Что такое привилегированные акции тинькофф
Беспредельный рост: когда лопнет пузырь «Тинькофф»
Акции «Тинькофф» торгуются на бирже меньше 10 лет. За это время их рост превзошел таких признанных монстров финансового мира, как Apple и Amazon. Но как долго будет продолжаться этот стремительный взлет и почему ценные бумаги этой компании интересуют многих инвесторов? На эти вопросы нашел ответы Финтолк.
Компания «Тинькофф»
«Тинькофф» — это необычный банк. У него нет отделений, которые раскиданы по городам, нет душных офисов, длинных очередей и талонов на входе. Это онлайн-банк, а лучше сказать, онлайн-экосистема, так как сейчас услуги не ограничиваются только банковскими вкладами и выдачей карт. На данный момент «Тинькофф» предоставляет брокерские услуги, услуги страхования, онлайн-кассы, POS-кредитование, специальную экосистему для малого и среднего бизнеса и многое другое. Но так было не всегда.
Первоначально, в 2006 году, как и в любом бизнесе, появилась идея. Олег Тиньков вдохновился моделью бизнеса американских банков Wells Fargo и Capital One. Он посоветовался с рядом экспертов в области управления из Boston Consulting Group. Вместе они пришли к выводу, что модель онлайн-банка может быть жизнеспособна в России.
Затем бизнесмен приобрел предприятие «Химмашбанк» и на его основе создал прообраз современного Тинькофф банка. Стартап оказался не из дешевых — Олег Тиньков вложил больше 80 % своего состояния. Кстати, тогда банк назывался по-другому — «Тинькофф Кредитные Системы» — и входил в состав кипрской компании TCS Group.
На первом этапе, с 2006 по 2008 год, менеджмент в основном занимался привлечением инвесторов. С 2009 года начинается обширная кампания по приему вкладов и выдаче различных пластиковых карт. Ну а в 2013 году компания провела IPO на Лондонской фондовой бирже.
Интересный факт: журнал Forbes поставил IPO «Тинькофф Кредитные Системы» на 11-е место среди самых крупных российских сделок в 2013 году.
Но и на этом TCS Group решила не останавливаться, и в 2016 году на российском рынке появилось приложение для торговли на бирже — «Тинькофф Инвестиции». А в 2019-м была представлена управляющая компания «Тинькофф Капитал». Управляющая компания — это когда клиенты отдают свои деньги в финансовое управление какой-нибудь организации, а та за небольшой процент инвестирует их в разные активы.
В 2020 году Олег Тиньков покинул пост председателя совета директоров. Кроме того, долгое время ходили слухи о продаже бизнеса «Тинькофф» «Яндексу». Однако основатель компании на такую сделку не согласился.
Казалось бы, вся эта суета и неразбериха в бизнесе должна негативно сказаться на курсе акций. Но как бы не так! Они, наоборот, продолжили расти, а капитализация компании на сегодня превышает 20 млрд долларов.
«Тинькофф»: акции
С момента проведения IPO акции «Тинькофф» торгуются на Лондонской фондовой бирже, и найти их можно по тикеру TCSq. Но это не значит, что купить актив могут только подданные Великобритании. Они свободно продаются в России, например, на Мосбирже. Всего в обращении находится чуть меньше 200 млн ценных бумаг.
Кстати, обратите внимание: в российских брокерских приложениях под TCS Group торгуются два вида акций — за рубли и за доллары.
И те, и те, строго говоря, не акции, а глобальные депозитарные расписки компании (или сокращенно — GDR). Эти ценные бумаги дают возможность инвесторам вложиться в акции, которые торгуются в другой стране. В случае с «Тинькофф» — в Англии. При этом цена и тех, и других приблизительно одинаковая. Цена GDR около 7 200 рублей. Разница в том, что на бирже Санкт-Петербурга расписки под тикером TKS_SPB торгуются за доллары, а на бирже Москвы под тикером TCSG — за рубли.
Первые два года дела у компании на фондовом рынке были на грани фола. Бумаги упали в цене в 10 раз. Но с марта 2016 года картина перевернулась. Котировки TCSq начинают расти, и тренд сменяется с медвежьего на бычий. В течение следующих 5 лет бумаги взлетают в 45 раз. На данный момент их стоимость составляет около 100 долларов.
Многие говорят о перегретости рынка и скором обвале акций «Тинька». Но пока что тенденция к росту сохраняется, а акции достигли своего очередного исторического максимума. Это можно пронаблюдать на месячном свечном графике ниже.
