Что значит отрицательное число акций

18.09.202218.09.2022 admin 0 Comments

Могут ли акции иметь отрицательную цену.

Отвечаю:

Кратко:
Инструменты фондового рынка: акции, облигации, паи, долговые расписки не могут иметь отрицательную цену.

Подробно:
Когда нефть упала в отрицательные значения, все стали беспокоиться: «а что еще может иметь отрицательную цену?».

USO – это ETF, который покупает фьючерсы на нефть.

ETF – это инвестиционный фонд, торгующийся на бирже.

Инвестор покупает паи (акции) фонда.

Акционеры не отвечают по обязательствам компании. Акционеры несут риск убытков, связанных с деятельностью компании, в пределах стоимости принадлежащих им акций (п.1 ст.2 закона «Об АО»).

Аналогично акционеры ETF не несут ответственности по обязательствам фонда. Акционеры ETF могут потерять только стоимость принадлежащих им паев (акций).

Поэтому пай (акция) USO не может стоить ниже нуля.

Это касается вообще всех акций, облигаций, ETF, ETN. На фондовом рынке вы рискуете только суммой своих инвестиций.

Что же будет с самим фондом если все фьючерсы по нефти купленные USO уйдут ниже нуля?

Вот тут уже сложно.

Есть несколько вариантов:

1. Обратный сплит.
В регламенте ЕTF прописана возможность обратного сплита долей. С USO так и получилось. Сплит USO был 29 апреля 2020 года. Это был обратный сплит 1 на 8, то есть на каждые 8 акций USO, принадлежащих до разделения, акционер теперь владел 1 акцией. Например, позиция на 1000 акций до разделения, стала позицией на 125 акций после разделения.

2. Ликвидация (закрытие) фонда.

3. Банкротство управляющей компании.
Риски по ЕТФ лежат на управляющей компании фонда, обычно это крупный банк или хедж-фонд.
Если они так доуправляются, что потеряют все деньги инвесторов и войдут в минус, то за это заплатит управляющая компания, а если она не сможет, то будет начата процедура ее банкротства.

В качестве примера, что бывает с ЕТФ, которые потеряли деньги инвесторов, и при этом не ликвидировали фонд, можно посмотреть график 3х short Nasdaq (SQQQ):

Этот фонд шортит Nasdaq с тройным плечом.
Его цена фактически упала со 104000 при запуске фонда до 8 сейчас.
Было 5 обратных сплитов. Это значит, что если у вас изначально было 1280 акций, то сейчас они превратились в одну акцию.

Но фонд продолжает торговаться, потому что приток новых инвесторов обеспечивает рентабельность работы фонда. Пока есть желающие зашортить Nasdaq с плечом – фонд будет работать.

Итак общий вывод:
Инструменты фондового рынка: акции, облигации, паи, долговые расписки не могут иметь отрицательную цену.

Источник

Что означает отрицательный коэффициент цена/прибыль (PE)?

Как правило, соотношение цена/прибыль (PE) любой компании является положительным, но в некоторых необычных случаях коэффициент PE отрицателен. Рассмотрим, что означает отрицательный показатель PE и как его интерпретировать.

Прежде чем рассматривать отрицательный коэффициент цена/прибыль, необходимо разобраться в самой концепции соотношения цены и прибыли или коэффициента Price/Earnings Ratio (PE).

В этом финансовом показателе выражается связь между ценой на акцию и суммой прибыли, относящейся к одной акции. Другими словами, показатель P/E говорит нам, сколько инвестор в обыкновенные акции платит за доллар прибыли.

Иногда для наглядности коэффициент P/E выражается в годах. Логически это означает, что PE показывает количество лет, которое потребуется для того, чтобы какая-либо компания заработала сумму денег, соответствующую цене за акцию.

Чтобы было проще понять коэффициент P/E, рассмотрим простой пример.

Пример коэффициента PE.

Это просто означает, что акция компании ABC продается по цене, в 10 раз превышающей прибыль от этой акции. Другими словами, компании ABC потребуется 10 лет, чтобы покрыть свою цену акций. Это дает нам представление о том, сколько рынок готов заплатить за прибыль компании.

Насколько легким выглядит расчет соотношения цена/прибыль, настолько же сложным является интерпретация этого финансового показателя. Это соотношение уникально в том смысле, что либо высокий, либо низкий коэффициент P/E может быть как положительным, так и отрицательным. Могут быть много возможностей, и вот некоторые из них:

Отрицательный коэффициент PE.

