Факторы влияющие на котировки акций
Почему акции растут и падают в цене
Инвестору важно понимать, какие процессы и тенденции могут влиять на стоимость акции, чтобы знать, как поступить с ценной бумагой. Так, акция успешной компании, цена на которую сильно снизилась под влиянием внешних факторов, может стать недооцененной. Ее цена вскоре может вырасти, и именно в нее стоит инвестировать.
Но если высокая цена имеет тенденцию к снижению из-за начавшегося отраслевого кризиса, неэффективного управления или взбалмошного владельца, от такой акции лучше отказаться.
Также нужно уметь анализировать причины роста котировок, чтобы не ошибиться с инвестированием. Обо всех нюансах – расскажем в этом материале.
Причины падения акций
Под падением понимается снижение стоимости ценной бумаги. Это может происходить по целому ряду причин:
Причины роста акций
На повышение цены акции влияют многие факторы, и среди них те же самые причины, что могут вызвать их падение:
Активные продажи и хорошая отчетность
Акционеры положительно реагируют на финансовые успехи компании. Любой инвестор выберет для инвестирования акции компании, которая стабильно развивается и наращивает прибыль. Бумаги такой компании пользуются наибольшим спросом, а чем больше спрос, тем выше цена.
Также положительно влияет на рост цены хорошая отчетность. Особенно резко влияют на рост успешные отчеты компаний, которые до этого испытывали трудности. Число желающих приобрести такие акции значительно возрастает. Однако, если надежды инвесторов не сбываются, цены также резко устремляются вниз.
Рост дивидендных выплат
Если компания регулярно делится со своими акционерами частью прибыли, и эти выплаты ежегодно растут, рост желающих приобрести ее акции обеспечен. А повышение спроса ведет к росту котировок.
Поэтому многие компании, желая привлечь новых инвесторов и повысить котировки, объявляют о выдаче хороших дивидендов. Инвестору при этом нужно понимать, что выплата может быть разовой, и в будущем их больше никто не гарантирует.
Обратный выкуп
Инсайдерские сделки
К числу инсайдеров относят в первую очередь руководителей и топ-менеджеров компаний. Рядовые инвесторы пристально следят за их сделками и, если замечают, что кто-то из них активно покупает акции, повторяют за ним. Чем крупнее сделка, тем больший интерес она вызывает, и тем большее число инвесторов к ней присоединяется.
Спекуляции
СПРАВКА! Иногда такие действия проводятся с мошенническими намерениями, например, чтобы искусственно повысить капитализацию компании и получить значительный кредит.
Причин, по которым происходит падение или рост акций, достаточно много. Каждому инвестору хочется уметь в них разбираться, чтобы действовать осознанно и в случае необходимости принимать правильные решения. Как показывает опыт, на бирже в выигрыше остается тот, кто умеет долго ждать и сохранять спокойствие.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что влияет на курс акций на фондовых биржах
Если кто-то планирует приобретать либо продавать акции на бирже, ему необходимо иметь точное представление о том, что влияет на курс акций ММВБ. Как правило, факторы связаны с фундаментальным анализом.
Всё многообразие факторов можно классифицировать на 2-е группы:
Биржа является своеобразным неуравновешенным организмом, который является чувствительным к различным процессам – финансовым, экономическим и иным. Курс акций онлайн ММВБ сегодня реагирует на то, что уже произошло, а также на различные ожидания. Другими словами, котировки часто зависят не от обстановки, а от того, как на нее смотрят участники рынка.
Ключевые факторы, влияющие на котировки акций
Глобальная и региональная обстановка. Сюда можно отнести имеющиеся войны или те, которые разразятся в будущем, местные конфликты, нестабильность в политической системе, смена власти и т.п. Не всегда принципиальное значение имеет место происхождения событий. Продолжительность и глубина эффекта может отличаться.
Примером могут стать выборы президента. Крупный капитал обычно отдает предпочтение одному из кандидатов. Поэтому непосредственно перед выборами на торговых площадках движение приостанавливается. Однако уже через несколько дней после подсчета голосов эффект ожиданий исчезает. Поэтому курсовая стоимость ценных бумаг может снизиться лишь из-за неопределенности.
Глобальная экономическая и финансовая обстановка. Сюда можно включить региональные либо локальные экономические кризисы, а также вероятность их возникновения, заседания стран G-7, ключевые решения МВФ, а также экономические прогнозы.
Примером могут служить финансовые кризисы в Российской Федерации в 1998 году, а также в Бразилии в следующем году. Если говорить о влиянии этих государств на мировую экономику, то оно небольшое. Биржи сильно реагировали на них, поскольку в РФ были сделаны большие инвестиции, а у Германии были сильные торговые связи с Южной Америкой.
