Что значит просадка акции
Что такое просадка акций: риски для инвестора
Многие инвесторы покупают акции в расчете не на дивидендную доходность, а на получение прибыли за счет повышения цен. Однако рынок никогда не движется в одном направлении: периоды роста время от времени сменяются снижением котировок. Для участников рынка это означает уменьшение прибыли или инвестиционного капитала. Аналитики в это время говорят о просадках акций.
Просадка акций как явление на рынке
Просадка акций воспринимается многими начинающими инвесторами как крайне неприятное явление, которое влечет за собой снижение доходности инвестиций или получение убытков. Даже упоминание о ней в отношении текущей рыночной ситуации провоцирует резкую, вплоть до настоящей паники, реакцию. Связано это с недостаточным пониманием термина, причин появления просадок и сопутствующих процессов.
Термин «просадка акций» на фондовом рынке рассматривают в двух смыслах:
На заметку! Сравнение исторических данных о глубине и длительности просадок имеет важное значение для анализа и прогнозирования поведения рынков. Для получения корректных результатов используют относительные величины, поскольку в исторической перспективе котировки растут. Так, например, абсолютное падение индекса Доу-Джонса в 1929–1930 гг. на 340 пунктов по сравнению с текущей величиной почти в 36 тыс. выглядит незначительным, сравнимым с величиной шума в некоторые торговые дни. В относительных величинах это падение времен Великой депрессии составляет 89 % и является самым масштабным снижением за всю историю фондового рынка.
Максимальная историческая просадка
Для аналитиков и опытных участников рынка особое значение имеет величина максимальной исторической просадки.
Максимальная историческая просадка – выраженное в абсолютных или относительных значениях наибольшее падение цены акции или другого актива относительно предшествующего локального максимума. Эта величина (в %) характеризует максимальную волатильность ценной бумаги и предельный уровень риска. Основано это утверждение на существующей теории фондового рынка, в которой считается, что просадка больше максимальной исторической – явление с исчезающе малой вероятностью.
Важное замечание! Поскольку инвесторы и аналитики, как правило, не принимают во внимание весь срок жизни актива, величина максимальной исторической просадки может меняться. Например, если рассматривать индекс Доу-Джонса за последние 25 лет, то максимальная историческая просадка составит 45% в момент разрушения «пузыря ипотечных банков» в 2008 г., а за 2 столетия – уже упомянутые 89 % в годы Великой депрессии.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Ключевые показатели эффективности торговли. Часть 2. Максимальная просадка (MDD)
В этой статье мы продолжаем обсуждение ключевых показателей эффективности торговли, которые способствуют всесторонней оценке вашей торговой системы, то есть приводят к увеличению прибыльности при правильном их применении, естественно.
Из предыдущей статьи напомним о двух ключевых составляющих эффективной оценки торговли:
1) Точная и постоянная запись торговой статистики (вручную и / или при помощи софта),
2) Расчет дополнительных показателей эффективности торговли.
Выполнив эти действия, вы получите представление о своей торговой эффективности с помощью ключевых торговых показателей, которые дают вам ценную информацию о ваших сильных и слабых сторонах. Среди этих показателей можно выделить коэффициент прибыли (обсуждаемый в предыдущей статье), максимальную просадку, общую и среднюю чистую прибыль и т. д. В этой статье мы рассмотрим максимальную просадку — один из наиболее важных показателей оценки риска. Показатель простой, однако часто у трейдеров возникает непонимание относительно его расчета или применения
Максимальная просадка (Maximum drawdown, или MDD) — это показатель, который означает уровень снижения вашего депозита от точки максимального его значения (peak value) до минимального (lowest value) до достижения нового максимума в течение определенного периода времени. То есть максимальные потери, которые вы понесли. Формула расчета:
Обычно показатель представлен в процентах. Таким образом, мы получаем процент от ваших общих потерь от максимального депозита за период до того, как был достигнут новый пик. Метрика говорит нам об уровне риска вашей стратегии и необходима для адекватной оценки торговой стратегии, так как просадки являются естественными для торговли. Любая выигрышная стратегия включает в себя потери! Ваша задача заключается в их оценке и контроле таким образом, чтобы увеличить вашу прибыль. И MDD является одним из инструментов для этого.