Если мы сосредоточимся на формуле показателя PE, мы можем математически заключить, что отношение цена/прибыль может быть отрицательным либо потому, что цена за акцию отрицательная (т. е. числитель), либо потому, что прибыль на акцию отрицательная (т. е. знаменатель).

Как мы знаем, цена за акцию никогда не может быть отрицательной, поэтому мы можем заключить, что отношение PE может быть отрицательным только тогда, когда прибыль компании на акцию отрицательна.

Как интерпретировать отрицательный показатель цена/прибыль?

Итак, отрицательное отношение PE является результатом отрицательной прибыли на акцию. Отрицательное PE означает, что компания теряет деньги, то есть то, что компания отчитывается об убытках.

Могут быть различные причины, по которым показатель PE должно быть отрицательным. Вот некоторые из них:

Такие случаи являются вполне нормальным явлением в жизненном цикле компании, и отрицательный коэффициент P/E, связанный с ними, не должен вызывать беспокойство. При таком сценарии компания может отчитываться об отрицательном соотношении P/E и все еще находиться на пути роста.

Инвесторы и аналитики должны быть обеспокоены отрицательным PE, когда компания постоянно отчитывается об отрицательном соотношении P/E в течение более длительных периодов времени, например, 5 лет подряд. Это указывает на то, что компания испытывает финансовые проблемы.

Как определить, является ли отрицательный коэффициент PE тревожным сигналом?

Существует множество способов определить, является ли отрицательный показатель P/E конкретной компании негативным сигналом. Вот некоторые из этих методов:

Анализ динамики коэффициента P/E данной компании.

Допустим, компания была основана в 1990 году, а с 1990 по 2015 год компания постоянно отчитывалась о соотношении P/E от 8 до 10, но с 2015 по 2018 год компания сообщила об отрицательном PE.

Означает ли это, что компания теряет рынок?

Чтобы ответить на этот вопрос, нужно выяснить подробности и определить причину этого отрицательного PE. Мы можем обнаружить, что это может быть связано с изменениями структурного управления внутри компании или агрессивной маркетинговой стратегией.

Сравнение коэффициента P/E компании с другими компаниями в той же отрасли.

Отрицательное соотношение PE компании указывает на ее мрачное будущее, если об этом свидетельствует сравнение показателя компании с показателями ее конкурентов.

Теперь есть повод для большого беспокойства при анализе компании А, и аналитики должны разбираться в деталях, чтобы найти причину такой большой разницы.

Выводы.

Всегда легко прийти к негативному выводу, когда мы видим отрицательное соотношение P/E. Важно понимать, что значения финансовых показателей не должны восприниматься как ответы, а должны использоваться как вопросы. Аналитик должен попытаться найти ответы на вопросы, на которые указывают нарушения в коэффициентах.

Кроме того, неразумно полагаться только на одно соотношение при анализе финансового состояния любой компании. Каждый финансовый показатель отражает только одну сторону ситуации. Чтобы составить полную картину потенциальных инвестиций, нужно учитывать и другие показатели.

Хотя соотношение цены и прибыли может быть убедительным показателем ценности компании в совокупности с другими показателями, если рассматривать его изолированно, оно может ввести в заблуждение или дезинформировать.

Источник

Что такое короткая позиция «шорт»

Расшифровка термина

Продолжая работать в брокерской компании, удивляюсь, что большинство начинающих инвесторов не знают о существовании short. Когда у них отображается —10 акций на брокерском счете, они думают что это просто тире. Но это обозначение именно шорта по этой акции.

Откуда берется минус по акциям

Очень часто новички на бирже «нечаянно» продают акций больше, чем у них было в портфеле. Например, есть 50 акций Сбербанка и вот цена на них подросла. И инвестор решает их продать с прибылью. Для наглядности цифр, купил их по 150 рублей, а цена выросла до 200 руб. И вот самое время закрыть позицию. Для этого трейдер в приложении нажимает кнопку «продать», указывает 50 штук и отправляет заявку на биржу. И вот здесь возникает самое интересное. Трейдеру-новичку показалось, что его заявка «зависла». Или он не уверен точно ли он нажал кнопку «отправить заявку», вдруг забыл и отправляет еще одну.

По факту получается, что если от инвестора на биржу уйдет 2 заявки по 50 акций, а у него в портфеле только 50 акций. Тогда первая его заявка закроет позицию по бумаге, зафиксировав его прибыль. А вторая заявка откроет новую короткую позицию в шорт! Некоторые удивляются, но ведь как же так. Ведь у меня больше нет 50 акций после исполнения первой заявки. Почему продались вторые акции в минус?! Ответ очень простой — практически все брокеры дают открывать короткую позицию давая в долг свои акции. Как это вглядит — рассказываю ниже.

