Что такое санкции на госдолг россии
Санкции США добрались до российского госдолга
Две ключевые меры: США будут препятствовать предоставлению международными институтами финансовой или технической помощи России, а американским банкам запрещено участвовать в первичном размещении российских суверенных еврооблигаций. Мера не касается корпоративных еврооблигаций, а также вторичного рынка.
Из разъяснения Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) следует, что понятие «американский банк» можно трактовать очень широко, замечает руководитель дирекции анализа долговых инструментов банка «Уралсиб» Ольга Стерина. Это как собственно банки, так и брокеры, дилеры, инвесткомпании – судя по всему, американские инвесторы действительно не смогут участвовать в первичных размещениях российского внешнего долга, рассуждает она. Но документ не касается вторичных торгов, так что, вероятно, инвесторы, которые хотят держать в портфеле российские евробонды, смогут купить их, подчеркивает Стерина.
Созданная финансовая система позволяет удовлетворить потребности бюджета и предприятий в займах, распространил Минфин комментарии первого вице-премьера – министра финансов Антона Силуанова. С 2013 г. в размещениях Минфина иностранные банки не участвовали. Когда в 2016 г. Россия размещала 10-летние еврооблигации, единственным организатором был «ВТБ капитал». А, например, при размещении суверенных еврооблигаций в марте 2019 г. «ВТБ капитал» выступал в тандеме с Газпромбанком.
Прямой эффект от новых санкций несущественен, отмечает директор аналитического департамента «Локо-инвеста» Кирилл Тремасов, но это напоминание инвесторам, что «дамоклов меч санкций» продолжает висеть над Россией и игнорировать риски не стоит. В 2018 г. после введения США санкций против российских компаний спрос иностранцев на ОФЗ и российский внешний долг резко снизился, хотя уже в 2019 г. начал восстанавливаться. В феврале 2019 г. иностранные инвесторы купили ОФЗ на рекордные с 2017 г. 88 млрд руб., а их доля в ОФЗ выросла до 30,8% на 1 июля 2019 г. с минимума в 24,4% в ноябре 2018 г.
Потенциально спрос со стороны американских инвесторов на первичных размещениях могут заместить европейцы, полагает Стерина: у российских бумаг привлекательная доходность и умеренный риск. Но нервозность на рынке, вызванная новыми санкциями, скорее всего, приведет к тому, что инвесторы попросят премию, признает она. Спрос на еврооблигации могут также поддержать локальные инвесторы, считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Альфа-капитала» Владимир Брагин. При необходимости Минфин сможет, сократив программу внешних заимствований, увеличить программу внутренних, допускает Стерина.
В ближайшее время доходности российских бумаг будут расти (как внешних, так и локальных), причем не столько из-за самих ограничений, сколько из-за реакции на возвращение санкций в повестку, продолжает Брагин: «Впрочем, рост не будет большим – санкционные риски всегда заложены в ценах российских бумаг». В пятницу только из-за слухов о возможных санкциях доходности ОФЗ выросли в среднем на 10–15 базисных пунктов (б. п.), спред пятилетних дефолтных свопов (CDS) на Россию расширился на 8 б. п. Скорее всего, они продолжат расти и на этой неделе, предполагает Стерина, но панических распродаж и скачков на процентные пункты все же ждать не стоит.
Санкции на госдолг? Разбираемся
Джо Байден подписал указ, запрещающий финансовым учреждения США покупать новые выпуски рублевых гособлигаций с 14 июня 2021 г. госдолг.
Запрет коснется только покупок на первичных аукционах, по аналогии с введенным в 2019 г. запретом на участие в первичных размещениях российских государственных еврооблигаций.
Разбираемся, насколько чувствительными могут быть такие ограничения.
В марте Минфин разместил на первичных аукционах 562,6 млрд руб., из которых на нерезидентов пришлось около 50 млрд руб. (9,6%). В апреле, на фоне геополитической напряженности, эта доля могла быть еще меньше, но при этом совокупный спрос остается высоким.