Обстановка в промышленно развитых государствах. Сюда можно отнести проблемы крупных монополий и банковских организаций, снижение объемов производства в определенных сферах, изменение политики правительство и Центробанков.
Учетные ставки ФРС оказывают сильное влияние на американскую и другие биржи. Чем выше процентные ставки, нем ниже биржевые курсы. Это связано с тем, что при высоких процентных ставках инвестиции в компании, которые проводятся через банковские организации, возрастают в цене. В данной обстановке вкладчики переносят собственные интересы на Центробанк с твердым процентом (чаще всего это облигации), следствием этого становится снижение курсов котировок акций на ММВБ. Имеет место и обратная ситуация – при снижении процентных ставок возрастает цена акций, поскольку покупать их становится более выгодным.
На территории Японии и Европейских стан процентные ставки не так сильно влияют на биржевые котировки, чем в Соединенных Штатах. К примеру, в 2000 году Банк Европы неоднократно увеличивал процентные ставки, однако это не оказало практически никакого влияния на курсы ценных бумаг.
Уровень безработицы или обстановка на рынке труда. С повышением уровня безработицы возрастают биржевые курсы, а с уменьшением – снижаются. При уменьшении количества рабочих мест уменьшаются расходы компаний. Если безработица высока, давление на предпринимателей снижается из-за повышения заработной платы. Это связано с тем, что безработные готовый работать за более низкую заработную плату.
Соотношение валюты к доллару США и другим валютам. Этот параметр оказывает влияние на импорт и экспорт, в результате изменяется прибыльность компаний. К примеру, если российский рубль дешевеет по отношению к доллару, то американские компании получают меньше выгод от сотрудничества с российскими организациями и наоборот. При снижении курсовой стоимости валюты в ее страну становится выгодным инвестировать.
Частные факторы, влияющие на курс акций
Экономическая обстановка в сфере, в которой ведет деятельность компания. Примером может служить ситуация, когда в европейских странах в 2000 году начал снижаться спрос на компьютерную технику. В результате курсы акций компаний, которые выпускают компьютеры и программы к ним, резко снизились. Потери разных компаний были различными – чьи-то бумаги подешевели несильно, других же – просто обрушились.
Экономические итоги работы определенной компании и прогнозы на ближайший период. Курс акций на ММВБ в реальном времени сильно зависит от результатов работы компании за отчетный квартал. Иногда случается так, что хорошие результаты приводят к снижению котировок ценных бумаг, если позитивные ожидания экспертов не оправдались. Подобный эффект достигается, если прогноз развития компании на ближайшее время изменяется в худшую сторону. Если же организации удастся показать результаты, которые оказались лучше ожиданий, курсовая стоимость ценных бумаг может активно вырасти.
Рейтинг компании в национальной либо мировой системе. Подобные рейтинги время от времени публикуются страховыми компаниями, банками и финансовыми институтами. Часто биржи незамедлительно реагируют, если весомая компания или организация понижает рейтинг. Курс акций на ММВБ положительно реагирует на улучшение рейтинга.
Поглощение и слияние компаний. Если одна компания приобретает другую, ценные бумаги первой зачастую снижается, а второй – дорожают. При слиянии компаний приблизительного одного уровня, курсы акций каждой из них повышаются. Аналогичное происходило после того, как произошло объединение американского Crysler и немецкого Daimler Benz. В результаты ценные компания подорожали больше чем на 20%.
От чего зависит цена акций?
Акции это наиболее доходный, но и самый рискованный инструмент фондового рынка. Непредсказуемый на коротких отрезках, индекс акций в долгосрочном периоде приносит терпеливым инвесторам хороший доход – вне зависимости от страны, где расположен бизнес. Банк Credit Suisse приводит в своих ежегодных отчетах следующую статистику по ценным бумагам США с 1900 года:
Шкала логарифмическая, на правом графике реальная доходность за вычетом инфляции. Как видно, акции с огромным отрывом обыгрывают по доходности облигации, а те в несколько раз опережают казначейские векселя (краткосрочные облигации до 1 года). Один доллар, вложенный в индекс акций США, с начала века увеличил бы свою реальную стоимость примерно в 2000 раз с результатом 6.5% годовых. В остальных странах мира ситуация похожа, хотя доходности как правило немного ниже:
Итого, средняя реальная доходность акций (за вычетом инфляции) по странам мира составляет около 4-6% годовых. Средняя по миру равна 5.1% и этого вполне достаточно, чтобы обеспечить хорошую прибыль на длинной дистанции, реинвестируя доход. Но от чего зависит цена акции на более коротких отрезках?