Зачем использовать шорт на бирже

Получается так, что не имея на бркоерском счете бумаг можно их продать другому инвестору на бирже. Для чего же предусмотрено наличие таких сделок?! Например, вы предполагаете, что нефть Олега Тинькова арестуют и после этой новости акции его компании упадут. Это очевидный факт, если владеть информацией или предположением. Так вот, возникает вопрос как можно зарабоать на падении акций. Для этого брокеры еще давно придумали схему. Любой частный инвестор берет акцию у брокера в займы. При котировке условно 100 долларов, продает её кому-то на бирже, затем акция после негативной новости падает в цене до 80 долларов. Тогда трейдер откупает ее с биржи у любого другого игрока и возвращает её обратно бркоеру. Получается, что трейдеру дали 100 баксов. Но он затем затратил всего 80 баксов, чтобы ее купить и вернуть брокеру. Получается мы заработали 20 долларов на снижении котировок на акцию. Это и называется «играть на понижение» или «зашортить» бумагу.

Выгодно ли играть на понижении акций

Статистика сообщает, что 3/4 всего времени фондовые рынки находятся в восходящем тренде. Однако, есть этот самый промежуток, когда все падает. Именно на подобных падениях рынка из-за коронаривурса или бомбежки по нефтехранилищам в Саудовской Аравии. Кто-то успевает открыть шорт и заработать на снижении отдельных акций или всего рынка в целом. Даже есть фильм «игра на понижение», рекомендую посмотреть.

Термин Short можно найти во многих расследованиях по инсайдерской торговли. Когда какое-то влиятельное лицо понимает, что может сделать громкое заявление или решение, на которое рынки и акции отреагируют падением. То оно может заблаговременно открыть короткую позицию и заработать на этом. Зачастую котировки падают быстрее, чем растут. Имеется ввиду скорость падения или роста внутри одной торговой сессии. Поэтому, зачастую такой не честной игрой на общей панике и обвале котировок кто-то крупно наживается. Доказуемость таких преступлений довольно сложна и проблематична. Так как подобные крупные игроки открывают сделки на понижение через третьих лиц или офшорные компании.

Позция short у брокера

Все брокерские компании предоставляют эту маржинальную услугу своим клиентам. Шортить можно практически все: валюту, нефть и золото, акции и ETF фонды. Сама биржа или брокер могут накладывать ограничение на открытие коротких позиций по некоторым инструментам. Зачастую это низколиквидные ценные бумаги 4 эшелона. Некоторые компании не разрешают шортить акции американских компаний на Санкт-Петербургской бирже.

Надеюсь, теперь любой новичок на фондовом рынке будет знать. Что такое short и как на этом заработать. Буду благодарен, если поделитесь этим материалом со своими друзьями и повысите их финансовую грамотность.

Источник

Коэффициенты альфа и бета. Выбираем акции в портфель «по науке»

Основы современной портфельной теории заложил в 1964 г. Г. Марковиц, а ее дальнейшему развитию поспособствовал его ученик У. Шарп. Основная идея была в том, чтобы предложить количественные характеристики, отражающие доходность и риск для каждой ценной бумаги. Тогда для формирования портфеля нужно будет всего лишь выбирать бумаги так, чтобы показатель доходности был как можно выше, а показатель риска — как можно ниже. В первую очередь необходимо было каким-то образом измерить риск.

Коэффициент Бета

Доходность рынка акций обычно оценивают по рыночным индексам. Индекс формируется из корзины бумаг — ее динамика наиболее точно будет отражать притоки или оттоки денег. Для российского рынка основным индикатором выступает индекс МосБиржи, для рынка США — S&P500.

Именно волатильность доходности актива (или рынка в целом) была взята за основу для количественной характеристики риска. Чем больше доходность актива может отклоняться от ожидаемого значения, тем выше риск, связанный с инвестиции в него.

Марковиц и его последователи считали, что в среднем доходность каждой акции стремится к доходности всего рынка. Но на коротких временных промежутках она может существенно отличаться. Одни акции оказываются менее волатильными, чем рынок, другие напротив — более волатильные. Эти отклонения от динамики рынка стали мерой риска инвестиций в конкретную акцию. Шарп назвал этот показатель «бета» (β) и предложил следующую формулу для ее определения:

Если Бета равна единице, это значит, что акция колеблется вместе с рынком и ее риск эквивалентен общерыночному. Значение беты больше единицы говорит о повышенном риске, меньше единицы — о пониженном.