Основным акционером TCS Group (вот это, конечно, неожиданность) является траст семьи Тиньковых. Ему на конец 2020 года принадлежало около 35 %. При этом в декабре 2020-го его доля была и того больше и составляла свыше 40 %.
Часто инвесторы выбирают те или иные акции в зависимости от того, какие по ним платятся дивиденды. А что с выплатами по ценным бумагам в TCS Group?
Дивиденды «Тинькофф»
В отличие от многих компаний, где процедура расчета дивидендов к выплате крайне сложна, в TCS Group все предельно просто. Платят регулярно — каждый квартал. На дивиденды уходит 30 % от чистой прибыли по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО).
Кстати, у менеджмента компании есть право приостановить выплаты в любой момент. Именно так и поступили боссы «Тинькофф» в марте 2021 года. TCS Group объявила, что до конца года никаких выплат акционерам не будет. В качестве причины было названо рассмотрение вариантов развития органического и неорганического бизнеса.
Последняя выплата дивидендов TCS Group состоялась 26 марта 2021 года. Тогда они осуществлялись за 4-й квартал 2020 года. Дивидендная доходность (отношение размера дивиденда к рыночной стоимости акций) составила 0,4 %. Общую динамику по этому показателю за последние годы можно пронаблюдать на рисунке ниже.
Как видно из рисунка, в последние 3 года дивидендная доходность снижалась. 2021-й не станет исключением, так как дивидендов не предвидится. Но что можно ожидать от TCS Group в более отдаленном будущем?
«Тинькофф»: прогноз
Если вы технический аналитик, то акции «Тинькофф», скорее всего, покажутся вам не слишком привлекательными для краткосрочных вложений. Резкий рост стоимости продолжается с апреля 2020 года без значительных откатов. Но, как известно, ни один финансовый актив не может расти бесконечно. Рано или поздно тренд изменится, что ожидает и TCS. Главный вопрос: а когда он, собственно, сменится?
Марго Пажинская, финансовый аналитик инвестиционной платформы DotBig:
— На данный момент компания TCS Group Holding PLC, владеющая 100 % акций «Тинькофф», демонстрирует уверенный рост котировок. Тенденция была заложена еще в начале этого года, когда акции TCS Group взлетели на 46 %. Причиной стало снижение доли в компании семьи Тинькова с 84 % до 35 %, а продолжением роста послужило увеличение числа инвестиций и количества инвесторов, а также развитие бизнеса компании. Есть все основания полагать, что в ближайшее время акции будут продолжать показывать рост.
Ближайший уровень сопротивления — это исторический максимум в 100,15 доллара (но тут что-то сказать сложно, он каждый день обновляется), ближайший уровень поддержки — 95,2 доллара. На дневном свечном графике ниже они отмечены красными линиями.
С точки зрения фундаментального анализа, бурный рост эксперты объясняли по-разному. Одни полагали, что положительное влияние оказало сокращение доли Тинькова в компании. Другие приписывали немалую роль бычьему ралли в бумагах и включению компании в индекс MSCI. Третьи считали, что акции были недооценены по экономическим мультипликаторам. Скорее всего, это все в совокупности, а не по отдельности, и оказало влияние.
Дальнейший рост также не выглядит чем-то нереальным. Компания продолжает диверсифицировать свой бизнес. Например, сейчас бурно развиваются такие услуги, как розничные инвестиции и обслуживание малого и среднего предпринимательства. Боссы TCS не только предлагают широкий ассортимент продуктов в этих сегментах, но и наращивают клиентскую базу по ним.
Ольга Мещерякова, генеральный директор ООО «ПЕРАМО ИНВЕСТ»:
— Акции «Тинькофф» уже показали с начала года рост более чем на 200 % (с 2 360 до 7 220), при этом, на наш взгляд, потенциал достижения в ближайшие месяцы уровня 7 600 сохраняется, но при условии роста рынка в целом. Несмотря на то, что участники рынка могут начать фиксировать прибыль по инструменту при первых сигналах коррекции рынка, на сегодняшний день распределения (остановки движения) пока не наблюдается, то есть рост может продолжиться и выше. В случае же коррекции цена акций «Тинькофф» может уйти в зону 4 400–5 100, поэтому рекомендуем частным инвесторам иметь четкий план защиты своей позиции при таком сценарии.
Таким образом, акции «Тинькофф» могут вырасти в среднесрочной перспективе. Однако чем дальше они растут, тем больше вероятность их падения. Ведь любой инвестор знает, что рано или поздно пузыри на фондовых рынках лопаются, и иногда достаточно громко.
