Финэкс акции глобального рынка
Фонд ETF FXWO — цена, динамика, описание и доходность фонда
FinEx Акции компаний мира ($)
FinEx Акции компаний мира ($)
FinEx Global Equity UCITS ETF (FXWO) – биржевой инвестиционный фонд (ETF) от компании FinEx, который позволяет вложиться в портфель акций крупнейших международных компаний. Торгуется на Мосбирже в долларах и рублях с января 2020 года под кратким обозначением (тикером) FXWO. Еще есть инструмент FXRW – это тот же фонд, но торгуется только в рублях и имеет встроенный механизм валютного хеджирования. То есть он копирует динамику FXWO и при этом учитывает колебание курса пары доллар-рубль.
Фонд следует за индексом Solactive Global Equity Large Cap Select Index, покупая входящие в него акции. Крупнейшие инвестиции, имеющие вес от 1 до 4%: Apple, Microsoft, Alibaba, Tencent, Facebook Alphabet и другие бумаги.
Инвесторы фонда платят комиссию за управление 1,36% годовых. С января по январь 2020-2021 действует льготный период: взвешенная комиссия за 12 месяцев составит 0,91% годовых.
Одна акция FXWO стоит чуть больше одного рубля или аналогичной суммы в долларах.
Бумаги фонда разрешено покупать на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и получать налоговые льготы от государства: возврат 13% от суммы на счете или освобождение прибыли от подоходного налога. При хранении акций на обычном брокерском счете более 3 лет инвестор может оформить льготу на долгосрочное владение ценными бумагами.
Обзор FXWO/FXRW
В середине января 2020 года компания FinEx анонсировала новые фонды глобального рынка акций — FXWO и FXRW. Оба фонда в составе имеют одни и те же активы, но FXWO является просто фондом акций, а в FXRW присутствует рублёвое хеджирование. Это свойство позволяет получать дополнительный доход пайщикам фонда за счёт разницы ставок между долларами США и рублями. В этом можно убедиться, если сравнить динамику СЧА с бенчмарком на сайте FinEx.
Прошло совсем немного времени с момента запуска фонда, но уже видно, что FXRW заметно отрывается от отслеживаемого индекса. Кстати, расскажем немного о самом бенчмарке.
Фонды FXWO и FXRW копируют индекс Solactive Global Equity Large Cap Select. В состав Global Equity могут включаться компании из США, Великобритании, Китая, Германии, Японии, Австралии и России. При этом существуют некоторые особенности.
Так выглядит распределение акций индекса по юрисдикциям, валютам и акциям (см. изображение ниже). Обозначения стран в особой расшифровке не нуждаются, с аббривеатурами US, JP, GB не должно возникнуть сложностей, KY — Каймановы острова.
Поневоле испытываешь неловкое чувство, когда видишь, что Россия целиком занимает всего лишь пятое место по величине активов в индексе, а перед ней в списке — отдельные компании.
В течение первых двух месяцев с начала обращения управляющая компания анонсировала отрицательные комиссии за управление в размере 0,1%. После этого комиссия вырастет до 0,99% и будет оставаться на этом уровне в течение трёх месяцев. По окончании льготного периода инвесторы будут платить управляющим 1,36% от СЧА в год. Это максимальный размер комиссии, сюда уже включены все расходы — как вознаграждение управляющей компании, так и накладные расходы на депозитарий, аудиторов и прочее.
Для индексного фонда — довольно много, но в FinEx считают иначе. Они смотрят на новые ETF как на фонды глобальных акций и заявляют, что для аналогичных ОПИФ комиссия составляет в среднем 5,3%, поэтому считают вознаграждение в размере 1,36% справедливым.
Интересной особенностью FXWO/FXRW является то, что рыночная стоимость одного пая примерно 1 рубль, и продаются они лотами по одной штуке.
Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем эту и другие статьи в один большой дайджест — вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку еженедельно, просто подпишитесь на неё внизу страницы.
Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий
проект «Открытие Инвестиции»
Москва, ул. Летниковская, д. 2, стр. 4
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Стандартные значения размера комиссии — 1,36% были приняты 30 июня 2020 года.
Kurono, про двойную комиссию смешно.
1. Фондов Финекс на очень малую долю от всего портфеля.
2. Это мировая практика, посмотрите какой-нибудь IShares Core MSCI EM.
Там Саудовская Аравия представлена своим же фондом полностью.
В части самого ETF… мне он тоже не нравится, но ваша критика странная, вы чего думаете, что эти 522 компании навсегда выбрали и не будут ребалансироваться как и индексы?
Мне не нравится как раз динамичность этого индекса, что по каким-то не очень прозрачным правилам (по сути по чьей-то точке зрения) будут меняться соотношения.
Если рассматривать FXWO стратегически, то за 20 лет комис будет почти 30% от вложенного.
Российские ЕТФ — самые ЕТФ в мире. Почему на амерские ЕТФ комисы в 10 раз ниже? У финекс-директоров бонусы в 10 раз выше?