Пример. Вы начали торговать с депозитом в 100 000 долларов. Торговля шла успешно, и вы увеличили депозит до 120 000 долларов. После этого у вас были некоторые колебания в размере депозита с минимальным уровнем в 70 000 долларов. Наконец, вам улыбнулась удача, и теперь размер вашего депозита — 140 000 долларов.
В этом случае максимальная просадка составляет:
MDD = (120 000–70 000 долл. США) / 120 000 долл. США = 41,67%
Динамика торгового депозита. Максимальная просадка
Таким образом, MDD означает, что максимальный убыток, который вы понесли от максимального депозита, составил 41,67%. Вопрос в том, как оценить это число?
Как оценить MDD?
Четкого ответа нет, так как оценка MDD тесно связана с вашими торговыми целями, стратегией, депозитом и толерантностью к риску. Таким образом, кроме данных вопросов, также рекомендуется оценивать следующие пункты, которые являются ключевыми при оценке стратегии при помощи MDD:
1) Величина просадки. Будь то просадка в 5% или 50%, оцените, сможете ли вы выжить с этой суммой риска в финансовом и моральном плане, чтобы продолжить торговлю и зарабатывать? Помните основы: без выживания нет заработка!
2) Продолжительность просадки. Обратите внимание на продолжительность этой просадки. Неделя и год просадки — разные вещи. Подумайте, способны ли вы будете оставаться платежеспособным в течение этого периода времени.
Цифры в помощь: Как правило, максимальная просадка в 20% считается средним нормальным (не таким болезненным, вернее сказатьз) для большинства трейдеров, но, повторимся, это зависит от многих факторов.
Также примите во внимание, что MDD измеряет общую наибольшую потерю, не раскрывая частоту таких потерь. Например, стратегия №1 с MDD = 20% может иметь пять просадок в течение месяца, а стратегия №2 с MDD = 40% может иметь только одну такую просадку за тот же период. Что бы вы выбрали? Чтобы ответить на этот вопрос, вам нужно еще немного поработать. За исключением учета личных рисков, финансовых и торговых целей, важно также, во-первых, оценить свои стратегии в течение нескольких периодов времени, а также полагаться на большую выборку сделок. Во-вторых, дополнить оценку вашей стратегии другими показателями эффективности. Таким образом, у вас будет комплексный анализ вашей стратегии.
Если вам удастся найти просадку, с которой вы можете справиться, вы обеспечите себе выживание на рынке, что означает множество возможностей для восстановления депо и дальнейшего заработка!
Как контролировать MDD?
Во-вторых, выявите максимальный уровень просадки для вашей стратегии на основе ваших предыдущих результатов, торговых целей, допустимого риска и так далее. Этот уровень вы не будете превышать в своей торговле, чтобы стабильно оставаться на рынке.
В-третьих, постоянно контролируйте этот уровень либо вручную, либо с помощью автоматического монитора рисков. ПО уже разработаны. На рынках криптовалют — сервис Bitinsure рассчитает ключевые показатели эффективности (в т.ч. просадку) и отправляет уведомление, если какой-либо из критических уровней показателей (например, максимальная просадка), установленных вами, достигнут.
Наконец, если, к сожалению, достигнут максимальный уровень просадки, прекратите торговлю или / и исправьте свою стратегию. Сократите свои потери и начните процесс восстановления депозита. Теперь вы знаете свои ошибки и не будете их повторять.
Готово! Вы извлекаете выгоду из собственных потерь!
В нашей следующей статье мы продолжим разговор о максимальной просадке и расскажем об основных ошибках новичков-трейдеров, связанных с ней, а также о способах возврата вашего депозита и повышения прибыльности!