От чего зависят цены на акции?
Цены на акции могут зависеть от множества причин и их оценка заметно более сложна, чем в случае облигаций. Для последних важна финансовая устойчивость эмитента и процентная ставка — в основном они и влияют на котировки бондов. В общем случае цена на акции, как и любого рыночного актива, не устанавливается биржей или эмитентом, а формируется как равновесная между спросом и предложением участников рынка. Эти цены видны в биржевом стакане торгового терминала:
В данном случае покупатель, исполняя все 288 лучших заявок от продавца, может сдвинуть цену на одну копейку вверх. При этом на реальном рынке каждую секунду идет огромный поток заявок в обе стороны: избыток спроса увеличивает цену акции, избыток желающих продать двигает ее резко вниз. Рассмотрим, что является причиной изменения цен на акции.
1. Финансовая отчетность
Очевидно, что чем успешнее и прибыльнее бизнес компании, тем лучше должны чувствовать себя котировки их акций. Понять сам бизнес можно по изучению финансовой отчетности. Т.е. если по итогам 5 лет (с 2015 по 2020 год) чистая прибыль компании увеличилась в два раза, то наиболее ожидаемым результатом будет двукратный рост стоимости акций — скажем, с 50 долларов в 2015 году до 100$ в 2020. Частым условием увеличения прибыли является рост числа продаж. И наоборот: сокращение прибыли скорее всего вызовет снижение курса.
Для примера возьмем Московскую биржу. Ее чистая прибыль в конце 2016 года согласно отчетности составила 25178,1 млн. рублей, а в конце 2019 года 20189 млн. р. Прибыль за рассматриваемый период сократилась примерно на 20%. При этом курс акций биржи в конце 2016 г. был около 135 рублей за акцию, а в конце 2019 г. 110 рублей. Иначе говоря, снижение на те же 20%.
Тем не менее есть ряд ограничений : правило не работает в период надувания пузырей и сильных кризисов, а также требует достаточно больного промежутка времени и примерно постоянного числа акций компании. Фактически требуется эффективный рынок с «идеальными» рациональными инвесторами.
2. Обратный выкуп и выпуск акций
Компания может выкупить собственные акции с рынка — как по рыночной цене, так и выше ее, предложив инвесторам оферту. Такой шаг ведет к сокращению числа акций и обычно положительно расценивается рынком, толкая цену акций вверх. Отдельную статью про обратный выкуп читайте здесь. Можно сказать, что обратный выкуп эта альтернатива дивидендным выплатам: компания тратит их на покупку своих акций, увеличивая их цену. По ряду причин это может быть для компании выгоднее, чем уплата прямых дивидендов.
Например, американский гигант Anglo American дважды тратил на обратный выкуп миллиарды долларов, восстанавливая падение своих бумаг в 2007 году. В результате к моменту кризиса 2008 года акции компании тестировали исторические максимумы, хотя затем все же обвалились вместе со всем рынком.
Обратным процессом является дополнительный выпуск акций. В этом случае компания стремится привлечь дополнительное бесплатное финансирование, хотя последствием увеличения числа акций как правило является снижение их стоимости. Регулярно прибегающие к такому шагу компании находятся в черном списке опытных инвесторов, их акции часто показывают плохую динамику. Хотя могут быть и исключения, например в банковской сфере.
3. Дивидендная политика
Дивиденды являются денежным потоком, который всегда положителен. Неважно, как низко упали акции — если эмитент не банкрот, акционер может рассчитывать на выплаты даже в кризис, особенно в случае компаний США. Поэтому немало инвесторов при решении инвестировать в компанию отдают приоритет дивидендам. Многие дивидендные аристократы платят регулярные дивиденды более 30 лет, постепенно наращивая выплаты. Вот дивидендные истории AT&T и Coca-Cola:
Однако есть и множество других компаний, которые платят дивиденды нерегулярно (в отдельные годы не платят вообще). В этом случае объявление компании о высоких дивидендах считается положительной новостью, цена на ее акции после этого вполне может пойти вверх. Хотя не стоит забывать про дивидендный гэп — чем выше дивиденд, тем сильнее упадет акция после его выплаты.
Зато если стабильно платящая дивиденды компания впервые за долгие годы объявляет об их снижении, то это почти наверняка признак проблем и сигнал к распродаже акций со снижением курса. Например, в такой ситуации оказалась компания General Electric, сильно сократившая свои дивиденды в 2009 и 2018 годах. Стараясь не допустить такого исхода, многие компании согласны залезть в долги, лишь бы не разочаровать инвесторов, обеспечив ожидаемые выплаты — но в результате еще больше рискуют довести компанию до банкротства.
