Что с акциями лср почему падают
Котировки строительной компании ЛСР устремились вниз. Что случилось?
Компания Solneau Limited, подконтрольная основному акционеру застройщика ЛСР Андрею Молчанову, заключила сделку по продаже 10 млн обыкновенных акций ЛСР. Цена продажи составила ₽580 за ценную бумагу. Это 9,71% уставного капитала ЛСР, говорится в сообщении компании. Акции отреагировали падением.
Котировки ЛСР большую часть среды, 3 апреля, провели в «красной зоне». Объем торгов этими бумагами превысил ₽0,8 млрд при снижении цены в пределах 3%. Как отметили в инвестиционной компании «БКС Брокер», рынок просто пересчитал стоимость компании в соответствии с рыночной оценкой основного собственника.
Есть ли другие причины снижения
Вторая причина снижения акций ЛСР глубже, считает начальник отдела инвестидей компании «БКС Брокер» Нарек Авакян. Возможно, инвесторы посчитали, что с помощью продажи акций Молчанов хочет выйти из бизнеса или вообще из российских активов. Причина также может заключаться в кризисе в самой ЛСР, предположил эксперт. При таком сценарии инвесторы могли решить, что настало время избавляться от акций застройщика.
«В любом случае продажа акций с дисконтом к рыночной цене вызывает скорее негативную реакцию рынка, чем позитивную, поэтому снижение бумаг на МосБирже после такого шага Молчанова выглядит вполне предсказуемым», — отметил Авакян.
В чем плюсы для инвесторов
Продажа с дисконтом, который может достигать 8-9%, в рамках указанной процедуры является обычной практикой, уверена аналитик компании «Фридом Финанс» Анастасия Соснова. «Основной акционер сохранил за собой контрольный пакет акций ЛСР, и, скорее всего, продажа носила эпизодический характер. По прошествии определенного времени и при нормальном развитии бизнеса акции ЛСР могут частично восстановить утраченные позиции», — заключила Соснова.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее
Что происходит с бумагами ЛСР
Оцениваем фундаментальную составляющую слабости и техническую картину акций лидера строительного рынка России.
Строительный сектор выступает драйвером множества отраслей промышленности, а также индикатором общего здоровья экономики. Немудрено, что на фоне выхода из коронакризиса бумаги компаний строительного сектора демонстрировали опережающую рынок динамику. Положительным моментом выступала масштабная программа льготного финансирования ипотечного кредитования, а также общий низкий уровень стоимости фондирования в экономике.
По мере исчерпания эффекта низкой базы и удовлетворения пикового потребительского спроса, а также разворота монетарного цикла Центробанка обострились риски охлаждения спроса в секторе строительства Московской биржи.
Несмотря на то, что субиндекс строительных компаний (всего 4 бумаги: ПИК, ЛСР, Эталон, Самолет) по-прежнему числится в лидерах отраслевых бенчмарков (+32% с начала года при +11% у широкого индекса акций МосБиржи), не все составляющие базу расчета субиндекса могут похвастаться положительной динамикой. Локомотивом рынка в 2021 г. выступает ПИК (+67%), слабее рынка — ЛСР (-13%).
В рамках цикла статей о причинах слабости аутсайдеров рынка проведем разбор фундаментальных вводных эмитента ЛСР и оценим техническую картину инструмента.
Фундаментально компания характеризуется высокой устойчивостью: по итогам 2020 г. Долг/EBITDA меньше 1; рентабельность капитала (ROE) превышает планку в 10%; срок окупаемости инвестиций (P/E) снизился до 6.
Тем не менее компания в I квартале 2021 г. отразила умеренное замедление темпов роста показателей относительно пиковых метрик III и IV кварталов. Причем снижение произошло и относительно I квартала 2020 г. как по стоимости, так и по объемам новых контрактов. В качестве факторов компания приводит завершение масштабных проектов.
При общих рисках отрасли — окончание программы льготной ипотеки в стране (дедлайн установлен на 1 июля 2021 г.) и рост ставки ЦБ (до 5% с высокой вероятностью дальнейшего ужесточения) — тенденции по отрасли неоднородны.
Динамика показателей ЛСР разнится с результатами ПИКа. Пока наблюдается отставание ЛСР от ПИК по рентабельности капитала, что может быть обоснованием расхождения кривых доходностей бумаг эмитентов на бирже.
Подчеркнем, что влияние ипотечного бума на результаты компаний достаточно высоко: так, у ЛСР доля контрактов с участием ипотечных средств на конец I квартала 2021 г. составила 63% от общего объема продаж, у ПИК — 77%.
Важным моментом в инвестиционном кейсе ЛСР служит вопрос дивидендов. Стоит отметить, что ЛСР на протяжении 5 лет выплачивал 78 руб. в виде дивидендов, и лишь из-за пандемии выплата за 2019 г. составила 30 руб. на акцию и 20 руб. за I полугодие 2020 г. В дальнейшем компания планирует вернуться к «стабильным выплатам».