Учитесь, пишите вопросы и комментарии, торгуйте еще плюсовее! Используем карантин с пользой.
Всем прибыли и здоровья!
Просадка: что это такое и как выйти из нее, если попали
Содержание статьи
Если Вы еще не слышали об этих понятиях, то краткий экскурс в их смысловую нагрузку, возможно, остудит ваш трейдерский пыл, заставив задуматься о последствиях нерациональных и излишне эмоциональных действий в торговле.
Маржин Колл (с англ. Margin Call – требование гарантийного взноса) – это «звонок»-уведомление брокера с требованием о внесении дополнительных средств для гарантийного обеспечения открытых сделок.
Если после Маржин Колла на торговый счёт дополнительные средства не поступили, а убытки продолжают расти, то при достижении ценой определенного значения будет запущена процедура Стоп Аута (Stop Out), и брокерская компания автоматически закроет часть, а возможно и все сделки на торговом счете. Но не так страшны Маржин Колл и Стоп Аут, как действия трейдеров, которые к ним могут привести.
Одно из таких действий связано с необдуманными торговыми операциями без применения специальных торговых систем и тактик, без понимания и владения моделями риск- и мани-менеджмента. То есть, примером таких действий может служить торговля всем капиталом как в волатильные периоды, так и в периоды спокойного рынка. Просто в такие моменты трейдер является не трейдером, а больше игроком, рассчитывающим на быстрый выигрыш.
Но в подавляющем большинстве случаев к пресловутому сливу депозитов приводят затянувшиеся просадки по счету и нерациональные попытки выхода из просадки. К первичным просадкам приводят отступления от стратегии торговли, если она имелась, и применение укрупнения объемов в торговле.
Что такое просадка в трейдинге?
Просадка (Drawdown) — это снижение уровня баланса и эквити на торговом счете. Проще говоря, просадка — это убыток. Просадку можно разделить на два типа: плавающую и зафиксированную.
Плавающая и зафиксированная просадка
Плавающей просадкой принято называть совокупный убыток по всем открытым сделкам. Акцент делается на том, что речь идет о сумме сделок, которые еще находятся в работе.
Например, трейдер открыл сделку, через какое-то время, ситуация на рынке начала развиваться не по заранее спрогнозированному сценарию, и сделка ушла в минус. Этот самый минус и будет составлять плавающую просадку.
Плавающей или временной ее называют еще потому, что по прошествии нескольких часов или дней ситуация может измениться как в лучшую сторону, уменьшив убыток, так и в худшую сторону, увеличив размер убытка.
Но как только эта сделка будет закрыта с убытком, то просадка из плавающей автоматически превратится в зафиксированную. В свою очередь зафиксированную просадку можно разделить на несколько подвидов:
Абсолютная просадка
Абсолютная просадка — это самый большой убыток, относительно начальной суммы на торговом счете. Для расчета абсолютной просадки необходимо из начальной суммы депозита вычесть самое минимальное значение, до которого опускалась кривая доходности.
Пример 1
Максимальная просадка
Максимальная просадка — это показатель, который рассчитывается как разница между текущим максимальным значением депозита и его текущим минимумом. При этом для расчета берется не минимальное значение депозита за всю его историю существования, а самое низкое значение депозита, которое было после максимального.
Пример 2
Относительная просадка
Относительная просадка — этот показатель является аналогом предыдущего, только рассчитывается не в валюте депозита, а в процентах.
Почему случаются просадки?
Я не устану повторять, что причины всех неудач в трейдинге кроются в неверно подобранной стратегии и в отсутствии системы риск-менеджмента и мани-менеджмента. Но даже если все эти элементы и собраны в арсенале трейдера, то в самый ответственный момент его подведет психология и личная дисциплина.