На этой неделе прошли очередные аукционы, на которых был поставлен рекорд по объему продаж ОФЗ с фиксированным купоном. В ходе двух аукционов Минфин привлек более 380 млрд руб. Рынку были предложены 7-летний выпуск ПД-26236 и 14-летний ПД-26235. Спрос на более короткий выпуск почти в полтора раза превысил объем размещения. ПРАЙМ сообщает, что почти 72% (276 млрд руб.) от всего размещенного объема приобрел банк ВТБ.
Данные Банка России показывают, что в более широкой перспективе ключевым покупателем российских ОФЗ выступают локальные инвесторы. Доля нерезидентов в общем объеме привлечений не так велика.
Доля нерезидентов в ОФЗ за год сократилась более чем на 11 процентных пунктов. На 1 апреля 2021 г. она составила 20,2% или чуть более 3 трлн руб. В абсолютном выражении объем принадлежащих нерезидентам ОФЗ остается стабильным. Покупки на аукционах компенсируются нетто-продажами на вторичном рынке.
Санкции на госдолг не являются критичными для выполнения Минфином плана по заимствованиям. Волатильность на долговом рынке может вырасти, но серьезных негативных последствий не ожидается. Ранее глава Банка России Эльвира Набиуллина уже отмечала, что регулятор располагает всеми инструментами, чтобы справиться с возможными последствиями таких санкций.
«Что касается темы санкций США на государственный долг: эта тема постоянно обсуждается, мы ее многократно обсуждали. Если такие санкции будут, могут быть краткосрочные колебания ликвидности, но в целом у нас уровень государственного долга очень небольшой по международным меркам, один из самых низких. И то, что проводится бюджетная политика и госдолг находится в постоянно контролируемой зоне, — это не создает каких-то системных рисков финансовой стабильности. В любом случае у нас есть все инструменты для того, чтобы с волатильностью на финансовом рынке справляться», — цитирует Набиуллину Интерфакс.
Комментарий эксперта БКС Мир инвестиций Василия Карпунина:
«Естественно, любые ограничения по инвестированию в российский госдолг негативны. Более низкий спрос — это фактор в пользу более высоких процентных ставок. Однако с учетом доли нерезидентов в районе 20% ситуация не выглядит критичной.
Более того, мне кажется, что не стоит недооценивать важный психологический фактор. Участники рынка долгое время находятся в состоянии неопределенности по поводу рисков введения санкций. Сейчас с их утверждением этот навес негативных ожиданий уйдет. Ранее все понимали, что новые санкции могут спровоцировать локальный всплеск волатильности, бегство из рублевых активов. В связи с этим аллокация на российские акции могла быть пониженной. Сейчас же этот навес исчезает, а коррекцию на рынке могут достаточно быстро выкупить «по факту» свершившегося события.
Финансовой стабильности санкции в отношении госдолга не угрожают, учитывая крайне низкий долг относительно накопленных ЗВР. Минфин России в таком случае будет полагаться на внутренних инвесторов для покрытия потребностей в финансировании дефицита бюджета, а Банк России может поддержать ликвидностью российские банки для работы на рынке ОФЗ».
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Рынок США. Технологичные бумаги провалились
Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%
Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году
Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок
Главное за неделю. Скок-отскок
Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%
Акции, которые обеспечат будущее вашим детям
В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Санкции США против российского долга вступили в силу
Новые санкции США в отношении российских облигаций федерального займа (ОФЗ) вступили в силу. Они запрещают американским финансовым институтам (банкам, брокерам, инвесткомпаниям) участвовать в первичных размещениях облигаций Минфина и Центробанка независимо от валюты выпуска. Это касается бумаг, которые будут выпущены после 14 июня.
Запрет не затрагивает вторичный рынок, что позволяет американским финансовым институтам в теории перекупать бумаги у других игроков, однако в администрации США не исключали, что ограничения в дальнейшем могут ужесточить.
Минфин проводит аукционы по размещению ОФЗ по средам. Таким образом, первое размещение облигаций, в котором не смогут принять участие американские банки, состоится 16 июня.