Пока фундаментальный консенсус-прогноз рынка на ближайшие 12 месяцев по бумагам ЛСР предполагает оценку немногим более 1000 руб. Достичь такой планки в краткосрочной перспективе будет сложно, это на 33% выше текущих значений. Долгосрочная динамика будет зависеть от показателей эффективности бизнеса и общей конъюнктуры отрасли.
Техническая картина инструмента до сих пор выглядела слабо. Восходящий годовой тренд от кризисного марта был сломлен в начале весны. Двухмесячная консолидация в коридоре 860–800 завершилась выходом вниз на фоне дивидендной отсечки. Как видим, инвесторы не торопятся выкупать провал, который, по сути, уже более чем в 2 раза превышает дивиденд (39 руб.).
Сейчас падение приостановлено в области минимумов августа 2020 г. При сохранении спокойного внешнего фона в ближайшие месяцы не исключено тестирование снизу-вверх уровня 800 руб. На полное перекрытие технического разрыва, вызванного закрытием реестра акционеров, потребуется чуть больше времени.
При этом защитным уровнем выступает район 740 руб. Если он вновь подвергнется атаке медведей, ближайшим уровнем спроса может выступить уже область 680 руб., где в игру на восстановление котировок может вступить куда больше желающих.
Для фиксации величины предельных месячных потерь, за которые с подавляющей вероятностью не выйдет цена ЛСР, воспользуемся методом исторического моделирования. Расчеты показали, что на горизонте до конца июня бумаги ЛСР вряд ли опустятся ниже области 680 руб., а снижение акций может превысить планку в 10% лишь с вероятностью в 5%.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рост продолжается, Газпром снова в лидерах
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,7 млн барр
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Доходности по вкладам продолжают расти. Когда будет разворот
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Делистинг без выкупа акций. Что это значит для тех, кто инвестирует в Китай
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
ЛСР Группа акции
Иван Человеков, Мне больше Киви напоминает, тоже при нормальном фундаментале укатали. Этих строителей с майлом грех сравнивать)
Alchemist01, нормальный фундаментал. Краткосрочные кредиты 96млрд₽, операционная прибыль за год 28млрд₽. Каким местом они отрабатывать почти 70млрд₽ будут? Строителей на органы и в пельмени пустят?
MMSL, кредиты надо завтра погасить? Что за глупости? Посмотрите другие компании — там соотношение в разы больше.
smart-lab.ru/q/shares_fundamental/order_by_debt_ebitda/desc/
Дмитрий Зы, краткосрочные кредиты нужно отдавать в течении года, а как они планируют это делать если годовая оперативная прибыль в 3,5 раза меньше? Есть три варианта: новый кредит, новые долговые обязательства в виде облигаций или допэмиссия акций. У каждого свои стороны, но все три могут плохо сказаться на цене компании.
Иван Человеков, Мне больше Киви напоминает, тоже при нормальном фундаментале укатали. Этих строителей с майлом грех сравнивать)
Alchemist01, нормальный фундаментал. Краткосрочные кредиты 96млрд₽, операционная прибыль за год 28млрд₽. Каким местом они отрабатывать почти 70млрд₽ будут? Строителей на органы и в пельмени пустят?
MMSL, кредиты надо завтра погасить? Что за глупости? Посмотрите другие компании — там соотношение в разы больше.
smart-lab.ru/q/shares_fundamental/order_by_debt_ebitda/desc/
Дмитрий Зы, краткосрочные кредиты нужно отдавать в течении года, а как они планируют это делать если годовая оперативная прибыль в 3,5 раза меньше? Есть три варианта: новый кредит, новые долговые обязательства в виде облигаций или допэмиссия акций. У каждого свои стороны, но все три могут плохо сказаться на цене компании.
Иван Человеков, Мне больше Киви напоминает, тоже при нормальном фундаментале укатали. Этих строителей с майлом грех сравнивать)
Alchemist01, нормальный фундаментал. Краткосрочные кредиты 96млрд₽, операционная прибыль за год 28млрд₽. Каким местом они отрабатывать почти 70млрд₽ будут? Строителей на органы и в пельмени пустят?
MMSL, кредиты надо завтра погасить? Что за глупости? Посмотрите другие компании — там соотношение в разы больше.
smart-lab.ru/q/shares_fundamental/order_by_debt_ebitda/desc/
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Иван Человеков, Мне больше Киви напоминает, тоже при нормальном фундаментале укатали. Этих строителей с майлом грех сравнивать)
Alchemist01, нормальный фундаментал. Краткосрочные кредиты 96млрд₽, операционная прибыль за год 28млрд₽. Каким местом они отрабатывать почти 70млрд₽ будут? Строителей на органы и в пельмени пустят?