4. Рыночные настроения
Иногда рынок охватывает эйфория либо в отношении отдельной акции, рыночного сектора (например биотехнологий или альтернативой энергии) либо целого рынка — как это было, например, во время пузыря доткомов. Эйфория характеризуется тем, что цена на акции теряет связь с прибылью компании и последняя может оцениваться в десятки своих годовых прибылей. Читайте здесь.
Причем если управлять настроением целого рынка или даже его сектора фактически невозможно, то в отношении акций очень мелких компаний иногда практикуется метод накачки, о котором я рассказывал тут. Если кратко, то он состоит в громком пиаре компании, после чего ее акции взлетают вверх и сбываются инициаторами по завышенным ценам. Далее пузырь лопается, а компания банкротится или выживает, но теряет почти все шансы обновить прежние максимумы.
За эйфорией неизбежно следует спад, который сопровождает депрессия — особенно у тех, кто инвестировал практически на максимуме цен. В случае отдельной компании депрессия может означать банкротство, когда акции упадут до нуля. Именно это произошло с Исааком Ньютоном, который повторно вложился в акции кампании Южных Морей, обещавшей невиданные богатства из-за океана и на этих ожиданиях раздутых до огромной стоимости. Говорят, до конца жизни Ньютон не мог спокойно обсуждать эту тему…
С индексом акций риски ниже, поскольку все компании из него не могут обанкротиться одновременно. А значит, покупка индексного фонда около дна с очень большой вероятностью станет хорошей инвестицией. Тем не менее могут быть исключения, о которых я писал здесь.
5. Ключевая ставка
Известно, что ключевая ставка влияет на курс облигаций и на ставки по депозитам. Менее известно, что она влияет и на курс акций, поскольку эта связь менее очевидная — однако она есть. Обычно повышение ключевой ставки происходит во время борьбы с инфляцией, как это было в 1970-е годы в США, или во время девальвации валюты, как в России в декабре 2014 года.
Следствием более высоких ставок является удорожание кредитов в коммерческих банках, а следовательно, означает более плохие условия для бизнеса. Поэтому в ситуации роста ставок акциям трудно показывать хорошие результаты. Например, с 1970 по 1980 год доходность рынка США при растущих ставках составила около 7% в год. Выглядит неплохо, однако с учетом инфляции реальная доходность ценового индекса оказалась даже чуть ниже нуля.
И наоборот, когда в начале 1980-х годов инфляция и ставка резко пошли вниз, рынок заметно оживился. Это можно объяснить еще и тем, что с уменьшением инфляции возрастает покупательная способность будущей прибыли, давая положительный сигнал рынку. Другим примером может быть российский рынок 2015-2020 годов, отметившийся очень хорошим ростом во время цикла понижения ставок вплоть до исторического минимума.
6. Внешние и внутренние факторы
К знакомым россиянам внешним факторам, влияющим на котировки компании, можно отнести санкции. Предполагается, что получив ограничения к внешнему финансированию, крупная компания начнет испытывать трудности. Ну а проблемы с бизнесом приведут к падению акций. Кроме того, для сырьевой компании внешним фактором является цена на сырье — при падении нефти акции Газпрома обычно идут вниз.
Тем не менее если брать индекс Мосбиржи из российских компаний, то корреляцию между санкциями и бизнесом можно проследить только в первые месяцы. Закончилось все девальвацией рубля в конце 2014 года, после чего, однако, российский рынок почувствовал себя очень неплохо.
Ко внутренним факторам можно причислить смену руководства. Это может рейдерский захват или поглощение другой компанией против воли первой. Или слухи об этом. Причем если дела у компании до смены шли хорошо, то это скорее фактор негативного давления на котировки, если плохо — позитивный сигнал. Когда Галицкий был вынужден продать крайне успешный Магнит, котировки компании сильно упали. Улучшением качества управления купленных компаний, кстати, был известен Уоррен Баффет. Модернизация оборудования тоже скорее позитивный фактор, если не загоняет компанию в большие долги.
7. Выход на IPO
IPO это первичное размещение акций. Занимаются им как правило крупные инвестиционные банки, проводящие в том числе мощную рекламную компанию. Та цена, по которой приобрел акции выходящей на рынок компании сам банк, ниже рыночной — и если она продолжит расти, банк получит прибыль не только за оказанные услуги, но и от продажи выросших ценных бумаг. В результате цена акций крупных компаний в первый день пребывания на бирже практически всегда растет:
Как видно, даже сильный рост в первый день ничего не говорит о результатах первого года. Тем не менее рост новых акций по итогам первого дня даже можно использовать как инвестиционную стратегию — только крупные разрекламированные IPO случаются редко и покупать надо в первый день размещения на самом открытии биржи.