Например, если бета коэффициент акции равен 2, это значит, что при росте рынка на 1% цена акции вырастет на 2%. И наоборот, если рынок снизится на 1%, то цена акции снизится на 2%.

Достаточно редко, но все-таки встречается отрицательное значение беты, которое означает, что в рассматриваемый промежуток времени между акцией и индексом наблюдалась обратная зависимость: когда индекс рос, акция снижалась, и наоборот.

На рынке США можно встретить термин high-beta stock. Этим термином обозначают высоковолатильные акции, стоимость которых колеблется существенно сильнее, чем рыночный индекс. Эти бумаги пользуются популярностью среди опытных внутридневных трейдеров, которые охотятся за широкими направленными движениями. Для более долгосрочных инвесторов такие акции несут в себе повышенные риски, и инвесторы предпочитают относиться к ним с особой осторожностью.

Марковиц и Шарп придерживались мнения, что рынок эффективен, то есть вся общедоступная информация быстро закладывается в цену и отдельный инвестор не может получить преимущество перед другими участниками. Это значит, что нарастить доходность инвестиций можно исключительно за счет увеличения риска.

Соответственно формирование портфеля сводится к подбору такой беты, которая обеспечивала бы инвестору допустимый уровень риска, который соответствовал бы его целям. Консервативные инвесторы стремятся, чтобы бета была меньше или равна 1. Участники рынка, рассчитывающие на рост рынка, стараются увеличить бету портфеля так, чтобы получить повышенную доходность.

Бета портфеля определяется, как сумма бет входящих в него акций, умноженных на вес каждой акции.

Ожидаемая доходность портфеля в таком случае выражается формулой:

Такой подход является основой так называемого пассивного инвестирования, когда управляющий не пытается искать способы, чтобы обыграть рынок, а просто формирует портфель с оптимальной бетой и с какой-то периодичностью проводит ребалансировку, ожидая получить доходность, соответствующую риску на долгосрочной дистанции.

Коэффициент Альфа

Однако не все в то время разделяли гипотезу эффективного рынка. Это подтверждалось тем, что многим управляющим удавалось опережать рынок. Из доходности портфеля вычитали доходность рынка и полученное значение считалось эффектом мастерства управляющего.

Но в таком случае никак не учитывалось то, что повышенная доходность могла стать следствием банального принятия на себя повышенного риска. Поэтому результата управляющего нужно было как-то отделить от премии за риск портфеля.

В 1968 г. Майкл Дженсен поставил задачу измерить реальную эффективность управляющих активами с учетом рисков. Так в формуле доходности портфеля появилась еще одна переменная, которая получила название коэффициента альфа (α), и приняла следующий вид:

Соответственно, коэффициент альфа можно было рассчитать через бету и ожидаемую доходность:

Альфа позволила учесть в формуле мастерство управляющего. В случае пассивного инвестирования α считается равной нулю, так как управляющий не принимает активных действия. В случае активного управления α может принимать положительные значения в случае успеха, или отрицательные значения в случае неэффективного управления.

Сегодня коэффициент альфа, помимо анализа деятельности управляющих, получил более широкое применение. В частности, показатель рассчитывается применительно к отдельной акции. Здесь альфа обозначает доходность акции, которая считается независимой от рынка.

Положительная альфа указывает на то, что на рассматриваемом промежутке времени акция стабильно опережает рынок. Например, если α=1, значит акция стабильно опережает рынок на 1%.

Согласно портфельной теории, построение портфеля с максимальной альфой при минимальной бете является способом сформировать наиболее доходный портфель при минимальном риске.

Недостатки классической портфельной теории

Основным недостатком моделей Марковица и Шарпа является предположение об эффективности рынка, при котором доходность всегда строго коррелирует с риском. Однако на практике даже при современном уровне развития ни один рынок не может в полной мере считаться эффективным в силу неравномерности распространения информации.

Кроме того, эффективный рынок предполагает, что участники действую рационально, то есть трезво оценивают риски и ориентируются исключительно на выгоду. Однако в 2000-х это предположение было развеяно несколькими учеными, лауреатами нобелевской премии, занимавшимися поведенческой экономикой. Подробнее о поведенческой экономике можно прочесть в материале: Уроки Талера: нобелевский лауреат о правилах инвестирования

Другим математическим изъяном в формуле расчета коэффициента β является предположение о нормальном распределении доходности портфеля, которое также является идеализированным и на практике в чистом виде встречается довольно редко. Кроме того, нет однозначного мнения, какая выборка исторических данных для расчета коэффициента будет достаточной, чтобы ожидать аналогичной динамики портфеля в будущем.