Министерство ранее сообщило, что с учетом новых ограничений США с этого дня на аукционах будут предлагаться только новые выпуски ОФЗ с датой начала размещения после 14 июня. Доразмещение ОФЗ, зарегистрированных до 14 июня, проводиться не будет. Это сделано с целью «минимизации рисков вынужденных продаж» существующих бумаг американцами. Если доразместить старые бумаги после даты вступления санкций в силу, получится, что у старых и новых бумаг будет один и тот же идентификационный номер, и американские инвесторы станут опасаться, что их обвинят в запрещенной покупке новых ОФЗ.
Решение не распространяется на размещаемый сейчас выпуск облигаций для физических лиц, добавили в ведомстве. Минфин утвердил три новых выпуска ОФЗ объемом по 500 млрд руб. каждый со сроками погашения в марте 2029 года, в июле 2031-го и в мае 2041-го.
Банк России сообщал, что на 1 января 2021 года инвесторы из США держали 6,9% всех обращающихся ОФЗ, то есть бумаги примерно на 200 млрд руб. При этом на долю одного инвестора (которого ЦБ не раскрывал) приходилось более 80% бумаг, принадлежащих американцам, или около 160 млрд руб.
США объявили о новых санкциях 15 апреля. В Белом доме их объяснили тем, что Россия несет ответственность за попытки подорвать демократические выборы в Соединенных Штатах и странах-союзниках, а также причастна к хакерским атакам. Помимо ограничений против ОФЗ, Соединенные Штаты выслали десять российских дипломатов. Москва ответила введением ограничений на работу посольства США в России.
В начале июня министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство решило полностью отказаться от инвестиций средств Фонда национального благосостояния в долларовые активы. По его словам, доля доллара в ФНБ составляла 35%. Как уточнили в Минфине, американской валюты в фонде нет с 20 мая, а с 1 июня в нормативную структуру ликвидных средств ФНБ включено золото в обезличенной форме с долей 20%.
Госдолг России оказался в руках США. Более 21 млрд долларов держат три фонда
Санкции США против государственного долга России могут быть крайне болезненным. Согласно данным Центробанка, иностранцы держали 23,3% всех долговых обязательств России на начало 2021 года. При этом три фонда из США и инвесторы из Великобритании владеют 13,8% облигаций. В связи с этим ЦБ предупреждает в своем обзоре, что это может «способствовать уязвимости российского рынка к ухудшению геополитических факторов».
США – крупнейшие держатели госдолга России
Читайте первыми эксклюзивные материалы в Telegram-канале «Капитала страны»
Написать комментарий
Вы забывали или не жили в 90г.америкосы в тот момент развалили нас СССР. И власти тогда не было и, стали тогда БАНДИТЫ. Государственного ничего ни стало, сейчас они бизнесмены что вы на Путина насели. Вам что Зеленского надо.
А я думаю, что это хорошо. Это страховка. Если американцы откусят от наших активов в долларах, мы им не вернем долг.
Я не люблю отфутболивать свои проблемы на чужие, как Дмитрий Вадимович. Нужно стране отвечать за свои «заслуги», а не наслаждаться чужими неудачами.
Госдолг, это практически те же инвестиции, только звучит иначе. Спросите како госдолг у США и кто его обладатели? Такие статьи пишут продажные писаки, а не экономисты
Это долги частных компаний, за которые, почему-то, взялось отвечать государство!
а что у нас преподаватели хуже иностранцев а те люди которые учились и учатся за границей умней наших вот и набиулина где училась вот вам и результат ее деятельнолсти разорении россии
Почитал комменты и стало грустно: интеллект респондентов зашкаливает по памяти за ноль, как у рыбок. Где вы умники были когда ельциноиды рвались к власти? Что творилось в стране в 90-е? Откуда взялись олигархи, что «сраный» профессор, за душой у которого кроме портфеля с лекциями и яблоком на обед, смог вырастить ( богатейшую невесту России). Напрягите память и совесть чуть чуть.
Во первых произвести взаимозачёт, это раз и списать госдолг за счёт средств выведенных за рубеж, пусть олигархи за этот долг раскошелятся.