А что вы думаете об инвестициях в «Тинькофф»? Стоит ли рисковать и покупать на историческом максимуме или лучше обратить внимание на конкурентов компании? Напишите об этом в комментариях!
Почему я всегда предпочитаю привилегированные акции обычным?
Некоторые компании, такие как Сбербанк, Татнефть, Ленэнерго, Ростелеком, Селигдар, имеют два типа акций – привилегированные и обычные.
Чем они отличаются?
Оба варианта — обычно равная доля в компании, но у владельцев разных видов акций различаются права. Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса (хотя небольшому акционеру это право голоса особо ничего ценного не дает). Владельцы же привилегированных акций имеют право голоса лишь в некоторых случаях: например, когда решается вопрос о реорганизации компании.
Зато у владельцев привилегированных акций есть преимущество при выплате дивидендов. В уставе компании может быть указан размер дивидендов по привилегированным акциям в виде фиксированной суммы или процента от номинальной стоимости акции. Если размер не указан, владельцы привилегированных акций получают такие же дивиденды, как владельцы обыкновенных акций.
На практике чаще всего размер дивидендов у обоих типов акций одинаковый.
Если прочитаете мнение экспертов, то часто они объясняют, что ликвидность обычных акций Сбербанка и Татнефть больше. Поэтому если разница между двумя видами акций небольшая, лучше покупать обычные, так как потенциально в краткосрочной перспективе они могут вырасти больше.
Почему же я тогда покупаю только привилегированные акции?
Может быть для большого фонда, который покупает акции на миллиарды рублей ликвидность имеет большое значение. Или для спекулянта потенциально обычные акции могут представлять больше интереса. Есть конечно исключения (немного по-другому распределяются дивиденды у Мечела, Сургутнефтегаза), но привилегированные акции таких компаний как Сбербанк, Татнефть, Ленэнерго, Ростелеком, Селигдар стоят обычно дешевле.
И если покупать акции на долгий срок главным образом для получения дивидендов не планируя их продать в ближайшее время, то привилегированные акции просто будут давать вам больше дивидендов каждый год. В долгосрочной перспективе это может быть существенной разницей.
Последний дивиденд Татнефти в размере 12,3 рублей:
По обычным акциям — 2,36%.
По привилегированным акциям — 2,53%.
Последний дивиденд Ростелеком в размере 5 рублей:
По обычным акциям — 5,04%.
По привилегированным акциям — 5,69%.
Кто-то скажет, что разница не такая большая. Но зачем покупать за более высокую цену акции, которые дают такие же дивиденды?
Если Вы не спекулянт, то на 5-12% вы будете получать больше дивидендной доходности владея именно привилегированными акциями тех компаний, у которых виды акций различаются.
Больше о моей стратегия инвестирования в дивидендные акции, включая привилегированные акции Сбербанка, которая дала 95% доходности за последний год, рассказываю в своем Телеграмм канале @InvestBuffett.
Хочу, чтобы Сбербанк платил мне дивиденды. Какие акции выбрать?
Здравствуйте! Расскажите, пожалуйста, какие акции Сбербанка выгоднее покупать частному инвестору для получения дивидендов: обыкновенные или привилегированные?
Привилегированные стоят дешевле, значит, можно купить больше акций и, соответственно, получить больше дивидендов. Так ли это?
Еще пишут, что владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право получения дивидендов перед держателями обыкновенных. Получается, привилегированные покупать выгоднее?
Акции компаний бывают обыкновенные и привилегированные. Оба варианта — доля в компании, но у владельцев разных видов акций различаются права. Сначала кратко объясню, в чем разница, затем расскажу про акции Сбербанка и их дивидендную доходность.
Обыкновенные и привилегированные акции
Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса, право на дивиденды и могут претендовать на имущество компании при ее банкротстве. Этот тип акций более распространенный.
Еще есть привилегированные акции. Их владельцы имеют право голоса лишь в некоторых случаях: например, когда решается вопрос о реорганизации или ликвидации компании. Зато у владельцев привилегированных акций есть преимущество при выплате дивидендов. В уставе компании может быть указан размер дивидендов по привилегированным акциям в виде фиксированной суммы или процента от номинальной стоимости акции. Если размер не указан, владельцы привилегированных акций получают такие же дивиденды, как владельцы обыкновенных акций.