Тем не менее работы Шарпа и Марковица широко применяются в построении диверсифицированных портфелей и дают возможность снизить волатильность стоимости портфеля. Подробнее о построении портфеля по методу Марковица читайте в материалах: Составление инвестиционного портфеля по Марковицу для чайников и Составление инвестиционного портфеля по Марковицу — 2. Российский рынок

БКС Брокер

«Не продаю бумаги в минусе». Рассказ инвестора, у которого нет убытков

Инвестициями я начала заниматься в декретном отпуске в 2016 году. Мне хотелось себя реализовать, но я не знала как. Однажды на подарочные баллы от своего оператора связи я оформила подписку на Forbes. Я читала истории миллиардеров, и их успех меня вдохновил. Все они занимались инвестированием. Думаю, это и послужило отправной точкой.

Будучи уже уверенной в своих знаниях, начала искать активы, которые предположительно вырастут в ближайшие несколько месяцев. В моем портфеле оказались акции «Сургутнефтегаза», АЛРОСА, «Сбера», ВТБ, АФК «Система», «Башнефти» и другие. Всю полученную прибыль, в том числе дивиденды, я реинвестировала. В итоге за полтора года мои ₽50 тыс. выросли до ₽200 тыс. Это был счет ИИС, и я отлично сэкономила на налогах, потому что пользовалась вычетом типа Б. Этот первый счет уже закрыла.

Успеть все: трое детей, работа и инвестиции

Я живу с рождения в Нефтеюганске Ханты-Мансийского округа. У меня два высших образования — я историк и инженер-геодезист. Планирую получить третье в ближайшие два-три года. Работаю ведущим специалистом в сфере оформления земельных участков под объекты нефтегазодобывающей промышленности, сельского хозяйства в аренду и собственность. Инвестиции — не основной для меня вид деятельности, это, скорее, хобби и любимое занятие. Сейчас дополнительно учусь онлайн на курсах в Высшей школе экономики. Моя цель — стать профессиональным аналитиком.

У меня трое детей. И найти время на себя бывает сложно. Одной дочке семь лет, другой — четыре года, четырехмесячный сын. Каждый будний день мы с малышом провожаем девочек в школу и сад, а потом забираем. Также дочки ходят на танцы и рисование. В течение дня я провожу время с малышом, играю в куклы с младшей дочкой, а старшей помогаю делать уроки. Вечером мы вместе читаем, в процессе кормлю и укладываю малыша. Пока он спит, я работаю, а девочки играют друг с другом.

Я подстраиваюсь под график детей, и времени на обучение инвестициям остается немного. Поэтому слушаю онлайн-курсы ночью или рано утром. Из-за насыщенного графика не всегда получается следовать намеченным целям, но я отношусь к этому спокойно. Дети растут, становятся более самостоятельными, надо ловить момент и наслаждаться.

Я делаю ставку на нефтегазодобывающую промышленность. В меньшей степени меня интересует банковский сектор. А металлургия и ретейл мне кажутся самыми перспективными отраслями. Например, сейчас набирает оборот разработка электромобилей. Считаю, что за ними будущее. И чтобы их производить, нужны металлы: медь, никель, кобальт, литий и другие. Поэтому планирую в ближайшее время покупать акции металлургических компаний, а также ETF на физические и редкие металлы.

Фондовый рынок, на мой взгляд, дает нам неограниченные возможности для заработка, это способ сохранить и приумножить капитал. Каждый может выбрать стратегию и темп, который подходит именно ему. Сейчас в моей копилке опыта несколько сделок с прибылью более 70%. У меня составлен инвестиционный план, в нем я обозначила, какие акции и фонды хочу приобрести, на какой срок и по какой цене. А настроения и колебания рынка меня не пугают.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Источник

Автомобильный справочник "Автовестник"

Что значит отрицательное число акций

Могут ли акции иметь отрицательную цену.

Что означает отрицательный коэффициент цена/прибыль (PE)?

Пример коэффициента PE.

Отрицательный коэффициент PE.

Как интерпретировать отрицательный показатель цена/прибыль?

Как определить, является ли отрицательный коэффициент PE тревожным сигналом?

Анализ динамики коэффициента P/E данной компании.

Сравнение коэффициента P/E компании с другими компаниями в той же отрасли.

Выводы.

Что такое короткая позиция «шорт»

Расшифровка термина