Иван Человеков, Мне больше Киви напоминает, тоже при нормальном фундаментале укатали. Этих строителей с майлом грех сравнивать)
«Группа ЛСР» Решения совета директоров
СООБЩЕНИЕ О СУЩЕСТВЕННОМ ФАКТЕ
«Об отдельных решениях, принятых советом директоров (наблюдательным советом) эмитента»
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Группа ЛСР»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Иван Человеков, а почему такие мысли? В чем сходство?
❗️🏦СБЕРБАНК НЕ ИСКЛЮЧАЕТ РОСТА СТАВОК ПО ИПОТЕКЕ В 2022Г ДО ДВУЗНАЧНЫХ ЗНАЧЕНИЙ — ЗАМПРЕД
Мнение: Оууу а как на это отреагируют строители?? Конечно отрицательно! Но, суть в том, что коррекция компаний ЛСР, ПИК, ЭТАЛОН от своих ист максимумов и была ознаменована отработкой смены цикла. ⏳
Ждать роста? Нет. Но и апогей коррекции уже пройден.
А так, если вы вдруг решили прикупить недвижку(в ипотеку), так скажем, у вас последний шанс (на ближайшее время).
ЦБ ставку конкретно повышает и еще будет, поэтому любое кредитование, ипотеки становятся не рентабельными. 😵💫
ИНФОРМАЦИЯ ВЗЯТА С КАНАЛА t.me/investgrooop
❗️🏦СБЕРБАНК НЕ ИСКЛЮЧАЕТ РОСТА СТАВОК ПО ИПОТЕКЕ В 2022Г ДО ДВУЗНАЧНЫХ ЗНАЧЕНИЙ — ЗАМПРЕД
Мнение: Оууу а как на это отреагируют строители?? Конечно отрицательно! Но, суть в том, что коррекция компаний ЛСР, ПИК, ЭТАЛОН от своих ист максимумов и была ознаменована отработкой смены цикла. ⏳
Ждать роста? Нет. Но и апогей коррекции уже пройден.
А так, если вы вдруг решили прикупить недвижку(в ипотеку), так скажем, у вас последний шанс (на ближайшее время).
ЦБ ставку конкретно повышает и еще будет, поэтому любое кредитование, ипотеки становятся не рентабельными. 😵💫
«Группа ЛСР» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
СООБЩЕНИЕ О СУЩЕСТВЕННОМ ФАКТЕ
«О проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и его повестке дня»
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Группа ЛСР»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Не понимаю смысла голосования за кандидатов в СД, когда мест 9, а выбираешь из 9
«Группа ЛСР» Решения общих собраний участников (акционеров)
СООБЩЕНИЕ О СУЩЕСТВЕННОМ ФАКТЕ
«О проведении общего собрания участников (акционеров) эмитента и о принятых им решениях»
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Группа ЛСР»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Позитивно смотрю на приобретение туристической и рекреационной недвижимости. Но дивы более 39 руб., к сожалению, не надеюсь увидеть раньше 2024 года. Это, конечно, вместе с другими факторами будет давить на котировки.
Дмитрий Зы, насколько я помню, в 2020м также дивы снизили не из-за вируса, а из-за байбека. Тогда было предложено провести байбек вместо части дивов ещё до короны. Правда, я не уверен, что он в итоге был проведён, т.к. наступила корона и, кажется, всё заглохло. Ну а в 21м уже выкупали непосредственно ГДР с несколько другой мотивацией. Кстати, то что они там набайбечили — погашать собираются или какие-то планы что с выкупленными акциями делать может где-то высказывались?
Позитивно смотрю на приобретение туристической и рекреационной недвижимости. Но дивы более 39 руб., к сожалению, не надеюсь увидеть раньше 2024 года. Это, конечно, вместе с другими факторами будет давить на котировки.
Позитивно смотрю на приобретение туристической и рекреационной недвижимости. Но дивы более 39 руб., к сожалению, не надеюсь увидеть раньше 2024 года. Это, конечно, вместе с другими факторами будет давить на котировки.
Дмитрий Зы, А я не разбираю отчет, а отрабатываю возражения коллег, не нашел роста чистого долга до 58 млрд. вот и напомнил свежие отчеты.
Как так получилось, что застройщик №3 в РФ — ЛСР падает в акциях уже полгода, а конкуренты только растут, наживаясь на льготной ипотеке
Когда случилась льготная ипотека, девелоперскому бизнесу резко похорошело. Я чуда не ждал — было сразу понятно, что ипотечный краник когда-нибудь перекроется и тогда в завтрашний день посмотрят не только лишь все.
В правительстве тоже это понимают и уже в который раз продлевают программу, надувая рынок. Но пессимизм инвесторов уже потихоньку проявляется. Девелоперу №2 в России — ГК ЛСР уже прилетело.