8. Связь с индексом акций
Акции компаний, которые по решению биржи включаются в индекс, почти всегда растут в цене. Это просто объяснить: биржевые индексы отслеживают взаимные и биржевые фонды, которые покупают акции, входящие в индекс. Следовательно, ряд фондов начнет покупать акцию, даже если ее доля будет мала — а увеличение спроса вызовет рост цены. И если этот факт вполне предсказуем, то уровень, где следует зафиксировать прибыль, будет головной болью трейдера. Свежий пример: в середине августа 2020 г. было объявлено о включении акций Яндекса в индекс MSCI Russia, после чего они обновили рекорд стоимости.
Но верна и обратная ситуация — исключение акции из индекса ведет к падению ее котировок. Это и сигнал инвесторам, что бизнес компании стал недостаточно хорош, и распродажа акции индексными фондами. Так, в ноябре 2017 года были исключены из того же индекса MSCI акции Ростелекома, после чего последовало их падение:
Выводы
Цена на акции зависит от множества факторов, часть из которых действует одновременно. Идентифицировать их как правило очень сложно, поскольку ни один инвестор не обладает всей полнотой информации о компании или рынке. Аналитики любят объяснять движения акций и рынков задним числом, но никто не может предсказывать курс на день или год лучше подброшенной монетки. Просто потому, что сам рынок не знает, с какой ноги встанет завтра. На ваше настроение может повлиять увиденный сон… а вы знаете, что вам приснится сегодня?
Поэтому современный инвестор чаще работает с индексными фондами акций. Диверсификация сводит риски банкротства всех эмитентов к нулю, делая восстановление рынка из просадок более ожидаемым процессом. Зачастую не стоит искать причину текущих изменений котировок — лучше просто плыть по рынку, получая рыночную доходность (доходность бизнеса). При эйфории вполне можно продать часть акций, зафиксировав прибыль, а в депрессию купить больше по низким ценам, ожидая наступление роста.
От чего зависит цена акций — 17 факторов
В этой статье мы рассмотрим вопрос: что влияет на цены акций. Эта тема будет крайне полезна для трейдеров и инвесторов.
1. Что следует знать про цену акций
Акции компаний котируются на фондовом рынке. Их текущую цену может увидеть каждый. Считается, что цена последней сделки определяют текущую стоимость ценных бумаг всей компании.
За один день в среднем цены колеблются не так сильно: от 1% до 3%. В волатильные дни колебания достигают 5%, 10% и даже больше.
На фондовой бирже за день оборачивается всего лишь 0,2%..0,3% акций от их общего числа (в среднем). Эта небольшая часть, но именно она определяет текущую капитализацию компании.
С развитием интернета доступ к торгам появился из любой точки мира. Посмотреть график цены, заниматься трейдингом можно даже со смартфона. Торговые стратегии непрерывно меняются. Финансовые рынки стали более чувствительными и эмоциональными ко многим новостям. Значительно повысилась волатильность даже высоколиквидных активов.
Плюс к тому же появилось такое понятие как «срезание стопов». В электронных торгах это стало особенно актуально, поскольку крупным игрокам не составляет труда определять места скопления стоп-лоссов рядовых трейдеров. Далее уже дело техники довести в моменте цену до этих уровней, чтобы активировать срабатывание стопов, тем самым выкупив у них активы дешево. Далее уже закупившись двинуть рынок в противоположное направление.
Особенно часто срезание стопов и ликвидация по маржин колу происходит на рынке Форекса и при торговле на биржа криптовалют. Это объясняется ещё и тем, что в этих рынках можно использовать большие кредитные плечи. Многие неопытные трейдеры занимаются маржинальной торговлей, не понимая всех рисков.
2. Первичная оценка цены акции в процессе IPO
Самая первая оценка акции определяется в период проведения IPO (айпио, публичного размещения). Это первичный рынок, к которому есть доступ у крупных инвесторов. Главной задачей IPO является листинг на бирже, после чего компания станет доступной для торговли всем желающим.
В IPO могут участвовать и частные инвесторы. Например, брокерская компания Юнайтед Трейдс позволяет заработать на публичном размещении. Минимальные вложения начинаются всего от 1000 рублей.
Другие брокеры также дают возможность участвовать в IPO, но не для всех акций.
Первичную цену ещё называют «номинальной». После скупки акций по этой цене они в ближайшем времени попадают на вторичный рынок. Он же является всем фондовым рынком. В нашей стране основной площадкой является Московская биржа и немного меньше Санкт-Петербургская.