Все эти огрехи будут проявляться в увеличении торгового объема (лотажа), необоснованных и хаотичных покупках и продажах, локировании и подключении модели Мартингейл. Конечно же, это всё может сработать, но это будет частный случай. Устойчивой закономерности при попытках выйти из просадки вы не получите.
Само наличие частых просадок, которые заставляют нервничать, должно вызывать вопрос: «А правильно ли я вообще торгую?!». Этим я хочу сказать, что прибыль и убыток можно планировать, если ваша торговая система гармонично работает в такт с рынком, а система мани-менеджмента позволяет довольно легко выходить из просадок и накапливать прибыль.
Если же торговый депозит оказался в просадке, то прежде всего, надо смириться с этим фактом. Абсолютно любой трейдер бывал в просадке и наличие просадки на торговом счете — это практически норма. Но вот глубина просадки — вопрос, требующий особого внимания.
Опытный трейдер никогда не позволит себе погрузить счет глубокую яму просадки. Новичок же легко допускает потери и 40%, и 70% счета, пересиживая неудачную сделку и добавляя к ней новые. Если не согласиться с аксиомой, что просадка — это нормально, и начать доказывать рынку обратное, то можно усугубить проблему, что в конечном итоге приведет к полной потере депозита. И это лишь вопрос времени.
Я бы порекомендовал начинающему трейдеру определиться с тем, какое снижение суммы на счете является приемлемым, а какое — нет. Этот вопрос можно назвать дискуссионным, поскольку ответ на него будет субъективным у каждого трейдера. Для кого-то 10% потери депозита — это норма, а для кого-то и 50% потерь не трагедия.
Уровни просадки
От себя могу выделить следующие уровни:
Напомню, что эти цифры приведены для наглядности и являются моим субъективным взглядом на проблематику. Они могут быть совершенно иными и зависеть от темперамента трейдера и его стиля торговли. Но я считаю, что потеря более 50% депозита абсолютно не приемлима.
Итак, вопрос уровня допустимой «комфортной» просадки решен, далее надо браться за анализ своей торговли. В этом может помочь стейтмент счета, или дневник трейдера, если вы его ведете и в нем расписана каждая сделка. В результате нашего анализа мы можем установить, что просадка получилась после серии убыточных сделок, совершенных по стратегии или не по стратегии, системно или несистемно с превышенным лимитом рисков и объемов.
Имея собственный опыт, зная опыт коллег по цеху, могу говорить о том, что в 8 случаях из 10 счет уходит в минус либо из-за отсутствия (несоблюдения) правил торговой системы, либо из-за повышенных рисков и несоблюдения правил мани-менеджмента.
Как выйти из просадки?
Вот мы и подошли к той части, ради которой, скорее всего, вы начали чтение этого поста. Просадка счета — ситуация вполне естественная и полностью исключить ее не получится. Но ее всегда можно оптимизировать и минимизировать ее негативное воздействие на торговый счет. Сделать это довольно просто — необходимо соблюдать мани-менджмент, контролировать риски и торговать системно. Для большинства все эти слова будут прочитаны верлибром, банальщиной и тому подобным. Все потому, что у не у всех читателей есть четкий финансовый план, строгая система торговли, разработанная система риск- и мани-менеджмента. Поэтому первым шагом к выходу из просадки и к дальнейшему системному накоплению капитала через трейдинг может быть разработка и внедрение всех вышеупомянутых элементов.
Но как быть, если счет все же ушел в просадку, да еще и очень серьезную?
Существует закономерность: чем глубже просадка, тем дольше из нее придется выбираться. Если трейдера угораздило «слить» 50% счета за 2−3 сделки, то восстановить первоначальную сумму вряд ли удастся за столь короткий промежуток времени.
На просторах интернета можно найти массу доводов к нерациональности использования методик усреднения, локирования и мартингейла, но также многие высказываются и в пользу этих методов. Уважая все мнения, не хочу ни с кем спорить, но скажу, что и локирование, и усреднение могут сработать в пользу трейдера, если он владеет всеми тонкостями работы по данным методикам.
