Что означает приставка гдр у акций
В чем разница между акциями и депозитарными расписками?
Есть акции МТС, а есть АДР МТС. Что лучше выбрать для долгосрочных инвестиций? Есть ли разница в надежности и какие вообще отличия?
Михаил, если у вас есть доступ и к акциям, и к депозитарным распискам на эти акции, при выборе между ними подумайте об удобстве совершения сделок и экономии на налогах. С точки зрения надежности большой разницы нет.
Что такое депозитарная расписка
Депозитарная расписка — сертификат, удостоверяющий право собственности на ценные бумаги (акции или облигации), которые торгуются на иностранной бирже. Впервые расписки появились в США, их назвали АДР — американские депозитарные расписки. Бывают также глобальные, российские и некоторые другие — смотря где эти расписки созданы и торгуются.
Расписки нужны, чтобы инвесторы одной страны могли вложиться в бумаги, которые торгуются на бирже другой страны, и при этом инвестировали на привычной им бирже.
Депозитарную расписку можно купить и продать на бирже как ценную бумагу. Одна расписка может равняться одной акции, двум, десяти или даже 0,1 акции — когда как.
Например, на Московской бирже торгуются акции Новороссийского морского торгового порта, а на Лондонской есть глобальные депозитарные расписки на эти акции. В одной ГДР сразу 75 акций НМТП.
Или на Лондонской и Московской биржах торгуются глобальные депозитарные расписки X5 Retail Group — «Пятерочка» и другие сети. Одна ГДР равна 0,25 одной обыкновенной акции.
Владелец расписок имеет те же права, что и владелец акций, в том числе получает дивиденды.
МТС: акции или АДР
Акции МТС торгуются на Московской бирже. Одна акция 12 июля 2019 года стоила примерно 268 рублей. Лот из 10 акций обходился в 2680 рублей.
На Нью-Йоркской бирже есть американские депозитарные расписки на акции МТС. В одной АДР две акции МТС, и АДР стоит примерно 8,6 доллара. Это около 542 рублей. Эти же АДР торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
От одной АДР этой компании инвестор получит столько же дивидендов, как если бы он имел две акции МТС. Владелец 500 АДР получит дивиденды как за тысячу акций.
С точки зрения надежности большой разницы, на мой взгляд, нет. Но есть разница в использовании налоговых вычетов и, возможно, в удобстве совершения сделок.
Если вы налоговый резидент России и инвестируете через российского брокера, проще всего купить акции МТС на Московской бирже за рубли. Это можно сделать через ИИС и получить вычет на взнос или на доход от сделок. Или можно приобрести бумаги на брокерский счет и не платить НДФЛ при продаже акций, если владеть ими хотя бы 3 года. Это справедливо и для АДР МТС на Санкт-Петербургской бирже.
Купить АДР МТС с помощью ИИС на Нью-Йоркской бирже не получится, так как на ИИС можно работать только с российскими биржами. Если же купить ее в США через обычный брокерский счет, не факт, что вы сможете получить вычет по сроку владения.
Еще акции МТС — российский финансовый инструмент, тогда как АДР — иностранный. Это важно для некоторых госслужащих. Также учтите, что МТС допускает возможность делистинга с Нью-Йоркской биржи.
Стоит ли вообще вкладываться в МТС — отдельный вопрос, который мне кажется более важным, чем выбор между акциями МТС и АДР на них. Ответ зависит в том числе от целей инвестора и выбранного подхода к инвестициям.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Упрощенно говоря, ADR — это российские акции, обращающиеся на зарубежных биржах. Американские депозитарные расписки (АДР) — производные ценные бумаги, с помощью которых осуществляются операции с иностранными акциями на американских рынках.
Все российские вышедшие на западные фондовые рынки компании — а их насчитывается уже несколько десятков — сделали это с помощью так называемых американских депозитарных расписок (ADR). Сама акция все время находится в стране происхождения, в банке-хранителе. Они изымаются из обращения, и специальный банк-депозитарий выпускает депозитарную акцию.