Как правило, цены на вторичном рынке изначально выше. Это логично, поскольку многие инвесторы хотят «быстрых» денег. Они только что купили по одной цене, а на рынке выставляют заявку дороже. Так действуют почти все. Поэтому при старте торгов у таких акций спред (разница между ценой покупки и продажи) в первые моменты торгов будет довольно широкий.
Вообще практика показывает, что компании стремятся «продать» себя дорого, поэтому в моменты IPO стоимость компании завышена по максимуму.
3. Цена акций на бирже — основные факторы влияющие на её формирование
На стоимость акции оказывают влияние множество факторов. Все они работают в совокупности, в результате чего мы видим текущую цену. Она может быть как завышена, так и занижена под влиянием эмоций, новостей и т.д. Давайте рассмотрим каждый фактор в отдельности.
3.1. Спрос и предложение
Стоимость акций определяется в результате торговли на бирже. Трейдеры и инвесторы постоянно покупают/продают активы. В результате борьбы покупателей и продавцов (их ещё называют быки и медведи) спрос то растёт, то падает. Цены моментально реагируют на количество заявок и действия трейдеров.
Не всегда большое количество заявок будет толкать цены вниз или вверх. Если есть сильный перевес, но цена не двигается никуда, то вполне вероятно, что заявки выставлены далеко от текущих цен и не оказывают реального влияния на торги. Например, заявки на покупку могут располагаться на 3% ниже текущей цены. По сути их можно назвать даже «фейковыми», поскольку они и вовсе могут пропасть при приближении цены к ним.
Больше всего влияние на цену оказывает действия активных продавцов и покупателей, которые реально покупают и продают в моменте.
3.2. Общее направление движения рынков
Если мировой рынок в целом растет, цены на товары растут, то с большой вероятностью и стоимость акций будут расти на общем повышение «аппетита» к рисковым активам. Даже самые «плохие» компании будут показывать рост в период эйфории.
Если же общее настроение на мировых рынках пессимистическое, то даже актив имеющий отличные показатели и высокий спрос может просесть в цене (можно назвать это коррекцией) или находится во флэте.
Возможно вы спросите, а «что влияет на направление движение рынков?» На этот вопрос сложно ответить однозначно. Множество факторов, как из технического, так и из фундаментального анализа оказывают свою долю влияния. В результате совокупности всех причин и складывается общая картина в мире. Оптимистичные настроения сменяются пессимистичными и так по циклу. Согласно теоретическим данным процессы в экономике подвержены так называемым экономическим циклам состоящим из 4 фаз: рост, эйфория, падение, паника.
3.3. Текущая доходность и прогноз будущей
Главная цель любой компании: генерировать прибыль своим акционерам. Если темпы роста быстрее инфляции и она является одной из лидирующих в своем секторе, то её акции будут расти быстрыми темпами.
Ожидание повышения дохода компании оказывает сильнейшее влияние. Такую акцию можно смело приобретать долгосрочно.
3.4. Размер дивидендов
Многие акционеры держат акции с целью заработать на дивидендах. Чем выше относительная выплата в %, тем дороже стоимость акций эмитента.
Дивидендные акции — это отдельная большая тема для обсуждения. К ним всегда есть повышенный интерес у крупных инвесторов. На этих акциях как правило немного меньше волатильность, чем на других. Их стоимость проще прогнозировать, они более стабильны.
С появлением ИИС (индивидуального инвестиционного счета) и выгодных налоговых льгот по нему стало модно среди работающего населения откладывать свои деньги на фондовый рынок. Вложения в ценные бумаги это действительно самый надежный способ накопить на будущую пенсию и создать себе пассивный доход. Подробнее читайте:
3.5. Экономические показатели бизнеса
К этой группе относят целый ряд мультипликаторов, которые требуют разъяснения.
3.6. Эффективность работы отрасли
Если в отрасли наблюдается кризис или застой, то ждать роста от акций таких компаний не имеет смысла. Обычно пессимизм охватывает всю отрасль целиком и скорее всего надолго.
Например, если нефтяные котировки падают, то не стоит ждать роста от нефтяного сектора, поскольку их доход зависит в первую очередь от стоимости нефти.
Для долгосрочных инвесторов имеет смысл покупать самые дешевые компании из таких секторов. Ведь в это время стоимость акций самая низкая. Проблема только в том, что цена может упасть ещё.
3.7. Слияния и поглощения (М&A)
Информация о слиянии или поглощении может служить мощным драйвером как к росту, так и падению котировок. Однако узнать заранее об этой новости сложно. К ней имеют доступы лишь инсайдеры. Обычно после какой-то неожиданной новости в ценах можно будет наблюдать резкий гэп как вниз, так и вверх, в зависимости от влияния этой новости на акционеров.