Какова у компании статистика
«Группа ЛСР» — один из топов на строительном рынке России. Номер 3 по глобальным объёмам строительства. Окучивает рынки Питера, МСК и Екатеринбурга.
Относится к так называемым «вертикально интегрированным компаниям». То есть занимается строительством с нуля — от добычи ресурсов и производства материалов до проектирования и строительства.
Бизнес делится на несколько основных направлений:
Также развивает направление по сдаче в аренду башенных кранов другим строительным компаниям.
Основные бизнес-показатели за последние годы:
Выручка по сегментам и регионам за 2020:
ЛСР также платит дивиденды.
По уставу выделяет на дивы не меньше 20 % чистой прибыли, но с 14 по 18 выплачивала щедрые 78 Р годовых дивидендов на акцию. С 2019 снизила выплаты.
За 2020 год осчастливили инвесторов на 6 млрд рублей, выдав по 59 Р на акцию. Пик выручки и стоимости компании пришёлся на 2017—2018 год, когда она вышла на максимальные продажи. После этого дела пошли на спад.
Что происходит с акциями компании
Падают. За последние 12 месяцев ценные бумаги прибавили в цене 12,3 %. Это медленнее, чем растёт эталонный индекс Мосбиржи. На пике в этом году дороже всего они торговались 1 февраля — 32,5 %. В марте начали падать. Нисходящий тренд продолжается по сей день.
Объективных причин для такого обвала нет. На фоне общеэкономических трудностей, пострадали все основные конкуренты ЛСР, которые тоже торгуются на бирже (Эталон, Самолёт, ПИК).
Может что-то ужасное в операционных показателях? Смотрим.
Цена/прибыль (P/E). Чем меньше коэффициент, тем быстрее окупается каждый вложенный рубль:
P/S — цена/выручка. Например, коэффициент 0,65 означает, что один рубль прибыли заработают 65 копеек инвестиций.
Вроде тоже неплохо. Неужели сглазили?
Я думаю, разгадка проще — конкуренты поджимают. Темпы роста выручки у компании самые медленные. Для сравнения ЛСР, ПИК, Эталон и Самолет.
Такая динамика инвесторам не нравится. ПИК и Самолет летят, а вот ЛСР еле плетётся. Эталон тоже не блистает, но выглядит лучше — пока его конкурент терял, он зарабатывал. Это видно на графике.
Немного напрягает и то, что основатель компании Андрей Молчанов снизил свою долю в бизнесе с 50,33 % до 41,57 % — почти на 10 %. Объяснил тем, что ценные бумаги хорошо торгуются, поэтому он просто повысил ликвидность. Но на фоне слабой выручки и очевидных проблем с ростом такой шаг выглядит неоднозначно.
Какие конкуренты у ЛСР и что у них с акциями
Из топовой десятки российских застройщиков, публично торгуются на бирже только четыре:
Сравним котировки. Буду смотреть на фоне индекса Мосбиржи, чтобы отслеживать успехи компаний на фоне общей температуры по палате. Рост за последний год.
Опережает рынок на 125 %.
Самолет
Опережает эталонный индекс на 114 %.
Эталон
На 8,4 % ниже рынка. Акции так и не отыграли после весеннего падения.
Отставание — 17 %. Если говорить политкорректно, то акции компании демонстрируют уверенный отрицательный рост. Совсем не то, что хотелось бы видеть в своём портфеле.
Хочу инвестировать в рынок недвижимости, какие акции выбрать — мой топ 3
Котировки на фондовом рынке — не всегда показатель успешности. Операционные данные я привёл выше. Компания не растёт такими же мощными темпами, как некоторые конкуренты, но и задних не пасёт. Выручка есть, чистая прибыль тоже. Долговая нагрузка растёт, но это у всех так.
Чьи акции будут выглядеть вкуснее через год, два или пять, сказать трудно. Драйверы для роста у всех одинаковые:
Риски тоже одни: неплатёжеспособное население и неясность с процентными ставками. Если продолжат повышать, спрос будет падать. Это к слову об ЛСР у которой есть масштабная программа 2034 по строительству лакшери квадратных метров на Васильевском острове в Питере.
Чтобы не грузить вас техническим анализом по силе импульсов и объёмам, выложу сразу готовый отчёт по справедливой стоимости акций:
Аналитики уверены, что у всех компаний дела будут найс и все сейчас торгуются ниже справедливой цены. Моё мнение: ПИК и Самолет полетят быстрее всех. Даже не так.
На первом месте самолет, а потом ПИК. Эталон и ЛСР под сомнением. Но если выбирать из них, то выбрал бы ЛСР. Мне кажется, у неё потенциал выше, хотя утверждать не буду.
А кто ваш фаворит — верите ли в российский рынок недвижимости и чьи акции вам нравятся больше?