Ее стоимость выражается в долларах, и она подтверждает право собственности на акции иностранной — для США — компании. Депозитарные расписки являются сертификатами, дающими американским инвесторам возможность опосредованно владеть акциями иностранных компаний. Когда говорят, что компания впускает АДР, это означает, что она обратилась в банк-депозитарий, чтобы депонировать там свои акции. Фактически, АДР — свидетельство о депонировании, выпущенное таким банком.
Российские эмитенты активно прибегают к выпуску АДР ради привлечения зарубежного капитала. АДР выпустили такие компании, как МТС, Вымпелком, Ростелеком, Татнефть, Лукойл, Газпром, Мечел и многие другие.
GDR — глобальные депозитарные расписки, аналог АДР. С помощью GDR компании размещают бумаги одновременно и в США, и в Европе. Чаще всего российские GDR торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE).
За АДР акции надо самостоятельно подавать декларацию 3 НДФЛ и уплачивать налог!!
Акции МТС торгуются на Московской бирже. Одна акция 19 августа 2020 года стоила примерно 338 рублей. Лот из 10 акций обходился в 3380 рублей.
На Нью-Йоркской бирже есть американские депозитарные расписки на акции МТС. В одной АДР две акции МТС, и АДР стоит примерно 9,45 доллара. Это около 685 рублей. Эти же АДР торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
От одной АДР этой компании инвестор получит столько же дивидендов, как если бы он имел две акции МТС. Владелец 500 АДР получит дивиденды как за тысячу акций.
С точки зрения надежности большой разницы нет. Но есть разница в использовании налоговых вычетов и, возможно, в удобстве совершения сделок.
Что такое глобальные депозитарные расписки
Глобальная расписка позволяет инвестировать за пределами юрисдикции страны, что выгодно для резидентов государств с ограничениями или полным запретом на покупку иностранных акций. Покупатель приобретает те же права и возможности, которые свойственны классическим акциям (дивиденды, прибыль от курсового роста).
Справка: крупнейшими эмитентами ГДР являются банки NewYorkMellon, DeutscheBank, JPMorganChase.
Выпуск ГДР позволяет компании выйти на мировой фондовый рынок, привлечь средства в иностранной валюте. О том, чем депозитарные расписки отличаются от акций, мы уже рассказывали.
Эмиссия ГДР
Эмиссия ГДР осуществляется на базе согласия между эмитентом и банком-кастодианом в стране обращения ценных бумаг.
Соглашение между сторонами стандартное, включает права и обязанности, участие инвесторов. Дополнительно обозначается срок, на который активы размещаются в депозитарии, условия передачи ЦБ, раздел расходов.
Схематически процедура выглядит следующим образом:
Плюсы и минусы ГДР
Основные преимущества глобальных расписок:
Как купить ГДР
По аналогии с другими ценными бумагами ГДР выпускаются и выводятся из оборота. Стоимость зависит от соотношения количества расписок к числу акций, на базе которых выпускаются первые. Эмитенты контролируют курс ГДР и акций, при отклонениях инициируют дополнительную эмиссию или сокращение количества ценных бумаг. Таким образом снижается риск резкого падения стоимости бумаг. В такие моменты инвесторы покупают ДР дешевле акций, получают дивиденды при меньших изначальных расходах.
Справка для покупателя:
Институциональные и частные инвесторы могут использовать глобальные расписки, когда ограничены законодательными нормами своего государства. На ГДР ограничения не распространяются. Инвестор освобождается от перечня комиссии, что в годовых цифрах достигает 30–35 пунктов от базиса акций.
Инвестор покупает расписки по той же схеме, что и обычные акции. Сделать это можно напрямую, если уже есть доступ к торгам на бирже, или обратившись в брокерскую компанию, где будет открыт счет.