Рядовой инвестор обычно оказывается уже перед фактом случившегося. Но зато можно поучаствовать в ралли цены после официальных заявлений.
3.8. Инвестиции в расширение бизнеса
Для начинающих инвесторов это покажется странным, но вложения в расширение бизнеса негативно для котировок акций в моменте времени.
Поэтому если вы видите, что Газпром инвестирует миллиарды долларов в поиске новых источников газа — это вызовет краткосрочное падение. А вот новость о повышении дивидендов вызовет рост.
3.9. Слухи и новости
Естественно, что внутренние новости оказывают сильное влияние на котировки акций компании. Современные СМИ могут публиковать заказные новости. Подобные действия относятся к незаконной манипуляции на бирже.
Ориентироваться на слухи не стоит, поскольку очень много «ложных» данных в СМИ. Они будут вводить в заблуждение о реальной эффективности компании. Однако минимальный набор новостей от компании стоит знать, если вы хотите инвестировать в неё.
Самую настоящую информацию можно получить от инсайдеров на собраниях акционеров и в кулуарах. Для этого необходимо посещать такие мероприятия.
3.10. Санкции
С 2014 года мы стали часто слышать слово «санкции» по телевизору и в финансовых новостях. Они могут применяться к отдельным компаниям, всей отрасли, к стране. Поскольку мы говорим про крупный бизнес, то даже незначительные сложности могут сильно повлиять на конечный результат компании.
Например, если будет запрет в поставке каких-то важных комплектующих или материалов или же запрет на покупку каких-то товаров. Эти новости сильно подкосят цену акции в моменте, а может и на долгосрочной перспективе. Хотя обычному обывателю это может показаться «мелочью» в масштабах корпорации принесёт миллиардные убытки.
3.11. Макроэкономические показатели инфляции и ВВП
Как правило, во время высокой инфляции цены акций не растут. Но когда происходит замедление инфляции, то начинается рост.
Высокая инфляция свойственна для развивающихся рынков. Задача ЦБ тщательно следить за её показателем и не допускать резких скачков.
ВВП страны сильно влияет на общий экономический климат в стране, на приток инвестиций. Устойчивый рост экономики может создать устойчивый бычий рост.
С другими макроэкономическими показателями можно ознакомиться в статье:
3.12. Ключевая ставка ЦБ
Чем выше ключевая ставка ЦБ, тем больше риски для экономики, а значит и стоимость акций не будут расти. В моменте стабилизации или понижения ставки к уровням 4-6% котировки начинают рост.
Также на стоимость акции влияет такие моменты как: стабильность и прогнозируемость дальнейшего изменения ставки.
Текущая ключевая ставка ЦБ 8,50% (изменение от 17 декабря 2021 года).
3.13. Кредитный рейтинг страны и эмитента
Кредитный рейтинг определяют специальные компании. Три самых крупных находятся в США:
Они оказывают решающее влияние на отношение к компаниям со стороны крупных ПИФов, хедж-фондов и инвесторов о приобретении активов. Для многих фондов даже стоит запрет инвестировать в активы, имеющих низкие значения рейтинга.
На стоимость акции влияет как общий кредитный рейтинг страны, так и самого эмитента.
3.14. Иностранные инвестиции
Цена акций сильно зависит от иностранных инвестиций. Дело в том, что чаще всего внутренние инвесторы уже вложились в активы и теперь лишь докупают или немного ребалансируют инвестиционные портфели. Такие изменения не приводят к долгосрочному растущему тренду.
Приток иностранных денег — это огромные суммы денег, которые исчисляются миллиардами долларов. Представьте, как сильно подскочат акции, если на российский фондовый рынок придут средства в размере миллиарда долларов.
Чтобы иностранные инвесторы активно вкладывались необходимы следующие условия:
3.15. Проведение Байбэк/Buy-back (обратный выкуп акций)
Если у компании есть какие-то средства, то вариантов куда их потратить не так уж и много:
Выплатить дивиденды — это всегда хорошо для акционеров. Но с другой стороны сразу же придётся заплатить налоги. Если мы говорим про рынок в США, то там налог составляет 30%. Плюс к тому же на цену акции компании это повлияет негативно, т.к. последует сильный дивидендный гэп.
Инвестирование в бизнес и расширении не всегда оправдано. Если компания не видит перспектив, то нет смысла и вкладывать деньги. Покупка других компаний также порой вызывает много вопросов. Поэтому остается последний вариант.
