ФЗ). Указанная стоимость доли должна быть исчислена исходя из величины ЧА компании пропорционально доле (в процентах) участия такого собственника в бизнесе фирмы.
Какова минимально допустимая величина стоимости чистых активов ООО, подробно разъяснили эксперты КонсультантПлюс. Получите пробный демо-доступ к системе и бесплатно переходите в Готовое решение.
Вторым таким обстоятельством является ситуация, когда собственники решают увеличить УК компании за счет имеющихся у фирмы средств. В этом случае существует ограничение: если сумма, на которую собственники хотят произвести увеличение УК, меньше значения текущих чистых активов за минусом уставного и резервного капиталов, то произвести увеличение УК не разрешит в соответствии с п. 2 ст. 18 закона № 14-ФЗ.
В-третьих, существует еще одна типовая ситуация, когда у организации появляется необходимость рассчитать стоимость своих ЧА. Она характерна в равной степени как для АО, так и для ООО: это выплата дивидендов участникам. В силу положений законодательства организация в форме ООО не может выплачивать дивиденды, если ее чистые активы ниже величины УК (п. 1, 2 ст. 29 закона № 14-ФЗ). Для АО ситуация практически аналогична: выплачивать дивиденды нельзя, если стоимость ЧА меньше суммы уставного и резервного капиталов (п. 4 ст. 43 закона «Об АО» от 26.12.1995 № 208-ФЗ).
Обращаем внимание! Кроме указанных ситуаций, возможны и иные, когда компании приходится рассчитывать данный показатель, например по запросу потенциального инвестора. При этом важно сделать расчет максимально точным и прозрачным, а значит, документально его оформить.
Таким образом, в повседневной практике любой компании высока вероятность возникновения необходимости исчисления стоимости ЧА фирмы. Но как рассчитать чистые активы корректно, ничего не забыв?
Расчет стоимости чистых активов организации (формула)
С 04.11.2014 вступил в силу Порядок расчета чистых активов, утвержденный приказом Минфина РФ от 28.08.2014 № 84н (далее — Порядок № 84н), который ввел в действие новый алгоритм вычисления стоимости ЧА субъектов хозяйствования.
В соответствии с Порядком № 84н, формулу расчета чистых активов можно представить следующим образом:
ЧА — стоимость чистых активов фирмы на конкретную расчетную дату;
К — Капитал и резервы;
Показатель К равен:
Как видно из формулы, не все имеющиеся у компании активы и обязательства должны быть приняты во внимание при определении величины ЧА.
Так, в расчете не может участвовать дебиторская задолженность участников (собственников) по оплате акций либо по взносам в УК компании. Кроме того, если у организации есть какое-либо имущество, которое она учитывает на забалансовых счетах, то его также не следует принимать во внимание при исчислении стоимости чистых активов.
А из совокупных обязательств компании следует вычесть доходы будущих периодов, которые организация признала по причине оказания ей госпомощи либо в связи с поступлением имущества безвозмездно. Полученная величина обязательств будет участвовать в расчете стоимости ЧА.
Где в бухгалтерской отчетности содержится информация о стоимости чистых активов?
Для максимально корректного определения величины чистых активов фирмы следует обладать достоверной базой для расчета. Где такую базу взять? В бухгалтерской отчетности компании. Большинство показателей, которые необходимы для расчета ЧА, содержатся в бухгалтерском балансе фирмы. Отдельной строки для отображения чистых активов в балансе нет.
Бухгалтерский баланс обязателен для вычисления чистых активов, поскольку все активы, участвующие в расчете, должны быть взяты по стоимости, указанной в балансе (п. 7 Порядка № 84н).
Обращаем внимание! Баланс, как правило, составляется в компании по итогам прошедшего года. Однако если необходимо вычислить стоимость ЧА фирмы на текущую дату, то для этого целесообразно составить промежуточную бухгалтерскую отчетность, в том числе промежуточный баланс на последний день предшествующего месяца. Тогда величина чистых активов будет максимально корректно отражать текущее положение в компании.
Как можно документально оформить расчет чистых активов фирмы?
Законодатель не требует от компании составления какого-либо специального документа, подтверждающего правильность расчета величины ее ЧА. В то же время сама величина показателя подлежит отражению в бухгалтерской отчетности, а именно в разделе 3 Отчета об изменениях капитала (строка 3600).
Однако если величину чистых активов требует потенциальный инвестор, то не лишним будет предоставить ему не только значение показателя, но еще и его расчет. Как это сделать?
Лучше всего оформить детальный прозрачный расчет величины ЧА компании в виде локального документа-справки, содержащего все необходимые расчетные таблицы. Какой-либо типовой формы такой справки в настоящее время не существует. Однако до 2014 года действовал типовой бланк расчета стоимости ЧА акционерного общества (утвержден приказом Минфина РФ «Об оценке чистых активов АО» от 29.01.2003 № 10н и ФКЦБ РФ № 03-6/пз).
Форму такого бланка можно скачать у нас на сайте по ссылке ниже:
Несмотря на то что указанный приказ более не действителен, форму такого бланка вполне можно взять за образец при составлении справки-расчета ЧА фирмы для инвестора.
Итоги
С ситуацией, когда необходимо определить стоимость ЧА, рано или поздно сталкивается любая организация, будь то АО или ООО. Компании должны постоянно следить за текущей величиной указанного показателя, чтобы не допустить кризисного положения на предприятии, наиболее негативным последствием которого может стать его ликвидация. Также следует знать актуальную величину чистых активов при выплате дивидендов либо при выплате участнику, решившему покинуть фирму, стоимости его доли в организации. Поэтому нужно помнить, что всю необходимую базу для расчета чистых активов на текущую дату можно получить, составив промежуточную бухгалтерскую отчетность на конец предыдущего месяца. Кроме того, корректный расчет величины чистых активов важен инвестору. Для него организации целесообразно составить максимально детальную и прозрачную справку-расчет величины такого показателя фирмы.