Как продать ГДР
Продажа ценной бумаги, как и начисление процентов, осуществляется в валюте. Приобрести расписку могут физические и юридические лица из другой страны. Чтобы продать имеющиеся активы, владелец обращается к брокеру и передает ему ценные бумаги в течение трех дней (если они хранились не у брокера). Последний продает бумаги на рынке или инициирует удаление, конвертацию в классические акции. Для удаления расписки направляются в депозитарный банк. Расходы по операциям несет владелец бумаг.
Если расписки котируются на бирже, то продаются они так же просто, как и покупаются, через торговый терминал.
Глобальные расписки считают одним из важных источников, позволяющих финансировать развитие бизнеса. Компании, выпускающие ГДР на международный рынок, расширяют влияние, повышают имидж. А инвесторы получают возможность приобретать иностранные ценные бумаги.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Глобальные и американские депозитарные расписки: в чем разница?
Глобальные депозитарные расписки и американские депозитарные расписки: обзор
Инвесторы и компании могут пожелать инвестировать в публично торгуемые акции, которые не зарегистрированы непосредственно в их собственной стране. Эти ценные бумаги могут добавить диверсификации к портфелю, а также предоставить более широкую вселенную для определения наивысшего потенциального дохода от акций. Внутренние ценные бумаги ежедневно свободно торгуются на соответствующих внутренних биржах через брокеров и брокерские платформы. Эти внутренние ценные бумаги выпускаются и управляются исполнительным руководством местной компании. Однако депозитарные расписки – это акции иностранной компании, предлагаемые на другом иностранном рынке. Депозитарные расписки можно структурировать по-разному, что позволяет иностранным инвесторам инвестировать в иностранные компании через свои внутренние биржи.
Если компания хочет предложить свои акции на иностранном рынке, она должна работать с депозитным банком. Это означает, что основная компания, стремящаяся получить деньги посредством выпуска специально структурированных акций, должна для этого сотрудничать с депозитным банком. В качестве посредника банк-депозитарий управляет выпуском акций, административными аспектами листинга акций и другими деталями, связанными с предлагаемыми акциями. Базовая компания не обязательно имеет прямой доступ к управлению своими акциями депозитарных расписок так же, как они управляют своими внутренними акциями.
Ключевые выводы
Глобальная депозитарная расписка (GDR)
Глобальная депозитарная расписка является один типом депозитарных расписок. Как и его название, он может быть предложен в нескольких зарубежных странах по всему миру. Депозитарные расписки, предлагаемые только на одном иностранном рынке, обычно будут иметь название этого рынка, например, американские депозитарные расписки, обсуждаемые ниже, и EDR, LDR или IDR.
Глобальные депозитарные расписки обычно являются частью программы, которую компания создает для выпуска своих акций на зарубежных рынках более чем одной страны. Например, китайская компания может создать программу GDR, которая выпускает свои акции через посредника депозитарного банка на лондонский рынок и рынок Соединенных Штатов. Каждый выпуск должен соответствовать всем применимым законам как в стране происхождения, так и на зарубежных рынках в отдельности.
Американская депозитарная расписка (АДР)
Американские депозитарные расписки – это акции, выпущенные в США иностранной компанией через посредника депозитарного банка. ADR доступны только в США. Как правило, иностранная компания будет работать с депозитарным банком США в качестве посредника при выпуске акций и управлении ими.
АДР можно найти на многих биржах в США, включая Нью-Йоркскую фондовую биржу и Nasdaq, а также на внебиржевых. Иностранные компании и их посредники в депозитных банках должны соблюдать все законы США при выпуске АДР. Это делает ADR подчиненными законам США о ценных бумагах, а также правилам бирж.
ADR – это альтернативные инвестиции, которые включают дополнительные риски, которые должны быть тщательно проанализированы американскими инвесторами. Гипотетически инвестор мог бы расширить свою инвестиционную вселенную, решив рассмотреть ADR. АДР в конечном итоге расширяют инвестиционные возможности для инвесторов из США. Они также могут упростить международное инвестирование, предлагая инвесторам из США предложения на биржах американского рынка.