Все благодаря Набиулиной, она все делает чтобы разорить Россию, завышает цены на продовольствие, а почему она не повышает зарплаты простым работягам. Ведь цены в магазинах бешенные, а зарплаты и пенсии копеечные. Ну ей этого не понять, она то получает миллионы в день. Пора что то менять, так больше не возможно жить. Нищета надоела уже всем.
Это пыль, у нас за год воруют больше. И выводят в офшор.
Предлагаю долг не отдавать или вернуть парой трешкой случайно вылетевших сс-22
это говорит лишь о том что скоро наше благо достояние России в виде рос нефти и газ прома перейдет в собственность, как и нор никель, сша
ух эптыть. а где 30 триллионов которые должны эти сшанцы?
Сладкая парочка на фото-прям твикс.
1,7 трлн. для страны мелочь! в 2017 чинуши по словам Кудрина распилили 1 трлн. никто и не заметил. Так что не нужно пугать. (Доходная часть бюджета страны на уровне 20 трлн руб. расходная 18 трлн. +-2 трлн.
А какого х. лезли в эти долги? Нам это надо? Спрятали чушки за бугром, отвезли все в офшоры, в Лондон. А народу х. Простите за прямоту!
21 миллиард на фоне 28 триллионов американского долга смотрятся просто смешно..
Что за бред, долговые обязательства. А Вы хотели взять в долг, потратить, и при этом обвинить систему в том что неправильно вложили занятые деньги. А типа пандемия, или экономический упадок. Ну да свою задницу прикрыть, переложить вину на стариков и детей. народ виноват. А то что нету мозгов управлять страной, государством. А то и вообще уедете за границу. Вам народ доверяет своё будущее а Вы его предать, обмануть и заграницу.
Когда в голове дворцы и прочая хрень, то колониальный результат на выходе закономерен. Делают серьёзные физиономии и обсуждают создавшееся положение.
Доигрались лучшая подруга Путина мадам Набибулина
куда это я попал! похоже либералы собрались. ну я сейчас расплачусь.
Бездарные политики, управленцы и финансисты. Они этого никогда не делали, и вот опять. Вопрос: Когда им дадут пинка из управления страной? Ответ: Никогда!
набиулина иноагент и враг государства.
Это конец Путину и его команде!
икто теперь скажет, что Набиуллина не враг?
Хотите продать наши долговые обязательства? Мы их у вас купим с дисконтом 20%. И вуаля!
кого слюной брызгаться спокойно проанализировать какие выгоды можем получить мы как никак азиаты мы или на помойке нас нашли делали мы их и ща сообразим куда итить сами себе пиндосы яму копают че их за руку хватать бог имям в помощь чем глубже тем верхушки деревьев дальше
нам тоже многие должны были и должны сейчас, потерпят!
Не отдавать долги и все. В чем проблема. Хохлы не отдают и мы не отдадим. Заблокировать возврат и все.
Путин в историю войдет как Великий разоритель Российкого государства.
Я думаю,что кремлёвская команда это мудаки.Гнать их на пенсию.
Печататать деньги надо как америкосы и плевать на всех, ведь народ страдает
президент, где твой патриотизм и суверенитет. В за-це!
Набиулина создала эти долги пусть и рассчитывается из своего кармана не хватит пусть олигархи помогут
Что за чушь? Россия может больше по долгам не платить.Всем кридиторам прощаем.
До каких пор «наши деятели от финансов» будут торговать нашей Родиной? У нашего правительства нет возможностей и прав, чтобы это остановить? И они с ними?
игры Набиулиной, давно гнать ее надо было!
ЦБ предупреждает,хм,а разве ЦБ не предупреждали о такой ситуации?
а что американский долг в который цб вложился? не сопоставимо?
с какого у россии долги
и чё повышают голос на штаты?все там олигархи живут и деньги у них в банках держут. надавят амеры и будет полный пипец.