Также у владельцев привилегированных акций приоритетные права на имущество акционерного общества. По уставу у привилегированных акций может быть ликвидационная стоимость — конкретная сумма или процент от номинальной стоимости таких акций. Эту стоимость владельцы привилегированных акций получат при ликвидации компании. Оставшееся имущество будет делиться между владельцами обыкновенных и привилегированных акций.
Проще говоря: владельцы привилегированных акций обычно не участвуют в управлении компанией, зато получают преимущества при выплате дивидендов и ликвидации компании.
Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала акционерного общества.
На Московской бирже одновременно торгуются обыкновенные и привилегированные акции «Башнефти», «Ростелекома», Сбербанка, «Сургутнефтегаза», «Татнефти» и так далее. Обыкновенные акции зачастую стоят дороже привилегированных. Это объясняется большей ликвидностью обыкновенных бумаг и тем, что они интереснее для крупных инвесторов из-за права голоса.
Акции Сбербанка и дивиденды
Начиная с 2014 года и по обыкновенным, и по привилегированным акциям Сбербанка дивидендные выплаты одинаковые.
О том, как зарабатывать на дивидендах, у нас есть подробная статья. Я только напомню, что дивидендная доходность считается так:
(Размер дивидендов / Цена акции) × 100%
Чем больше размер выплаты и чем дешевле акция, тем выше дивидендная доходность.
При таких параметрах дивидендная доходность обыкновенных акций — 6,4%, а привилегированных — 7,2% годовых без учета налога. Дивидендная доходность привилегированных акций выше из-за того, что они дешевле, а размер выплаты не зависит от вида акции.
Я вижу только один минус привилегированных бумаг Сбербанка: они менее ликвидны, чем обыкновенные акции, объем торгов по ним ниже. Минус незначительный, потому что эти бумаги все равно одни из самых ликвидных на Московской бирже.
Запомнить
У владельцев обыкновенных акций больше возможностей по управлению компанией, а у владельцев привилегированных бумаг есть преимущество при выплате дивидендов. Не у всех компаний есть привилегированные акции.
Дивидендная доходность зависит от размера дивидендов и цены акции. Владельцы обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка получают одинаковые дивиденды, но привилегированные бумаги стоят дешевле. Значит, их дивидендная доходность выше.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Что такое привилегированные акции
Привилегированные акции — это, как и акции обыкновенные, долевые ценные бумаги, то есть инструменты, дающие право инвестору на часть дохода компании, а также на то, что останется, в случае ее ликвидации. Но есть и существенное различие. Привилегированные акции, в отличие от обыкновенных, не дают право голоса на общем собрании акционеров.
Согласно российскому законодательству, право голоса по привилегированным акциям должно быть предоставлено в случае, если решается вопрос о реорганизации или о ликвидации компании.
Трейдеры между собой называют привилегированные акции «префами», от английского слова preference, «привилегия». Это, конечно, не совсем правильно, но зато всем между собой понятно.
Особенности привилегированных акций
По закону привилегированные акции могут составлять не более, чем 25 процентов от уставного капитала компании, а остальные минимум 75 процентов должны быть акциями обыкновенными.
Дивиденды по привилегированным акциям обычно выплачиваются в том же объеме, что и по обыкновенным, но иногда — в большем объеме. Как правило, это указано в проспекте эмиссии компании.
Интересно, что в российском законодательстве до сих пор есть противоречие: с одной стороны, руководство компании должно всегда выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, а с другой, они не могут выплачиваться, когда нет прибыли.
В проспекте эмиссии может быть прописан механизм конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Кроме того, такая операция может производиться в ситуации, когда дивиденды не выплачиваются в течение нескольких лет.
Привилегированные акции в России
В России выпущено достаточно много, по сравнению с другими странами, привилегированных акций в процессе приватизации. Тогда в начале 90-х годов прошлого века они передавались на тех или иных условиях трудовым коллективам крупных предприятий. В то время, как руководство компаний пользовалось другой привилегией — управлять бизнесом и его финансовыми потоками.
Существенная разница между обыкновенными и привилегированными акциями проявляется тогда, когда безукоризненно соблюдаются права миноритарных акционеров, то есть обладателей небольших пакетов. Однако в ситуации, когда владелец 50% плюс одна акция имеет все, а остальные — ничего, граница между двумя типами акций может представляться достаточно условной.
Тинькофф Инвестиции, в чем подвох
Тинькофф Инвестиции — профессиональный участник рынка ценных бумаг, который сегодня занимает все новые позиции на российском фондовом рынке. У этой компании есть свой собственный подход к работе с клиентами. Попробуем разобраться, кому могут быть интересны услуги Тинькофф Инвестиции, и в чем подвох, как выглядит сервис на самом деле.