Основные нюансы по выходу из просадки
Предположим, трейдер открыл сделку на покупку, а цена начала снижаться, в результате чего сделка ушла в отрицательную зону. Пытаясь «разрулить» ситуацию, компенсировать убыток, трейдер заключает еще одну сделку, но уже с удвоенным размером лота. Но, вот незадача, и вторая сделка становится убыточной.
В такой ситуации многие новички на Форекс начинают метаться из стороны в сторону, обращаться к более опытным трейдерам, чтобы те помогли им разобраться со сложившейся ситуацией и выйти из просадки. Тем самым новички теряют время, увеличивая свои убытки.
В такой ситуации трейдеру лучше прибегнуть к открытию локирующих сделок, чтобы ограничить рост убытков. Локирующая сделка или замок предоставляет трейдеру время для анализа, успокоения и принятия решения для дальнейшего нормализации ситуации и компенсации потерь. Но замок также не является ни панацеей, ни Граалем. Он всего лишь может дать возможность ограничить просадку, дать время для пересмотра рыночной картины и смены тактики. Но при просадке более чем в 15% по счету локирование сделок может дать ложные надежды на благоприятный выход из ситуации, если торговля продолжает оставаться несистемной, а сделки угадываются.
Пример 3
Для того чтобы лучше понять, как выйти из просадки, предлагаю рассмотреть иллюстрирующий пример. Торговля ведется на паре евро/доллар, размер депозита составляет 3000 долларов. Трейдер открыл 2 сделки на покупку, которые ушли в минус. Обе сделки были открыты размером в 0,3 лот, убыток по первому ордеру составил 300 долларов, а по второму 150 долларов. Таким образом у трейдера осталось 2550 долларов для дальнейшего открытия ордеров.
В такой ситуации трейдер может открыть 2 локирующих сделки с аналогичными объемами предыдущим, или 1 сделку размеров 0,6 лота. Если просто закрыть в это время убыточные сделки, то потеря составит 450 долларов, но психологическая нагрузка от убытка не дает ему этого сделать. Начинающий спекулянт обращается к кому-то более опытному за помощью. Более опытный специалист в такой ситуации порекомендует просто закрыть плавающий убыток, а после этого новой серией сделок восстановить счет, но может также порекомендовать вести параллельную торговлю меньшими объемами.
Новая серия сделок будет отталкиваться от изначальной торговой системы, если ранее она давала положительные результаты, или будет строиться на новых подходах. Но теперь работа будет вестись уменьшенными объемами, например, не по 0,3, а по 0,1 лота, и целевые уровни Тейк Профита будут более скромными: не по 100 пунктов, а по 30, например. Таким образом, если торговать объемом в 0,1 лота, и зарабатывать в сделке по 30 пунктов, то для погашения просадки в 450 долларов, торгуя по паре евро/доллар надо свершить 15 прибыльных сделок. Да, в таком случае потребуется больше времени, чем ожидалось ранее, но этим можно пренебречь для восстановления счета.
Если прибегнуть к методу Мартингейла, то он предполагает открытие противоположного ордера в удвоенном размере. Исходя из данных вышеописанного примера, трейдер должен был зафиксировать убыток в 300 долларов по первой сделке и открыть сделку объемом 0,6 лота, целясь в Тейк Профит 100 пунктов. При удачном исходе его прибыль могла составить 600 долларов, а за вычетом предыдущего убытка в 300 долларов, чистая прибыль равнялась бы 300 долларов.
Как вы могли заметить, локирование позволяет заморозить потери и предоставляют время для пересмотра своих решений, а Мартингейл позволяет агрессивно, увеличивая риски, компенсировать потери. Но стоит понимать, что при этом, увеличивается риск потерять еще больше.
Стоит ли так рисковать, чтобы компенсировать потери или лучше просто зафиксировать убытки и продолжать торги, решать только вам.