БОЖЕ.ПОСТАВЬ НАМ ДРУГУЮ ВЛАСТЬ.НЕ ЭТИХ ПОДОНКОВ НЕНАСЫТНЫХ И ТУПЫХ
Отток капитала из России за 2020 г. в 30 раз превысил объем прямых иностранных инвестиций
А что тут думать, если квази рынком правят квази топменеджеры РФ.
Силуанов раскрыл план действий в случае санкций против госдолга
В случае западных санкций против суверенного долга России власти будут привлекать к решению вопроса коммерческие банки, а также договариваться с ЦБ о помощи им, сообщил министр финансов Антон Силуанов на заседании комитета по финансовому рынку Госдумы.
«Будем тогда договариваться с нашими финансовыми институтами, в первую очередь коммерческими банками, будем взаимодействовать с Центробанком, с тем чтобы вопросы ликвидности ЦБ решал бы, помогал бы таким финансовым институтам. Это неприятно, конечно, но решение будет в любом случае найдено», — заверил министр.
Он напомнил, что, по его мнению, самое безопасное — «не раздувать дефицит бюджета», поскольку «нет дефицита — нет таких больших заимствований». В этом случае Россия сможет обойтись силами внутренних инвесторов, вкладывающихся в государственные бумаги, не привлекая иностранных.
В 2017 году Банк России оценивал, что, если США введут санкции против российских госбумаг, резиденты США должны будут распродать эти бумаги, что вызовет их обесценение при одновременном росте их доходностей как отражении возросших рисков. Однако это не будет иметь системного эффекта для банковского сектора, полагал ЦБ, поскольку ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) стабилизируется благодаря значительному внутреннему спросу на российский госдолг.
В конце февраля Минфин сообщил, что объем госдолга России в 2020 году увеличился на 5,4 трлн руб., однако его показатели не превысили безопасный уровень. «Этот год был экстраординарным с точки зрения объемов государственных заимствований, поэтому наращивание государственного долга такими же темпами в предстоящие годы не планируется», — поясняли в ведомстве.
По словам Силуанова, сейчас на нерезидентов приходится 20–25% новых размещений облигаций федерального займа. По данным Банка России, на 1 февраля иностранные инвесторы держали 23,4% всех ОФЗ (доля сократилась с 30,6% в середине 2020 года). «Нам, конечно, будет жалко, если иностранцы перестанут покупать наш долг в случае введения таких ограничений, поскольку видим хороший интерес к нему, — подчеркнул на заседании думского комитета по финансовому рынку Силуанов. — Тем не менее, если такие решения будут приняты, найдем ответ, для того чтобы профинансировать первоочередные расходы».
В 2021 году, по словам главы Минфина, было принято решение сократить участие на финансовом рынке и объем заимствований за счет остатков средств, которые сформировались в прошлом году. В начале марта Силуанов подтверждал, что в 2021 году Минфин может сократить объем заимствований с прогнозного показателя 2,94 трлн руб. чистых заимствований, заложенных в бюджете. «Возможное сокращение в этом году заимствований обеспечит сохранение уровня государственного долга в ближайшие три года в пределах 20% ВВП», — отмечал министр.
Последние ограничения, по данным источников агентства, могут быть введены, если Вашингтон установит, что Москва снова нарушит запрет на применение химоружия.
В 2018 году Минфин США предупреждал о негативных последствиях такого шага для мировых финансовых рынков и международных инвесторов. Однако сейчас в Вашингтоне полагают, что риски дестабилизации глобальных рынков в случае запрета американскому бизнесу вкладываться в российские госбумаги не такие серьезные, пишет Bloomberg.
В августе 2019 года США ввели частичные санкции против российского госдолга в ответ на отравление бывшего полковника ГРУ Сергея Скрипаля и его дочери, в котором Вашингтон обвинил Россию. Тогда власти запретили инвесторам участвовать в первичных размещениях валютных государственных бумаг России.
В ноябре 2020 года Минфин России оценил вероятность введения дополнительных санкций со стороны США как маловероятную. Директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Петр Казакевич пояснял, что в таком случае ограничения «пойдут против интересов инвесторов соответствующих стран».