А про двойной комис уже писали выше. ЕТФ с конским комисом включает в себя другой, свой же ЕТФ, тоже с конским комисом. Так что там постепенно и до 2-3% в итоге дойдет.
Turbo Pascal, AUM (средства в управлении фондов) сравните. Комиссию фонды получают от этих средств. Если в западных ETF AUM в 100 раз больше, они могут позволить себе при тех же издержках комиссию в 100 раз меньше! Только не говорите, что если понизить комиссию, то потянутся. Не потянутся. Денег у нас на рынке столько нет.
Глупости какие-то про бонусы пишете.
У наших ETF такие есть плюшки перед западными.
1. Возможность налоговых льгот (ЛДВ/ИИС).
2. Если это БПИФ на российский рынок, то 0% налог на дивиденды, что при нынешней дивидендной доходности роняет эту комиссию на уровень американских.
Так что возможно «разумность» такого инвестора вы преувеличиваете. У такого инвестора слабое понимание матчасти.
Ну и не надо передергивать, давайте спорить честно, вы берете минимальную комиссию Вангарда и по сути максимальную Финекса.
Или сравнивайте средние, или минимальные или максимальные.
Сам фонд, как я сказал, мне тоже не нравится. Но критика слабая.
А так вообще, народ распробовал, новые БПИФы по крайней мере появляются регулярно, возможно в рамках конкуренции увидим и снижение комиссий (но в 10 раз даже не мечтайте).
Эксперимент: как с помощью фондов FinEx получить индекс глобальных акций?
Нас не раз спрашивали о том, как сконструировать индекс «глобальных акций» с помощью ETF, которые доступны российскому инвестору. Попробуем составить такой портфель из фондов FinEx и сравним результаты.
Краткий дисклеймер: наш эксперимент использует исторические данные и не является инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущих доходностей. С полным дисклеймером вы можете ознакомиться здесь
Какая есть альтернатива глобальному индексу на российском рынке ETF
Для начала давайте определимся, какие страны нам нужны. Классический образец индекса глобальных акций — MSCI ACWI. На странице индекса можно увидеть, что в индекс входят 50 стран — 23 развитых и 27 развивающихся.
Какие же страновые инструменты есть у инвесторов в ETF в России? Их семь:
Как мы видим, у инвесторов уже есть готовое решение — глобальный фонд FXWO, индекс которого имеет высокую корреляцию с MSCI ACWI Index, за последние 3 года она составила 0,97! Сравним их показатели.
Сравнение показателей индексов MSCI ACWI и Solactive Global Equity Large Cap Select NTR Index с 10 мая 2017, USD
С начала публикации данных по индексу Solactive, за которым следует фонд FXWO, MSCI ACWI немного отстал в доходности при более высокой волатильности и глубоких просадках. Коэффициент Шарпа, показывающий, насколько дополнительная доходность компенсирует риск, оказался выше у базового индекса FXWO. То есть выбор в пользу FXWO был бы более рациональным, чем использование инструментов на MSCI ACWI или попытки собрать глобальный индекс руками из страновых кирпичиков.
Как самостоятельно повторить индекс из доступных ETF
Можно ли улучшить результат за счет комбинации других фондов FinEx ETF? Для этого эксперимента мы используем фонды на США, Китай, Германию и развитые рынки без США.
Исходя из доли, которую занимают США в мировой капитализации, очевидно, что самую большую долю в нашем экспериментальном портфеле будет занимать фонд FXUS. Мы также задействуем FXDM для «покрытия» таких стран, как Япония, Великобритания, Франция, Канада, Швейцария и другие. В качестве «прокси» для развивающихся рынков можно использовать корзину из фондов FXCN и FXRL — первый является отличным примером страны-производителя конечных товаров (FXCN), а второй — сырья (FXRL).
Весовые доли индекса MSCI ACWI
Попробуем повторить на исторических данных индекс MSCI с помощью комбинации из четырех фондов — FXUS, FXDM, FXRL и FXCN. Будем использовать временной горизонт в 7 с половиной лет (с момента запуска фонда FXCN), весовые коэффициенты MSCI ACWI на конец октября 2021 года без регулярных ребалансировок. Развивающиеся рынки разделим на две категории — экспортеры сырья (Восточная Европа, Южная Америка, Ближний Восток) и конечные товары (Азия).
Сравнение показателей экспериментального портфеля и MSCI ACWI без ребалансировки
Результаты оказались двойственными. С одной стороны, доходность нашего портфеля гораздо выше индекса MSCI ACWI, с другой — ключевые показатели портфеля существенно отличаются. Решающую роль в этом, скорее всего, сыграли весовые коэффициенты выбранных фондов и отсутствие ребалансировки. За 7 с половиной лет акции США выросли больше, чем остальные, что привело к уже другим весовым долям в конце эксперимента. Так, начальный вес рынка США в 59,6% увеличился до 71%, что обеспечило большую доходность и премию за риск нашему портфелю при стратегии buy-and-hold (стратегия инвестирования без перебалансировок портфеля в ответ на рыночную динамику).