Выводы
Просадка – вещь неприятная, но главное ее не запускать и не затягивать время по выходу из нее.
В случае если вы уже попали в просадку, то вам необходимо выполнять следующие правила:
В связи с тем, что исключительно точных методов для выхода из просадки нет, ваши дальнейшие действия будут сводиться к той же торговле. В данной ситуации трейдер должен выявить слабые места в его стратегии и постараться их устранить. Пересмотр подходов к управлению рисками и средствами также позволит сбалансировать трейдинг и избежать глубоких просадок в будущем.
Будьте дисциплинированы, соблюдайте мани-менджмент, торгуйте системно, и просадка на депозите Вас не побеспокоит.
Дмитрий Гурковский
Возглавлял лабораторию технического и фундаментального анализа финансовых рынков в НИИ Прикладного системного анализа. В настоящее время руководит Аналитическим отделом компании RoboForex и ведёт раздел ежедневных обзоров по уровням Фибоначчи для клиентов компании.
Как докупать фонды в момент просадки?
Все рекомендуют держать кэш, чтобы покупать акции или фонды в момент просадки. А при каких просадках и в каких пропорциях их докупать?
Полагаю, что докупку стоит разделять на несколько этапов:
Какую стратегию стоит использовать?
Фондовый рынок цикличен. Это значит, что за ростом последует падение, и наоборот. Но падение рынка может быть разным.
Под коррекцией рынка понимают краткосрочное явление, когда котировки актива меняют направление, но быстро возвращаются к основному тренду. В этом случае падение может составлять до 20% от недавнего максимума.
Когда рынок падает на 20% и более, это называют медвежьим рынком. Он носит более долгосрочный характер, котировки при этом снижаются на протяжении нескольких месяцев или даже лет.
Подобные просадки рынка создают для инвестора возможности заработать, если снизить среднюю стоимость владения позицией или купить новые активы по более низкой цене. Но ожидание просадок, чтобы выгодно купить активы, — далеко не всегда выгодная стратегия. А конкретные параметры такой стратегии индивидуальны.
Курс о больших делах
Как работает покупка на просадках
Стратегия, при которой инвестор выкупает просадки на рынке, называется Buy the Dip — «выкупай падение». То есть речь о том, чтобы приобрести актив после того, как он подешевел.
Инвесторы делают ставку на то, что низкая цена — это временное явление и подходит для выгодного входа в сделку. Со временем цена актива может восстановиться, и это принесет доход.
Инвестор, который следует стратегии покупки на просадках, в ожидании этих просадок держит часть своего инвестиционного портфеля в деньгах. Как правило, это твердые валюты, например доллары США или евро. Также подходят фонды денежного рынка, облигации надежных эмитентов и фонды облигаций.
Когда котировки активов, которые интересуют инвестора, падают, он покупает эти активы.
Если бы инвесторы купили в тот день акции фонда, который отслеживает индекс S&P 500, то через месяц они получили бы доходность 25%, а через год — 76%. К началу сентября 2021 года сумма удвоилась бы — доходность составила бы 100%.
Однако это выглядит красиво и просто, если анализировать график, то есть прошлые данные. На деле же не всегда понятно, когда наступит дно. В случае с медвежьим рынком определить это тем более сложно. Можно накупить акций задолго до дна и остаться без денег для более выгодных покупок в будущем.
Покупать сразу или частями, тоже зависит от инвестора. Распределение может быть любым, лишь бы инвестор смог обосновать для себя, почему он так делает.
Как вариант, выкуп просадки может быть равномерным. Например, при просадке индекса S&P 500, как в марте 2020 года, можно было потратить 33,3% денег на просадку в размере 10%, еще 33,3% — на просадку в размере 20%, а оставшиеся 33,3% — когда падение достигло 30%.
Минус стратегии в том, что пока нет достоверных способов определить, что рынок сейчас начнет падать или что падение достигло дна. Могут пригодиться макроэкономические показатели, различные мультипликаторы, в том числе CAPE, и технические индикаторы, например волатильность и уровни Фибоначчи, но они не гарантируют успех.