Как работают инвестиции в Тинькофф
Тинькофф Инвестиции — сервис, который разработан для предоставления клиентам максимально простого доступа к сделкам с валютами, акциями, облигациями и другими ценными бумагами на Московской бирже.
При этом особенность Тинькофф заключается в том, что эта организация не имеет широкой сети офисов, как другие банки. Клиент оформляет заявку и получает все, что требуется, с доставкой на дом или в офис.
Изначально требуется перейти в хранилище мобильных приложений PlayMarket или AppStore, найти Тинькофф Инвестиции, установить программу бесплатно в свой смартфон и запустить ее. Далее клиенту будет предложено подтвердить свой номер телефона при помощи кода через SMS, а затем заполнить анкету.
Далее согласовывается время, приезжает представитель банка, который привозит пакет документов на подпись.
Единожды подписав договор, пользователь получает дебетовую карту с рядом специальных «фишек», таких, как повышенный кэшбэк, проценты на остатки при соблюдении определенных условий, и прочее. Логическим продолжением сервиса стало и появление системы Тинькофф Инвестиции.
Уже существующий клиент может просто подписаться на дополнительную услугу, подтвердить свое решение отправкой SMS в системе клиент-банк или в специальном приложении для телефона, и счет открыт.
Для тех, кто впервые решает работать с Тинькофф, процесс предельно похож на открытие счета. Более того, ему даже и открывают этот самый счет после визита представителя, и выдают обычную дебетовую карту Tinkoff Black.
Отказаться от нее невозможно, потому что именно на этот пластик происходит вывод средств с брокерского счета в дальнейшем.
Особенности торговли через Тинькофф Инвестиции
В отличие от других брокеров, специалисты Тинькофф Инвестиции пошли по своему особенному пути и написали два собственных приложения для торговли ценными бумагами, одно для web, а второе для мобильных устройств. Оба они имеют свои особенности.
Веб приложение устанавливать не нужно, в него можно перейти со страницы Тинькофф. Действует двойная система аутентификации, вход подтверждается не только паролем, но и кодом, полученным через SMS. Торговый терминал выглядит вполне качественно, удобен и даже по многим параметрам производит лучшее впечатление, чем общепринятая программа Quick. Здесь есть все, от котировок в реальном времени с графиками и «стаканом» заявок на покупку и продажу с объемами, до новостей, инвестиционных идей, прогнозов и социальной сети трейдеров в одном месте.
Приложение для мобильных телефонов, работающих на IOS или Android, конечно, попроще, чем для стационарного компьютера, но вполне достойные его дополнения.
Тарифы Тинькофф Инвестиции
За все хорошее, за доставку договора на дом, карту в подарок, за особый специально для клиентов написанный торговый терминал и приложение для телефонов, в общем, за все поздно или рано приходится платить, причем клиенту.
Тарифы системы Тинькофф Инвестиции в общем виде выглядят так
0.25-4% в зависимости от рынка
0 портфель от 3 млн рублей;
990 руб. от 1 до 3 млн;
Базовый тарифный план с комиссией в размере 0.3% от сделки значительно выше, чем у конкурентов Тинькофф, если сравнивать брокера со Сбербанком, ВТБ и другими. Не говоря уже о брокерах-дискаунтерах, изначально рассчитанных на массовых пользователей, таких, как Финам.
Базовым тарифом, по утверждению самих представителей Тинькофф, выгодно пользоваться при объеме сделок до 116 тысяч за месяц. При превышении этой суммы имеет смысл переходить на тариф трейдер, по которому комиссия 0.05% от сделки, но есть ежемесячный обязательный платеж в размере 290 рублей. Чтобы его не платить, надо совершить сделок на 5 млн рублей за прошлый месяц или иметь портфель общей стоимостью не менее 2 млн рублей.
Тинькофф утверждает, что его ставки сопоставимы с платежами другим брокерам. Однако на самом деле, за 0.5% в том же Сбербанке можно получить уже доверительное управление, а это совсем другая услуга.
Вывод денег из Тинькофф Инвестиции считается бесплатным, но на карту самого банка. Если учитывать, что у кредитной организации нет отделений, где можно было бы снять без процентов, то клиентам приходится общаться с банками-партнерами, которые на все выставляют свои собственные условия и ограничения.
Плюсы и минусы Тинькофф Инвестиции
Среди плюсов можно отметить
Однако, помимо достоинств, у Тинькофф Инвестиции есть и свои недостатки.