Сравнение динамики экспериментального портфеля и индекса
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Несмотря на неудачную попытку повторить индекс, можно сделать два важных вывода.
Что будет, если регулярно ребалансировать экспериментальный портфель
Усложним эксперимент и включим в наш портфель регулярные перебалансировки в соответствии с историческим распределением весов в MSCI ACWI Index. Для этого используем веса MSCI ACWI, которые наблюдались в 2014 году — тогда вес США был на 10% ниже текущего, доля Китая была в два раза меньше, а на рынок Германии отводилось 3% в глобальном распределении.
Чтобы повторить прошлые веса, добавим в репликацию фонд FXDE. При новых вводных и ежеквартальной ребалансировке показатели нашего портфеля будут ближе к бенчмарку — индексу глобальных акций MSCI ACWI.
Сравнение показателей экспериментального портфеля и MSCI ACWI с ребалансировкой
Сравнение динамики экспериментального портфеля и индекса
Несмотря на то что риск портфеля уже очень близок к риску MSCI ACWI (14,1% против 13,9%), доходность все так же выше — на 19,1%. Интересно, что при таком весовом распределении и ежеквартальной ребалансировке просадка у портфеля из фондов FinEx на 1% ниже, чем у индекса MSCI ACWI. Благодаря значительной разнице в доходности и близком уровне риска показатели соотношения риска и доходности — Шарп и Сортино — у портфеля из фондов FinEx ETF будут выше.
Как еще точнее повторить индекс MSCI ACWI
Чтобы достичь этой цели, оптимизируем веса с учетом ежеквартальной ребалансировки. Вот как выглядит структура портфеля, нацеленного на максимально близкое повторение индекса MSCI ACWI:
В нашем портфеле концентрация США меньше, чем в оригинальном индексе, но при этом общее смещение в пользу развитых рынков сохраняется.
Весовое распределение финального портфеля
Если бы в 2014 году инвестор сформировал портфель с таким распределением по странам и проводил ежеквартальную ребалансировку, то смог бы с очень высокой точностью повторить индекс MSCI ACWI.
Динамика финального результата эксперимента
Источник: Bloomberg, расчеты FinEx
Сравнение финальных результатов эксперимента
Эксперимент проводился на исторических данных и не может предсказывать будущее. Однако портфель, составленный в 2014 году из 40,5% FXDM, 31% FXUS, 10% FXDE, 9,5% FXCN и 9% FXRL и ребалансирующийся каждый квартал, смог повторить индекс MSCI ACWI с высокой точностью по всем анализируемым параметрам. Это подтверждает тот факт, что у российского инвестора есть достаточно инструментов, чтобы отслеживать ACWI еще точнее — для этого не обязательно использовать ETF, которые торгуются на иностранных биржах.
Напомним, что еще более удобный способ покупки «всего мира» — вложиться в FXWO и FXRW. Кроме того, в будущем инвестор сможет повторить портфель MSCI ACWI, используя фонд на развивающиеся рынки, но об этом — в следующих публикациях 😉
Обзор фонда FXWO ETF
Общая информация фонда FXWO
Состав FXWO ETF
В состав фонда входит 569 ценных бумаг. Самый большой вес в портфеле занимают следующие из них:
Акции еще 8 компаний «весят» от 1% до 2%. Самая заметная из них – Alibaba, доля которой составляет 1,937%.
С государственной точки зрения представлены 7 стран. Причем в одной – США (20%) – в отдельную группу выделен IT-сектор (еще 20%). Остальные – Россия (2%), Япония (20%), Китай (11%), Австралия (7%), Великобритания (15%) и Германия (5%).
Отраслевая структура выглядит следующим образом:
Дивиденды
Выплата дивидендов не предусмотрена политикой нового инвестиционного фонда. Выплаченный компаниями доход направляется на реинвестирование. Результатом для инвесторов выступает не получение наличных средств, а увеличение стоимости принадлежащих фонду активов. Аналогичным образом увеличивает цена их доли.
Стоит ли покупать FXWO ETF?
Для российского инвестиционного рынка FXWO можно признать уникальным продуктом. Его отличает сразу несколько важных положительных моментов:
Последний пункт списка требует более детального рассмотрения. А общий вывод по разделу таков: FXWO – это достойный продукт, который заслуживает внимания российских инвесторов.
Доходность FXWO
В первый год работы фонда доходность в долларах составила 33,84%. В течение следующих полугода стоимость портфеля увеличилась еще на 9,55%. Итоговая доходность с момента запуска ETF находится на уровне 24,48%.
Комиссии и налоги
Важно помнить, что комиссия не платится отдельно. По условиям FXWO она учитывается в стоимости ETF. Поэтому дополнительных выплат от инвесторов не требуется.