Стоит посмотреть статистику падений в течение прошлых десятилетий и как быстро рынок восстанавливался после них. Например, с 1950 года медвежий рынок в индексе S&P 500 наступал в среднем каждые 7,8 года, а коррекции — каждые 1,8 года.
Еще проблема в том, что рынок может долго восстанавливаться после падения, — быстро заработать не получится.
Как это работает в случае с отдельными акциями
Рынки акций обычно восстанавливаются. Мы можем это утверждать, потому что в основном они сейчас находятся на новых исторических максимумах. То есть можно предположить, что рано или поздно после просадки мы увидим уверенный рост к новым историческим пикам.
Но отдельные акции — это не то же самое, что рынок акций в целом. Нет гарантий, что конкретные акции восстановятся после падения.
Котировки отдельных ценных бумаг могут снижаться по ряду причин, начиная с безобидных, вроде фейковых новостей, и заканчивая серьезными — реальными проблемами с бизнесом. Всегда есть вероятность, что, выкупая падение, инвестор обрекает себя на убытки в будущем.
Рассмотрим такую ситуацию на примере котировок акций продуктового ретейлера «Магнит».
К середине сентября 2021 года акции компании смогли отыграть только около 25% от всей просадки. До исторического максимума еще далеко. При этом некоторые инвесторы старались выкупить просадку, не обращая внимания на то, что упали фундаментальные показатели компании и она потеряла первенство в своем сегменте рынка.
В случае с отдельными акциями стратегия Buy the Dip может быть аналогична стратегии с фондами, но покупка акций должна быть еще более обоснованной — требуется более вдумчивый анализ ситуации.
У покупки акций отдельных компаний повышенный риск, в том числе из-за недостаточной диверсификации. Инвестор должен быть уверен, что цена упала из-за не слишком значительных проблем, а акции компании все еще привлекательны для инвестиций.
Почему ожидание просадки может быть плохой идеей
Есть вариант вообще не ждать просадки на фондовом рынке. Дело в том, что стратегия, основанная на ожидании просадок, требует хранить часть портфеля в деньгах, денежных эквивалентах или облигациях. То есть часть портфеля либо не работает вообще, либо дает доходность на уровне инфляции или чуть выше.
В это же время интересующий инвестора актив может дорожать без значительных коррекций. Инвестор упустит это движение и недозаработает.
Например, если смотреть на график индекса S&P 500 за последний год, то можно увидеть восходящий тренд с небольшими откатами. Допустим, инвестор хотел зайти в фонд, который отслеживает индекс, 9 ноября 2020 года, когда S&P 500 был на уровне 3550 пунктов. Но решил подождать коррекции, чтобы зайти по более низкой цене.
Коррекция, которой он ожидал, произошла 29 января 2021 года. Индекс тогда был на уровне 3715 пунктов. Затем индекс продолжил расти. С ноября по январь инвестор пропустил рост индекса на 4,6%. Деньги и облигации, которые инвестор держал в портфеле на случай просадок, наверняка принесли заметно меньше.
Сторонники пассивного инвестирования обычно игнорируют наличие просадок на рынке, если верят, что выбранные ими активы в долгосрочной перспективе будут расти. Они просто регулярно докупают нужные им активы. Например, вкладывают часть зарплаты раз в месяц и периодически ребалансируют портфель. Вполне возможно, что это оптимальный подход.
Оказалось, что стратегия пассивного инвестирования в рынок США показала большую доходность по сравнению со стратегией выкупа просадок. Последняя принесла только треть от возможной прибыли, и ее коэффициент Шарпа — соотношение доходности и риска — был заметно хуже.
Можно было ждать более сильных просадок, вплоть до падения на 50%, или дольше держать активы после покупки. Но результат все равно был хуже, чем у обычного «купи и держи» без ожидания просадок.