Для инвесторов из США АДР могут иметь некоторые уникальные риски. В первую очередь валютный риск возникает при конвертации с выплатой дивидендов. В противном случае АДР номинированы в долларах США, но их первоначальная стоимость предложения основана на оценке, произведенной в их национальной валюте.
Особые соображения: инвестирование в депозитарные расписки
Депозитарные расписки, как правило, могут иметь свой собственный набор уникальных рисков. Для инвесторов любого типа депозитарных расписок важно понимать проспект эмиссии с подробным описанием инвестиций.
Инвесторы из США потенциально могут инвестировать либо в АДР, либо в ГДР. АДР предлагаются только иностранной компанией через размещение акций в США. ГДР обычно будут предлагаться в нескольких странах в рамках программы ГДР.
АДР и ГДР дают американским инвесторам возможность получить доступ к иностранным инвестициям на их внутреннем рынке. В то время как стоимость выпуска как ADR, так и GDR будет основываться на оценке базовой компании, интерес, который компания получает на зарубежных рынках в сочетании с ее собственными внутренними торговыми операциями, будет иметь влияние на торговую цену на открытом рынке.
Что такое GDR (Глобальная Депозитарная Расписка), зачем она нужна и стоит ли в них инвестировать?
Есть немало инвесторов в фондовый рынок, которые преуспели — Стайнхард, Сорос, Гетти и всем известный Баффет. Люди думают, что их сделали богатыми акции.
Но, знаете ли вы рост среднего портфеля акций? Это всего лишь около 5-8% в год. Консервативного ещё меньше!
Скромный стартовый капитал превращают в миллионы обычный сложный процент и хитроумные комбинации акций с их производными, такими, как ADR, опционы и GDR. В результате удачного выбора, инвесторы пользуются скачками курсовой разницы между базовыми и производными бумагами и максимизируют годовые доходы. Поэтому, поговорим сегодня о GDR — что это и какую пользу принесёт вам.
Что такое депозитарная расписка
Global Depositary Receipt в переводе означает Глобальная Депозитарная Расписка, в сокращённом варианте GDR:
Global Depositary нужна институциональным инвесторам разных стран. Инвестировать в GDR, значит сделать вклад в рынки капитала за пределами своей юрисдикции. Это выгодно, когда в стране есть ограничения и даже запреты на покупку базовых для ГДР акций.
Точно также, как в случае приобретения ADR, о которых я писал совсем недавно.
История появления
Глобальные расписки появились в 90х годах ХХ века. Их механизм эмиссии аналогичен бумагам ADR, которые стали обращаться на 60 лет раньше. Первыми площадками, где появились GDR стали Люксембургская и Лондонская фондовые биржи.
Классификация
Есть несколько уровней депозитарных расписок, рассмотрим их, начиная с АДР.
Американские ADR American Depositary Receipt
Уровень первый — простая торговая форма для обращения документа на внебиржевом рынке. Для этих бумаг характерны высокие инвестриски и низкая ликвидность.
Второй уровень — листинг на фондовых площадках, за исключением крупнейших при упрощённой отчётности для эмитента.
Уровень третий — листинг по правилам второго уровня с выходом на зарубежные биржи фондов.
Четвёртый уровень — регулируется правилом 144А/Положение-S для целевого размещения под институциональных инвесторов.
Глобальные GDR Global Depositary Receipt
Подчиняются тем же правилам, что и ADR.
Российские РДР
Допускаются к котированию в листинг 1 или 2 уровня если соответствуют правилам и нормам биржевой площадки, а также, если уже включены в листинг зарубежной площадки. Никакими иными требованиями РДР не обременяются.
Какая разница между ними?
Итак, сделаем выводы — чем отличаются типы депозитарных расписок.