Обратный выкуп части акций компании с рынка имеет много плюсов. Например, цена акции будет расти на этих новостях. Плюс к тому же это показывает уверенность владельцев в будущее, что нет других наиболее перспективных вариантов вложений чем выкупить свои же ценные бумаги.
Процедура обратного выкупа почти всегда стимулирует их к росту.
3.16. Изменения веса в фондовом индексе и MSCI Russia
В мире широко распространена практика индексного инвестирования. Этот подход предполагает покупку ETF фонда, который копирует фондовый индекс. Можно сказать, что инвестор инвестирует в весь фондовый рынок, купив всего лишь одну бумагу.
ETF фонд за свою работу берет небольшую комиссию. В нашей стране это от 0,1% до 0,8%. В мире самые крупные фонды имеют еще меньшие комиссии 0,05%.
Фондовый индекс четыре раза в год проходит ребалансировку. В результате периодически происходит изменение веса компаний. Например, в фондовый индекс ММВБ (IMOEX) не могут входить компания с весом большим чем 15%. Также на включение влияет количество акций во free float (в свободном обращении), текущая капитализация.
Ключевыми индексами для большинства ETF фондов являются:
Теперь представим ситуацию, что какая-то компания показала динамику выше рынка. Её вес был 14%, а спустя три месяца стал 17%. В этом случае после ребалансировки её вес будет понижен в индексе снова до 14-15%.
Казалось бы, что это никак не должно отразиться на цене этой акции. Однако из-за больших денег инвестированных в индексные фонды они оказывают сильное влияние, продавая эту компанию. В итоге цена акции падает какое-то время, пока все индексные фонды не приведут сильно возросший вес в соответствие с текущим весом в индексе.
Ещё один возможны случай: включение в индекс компании сразу с большим весом. Это реальный пример из российского рынка, когда включили Яндекс в MSCI Russia с весом 10%. Это вызвало ралли в котировках Яндекса и отрицательную динамику всех остальных. Индексные фонды продавали другие компании, поскольку им понизили вес. Это краткосрочное падение может продлится несколько дней.
3.17. Корпоративное управление
Корпоративное управление является также весомым фактором, которое оказывает влияние на привлекательность инвестиции. Если миноритариям ущемляют их права, платят мало дивидендов, ведут непрозрачный бизнес, то желающих инвестировать в эту компанию инвесторов будет мало.
Как показывает реальная статистика, если в компаниях есть хорошее корпоративное управление, то их котировки стабильнее и почти всегда растут, поскольку в них вкладывают деньги в первую очередь.
Текущий уровень налогов оказывает прямое влияние на цены акций. Хорошо, что в России не происходит никаких скачков в этом вопросе. Все очень стабильно.
4. Прогнозирование цены акций — насколько это реально
Можно ли предсказать будущую цену акций? Можно ли верить техническому и фундаментальному анализу?
Как это не печально, но предсказать цену с какими-то гарантиями не представляется возможным. Никакой из анализов точно не даст прогнозов. Даже если у компании будут отличные фундаментальные факторы, то это не означает, что инвесторы бросятся покупать актив, а значит он может долго «дрейфовать» без движений вверх.
Однако, если мы рассматриваем не отдельный бизнес, а группу или отрасль, то здесь мы сможем сказать, что бизнес с положительной динамикой будет расти в ближайшие годы. Например, если в отрасли 10 компаний, то можно точно сказать, что 8 из 10 будут расти. А может даже и все 10. Но мы можем ошибаться где-то на 20%. Это приблизительная цифра погрешности на основании истории.
Можно ли положиться на технический анализ
С помощью технического анализа мы можем сказать дорого или дешево стоит акция в текущей момент. Однако в целом употреблять термины «дешево» и «дорого» не совсем корректно. Правильнее сказать, что в большинстве случаев мы сможем определить дорого или дешево стоит акция. Однако в отдельно взятых случаях цена акции может взлететь в разы несмотря на то, что технически она будет сильно перекуплена. При этом такая картина может длится месяцы. Определить точную вершину до которой вырастет цена нельзя.
Стоимость акции зависит от множества факторов. Многие инвесторы, которые занимаются фундаментальным анализом оценивают стоимость компаний лишь через показатели P/E и т.д. Однако такой подход не даёт адекватное представление.
К примеру, у одной компании P/E = 5, у другой P/E = 15. Было бы логично сказать, что в данном случае выгоднее приобретать акции первой компании, однако есть другие факторы, которые настолько сильно оказывают негативное влияние, что даже разница в 3 раза не заставляет инвесторов сменить своё отношение и начать закупаться акциями второй компании.
Смотрите также видео «почему дорожают акции»: