Фонд российские акции что это

Составление портфеля №1 — «Правильные» биржевые фонды на российские акции | Что выбрать инвестору? Пошаговый алгоритм действий

Сразу скажу, что единственного верного решения по отбору фондов не существует. Я покажу алгоритм и свою логику выбора.

Кандидаты в партию или доступные фонды на российские акции

На текущий момент на Московской бирже имеем следующие фонды, инвестирующие в российские акции:

Активное или пассивное управление

Небольшая напоминалка для тех кто забыл.

На первый взгляд стратегия активного инвестирования выглядит более перспективной. Зачем брать в портфель все подряд, если можно отобрать только самые лучшие бумаги. Но не все так просто.

Я уже писал, что согласно одному и многочисленных исследований математические шансы обогнать рынок делая ставку только на горстку компаний составляют около 30%. То есть, выбирая фонды с активным управлением, в большинстве случаев вы получите меньшую доходность, чем обычное пассивное индексное инвестирование.

Поэтому я бы не стал связываться с активно управляемыми фондами.

Факторные и прочие модные стратегии

Не нравятся активные стратегии в голом виде? На ваш выбор есть фонды с полуактивным/полупассивным управлением, где бумаги собираются в портфель по некоторому признаку:

Плюс подобных фондом в том, что влияние человеческого фактора (управляющего) сведено к минимуму (практически нулю). Бумаги покупаются (или по крайней мере должны покупаться) согласно ряда правил и признаков. Некоторые фонды даже имеют заказные индексы на Мосбирже, которым они типа следуют. Что дает им право называть себя индексными фондами. Хотя я с этим не согласен.

Главный минус я вижу в том, что покупая подобные фонды, вы будете инвестировать только в часть рынка. Возможно даже в очень небольшую часть. А согласно исследованиям, выбирая ограниченное количество акций, вы имеете высокую вероятность не взять в портфель будущих лидеров рынка, которые принесут львиную долю прибыли.

Что выбрать: акции стоимости или роста? Как вариант можно включить в портфель и то и другое. Плюс добавить еще парочку фондов с другими стратегиями. Сразу скажу в такой сборной солянке часть компаний будет пересекаться и вы получите неоправданно большую долю акций каких-то компаний в портфеле.

Во вторых, собирая все стратегии воедино мы получим примерно те же компании, что и в обычном индексе Мосбиржи. А какой тогда смысл, держать в портфеле несколько фондов, когда можно обойтись одним на индекс Мосбиржи?

Прочие факторы

Для меня очень важным является размер фонда и управляющей компании.

Какая здесь логика? Чем больше СЧА (сумма чистых активов), тем ниже вероятность, что фонд в будущем будет расформирован. Управление фондом стоит денег, которые берутся из комиссий за управление (капитан Очевидность). Когда количество инвесторов невелико, фонд работает себе в убыток. И если он не сможет пересечь определенную точку безубыточности, то управляющие могут принять решение о прекращение деятельности фонда.

В мире каждую неделю закрываются десятки биржевых фондов именно по причине их непопулярности среди инвесторов.

Чем это грозит инвестору? На первый взгляд ничего страшного не происходит. Паи фонда продаются по рыночной цене и инвестор получает свои деньги? Правда если вы продадите с прибылью, вы можете попасть на налоги (от которых могли бы уйти с помощью ЛДВ), либо зафиксируете убыток, если актив в момент продажи был в просадке.

Поэтому я не связываюсь с мелкими управляющими компаниями по причине высоких рисков закрытия их фондов.

К примеру, так делал ВТБ уменьшив комиссии по всем своим фондам и став чуть ли не самым выгодным по ряду своих продуктов. У некоторых фондов в правилах прописана тарифная сетка комиссий, размер которых снижается при достижении фондов определенного размера СЧА.

Как вы думаете, у кого из них более высокая вероятность прекратить свою деятельность в будущем?

Другой яркий пример, мировые провайдеры ETF, типа iShares и Vanguard. Их топовые фонды, с капитализацией в сотни миллиардов долларов, имеют комиссии за управление в 0.03-0.06% в год. Такими комиссия они просто убивают всех конкурентов.

Предварительный отбор

С учетом вышесказанного я бы остановил свой выбор только на крупнейших фондах, нацеленных на широкий рынок российских акций. В приоритете на индекс Мосбиржи.

В итоге предварительный список уменьшается на две трети. И в кандидатах в портфель у нас остается всего пять фондов.

Что выбираем? Фонд с самыми низкими комиссиями? Немного терпения. Сделаем еще один отсев.

Дивиденды и налоговые льготы

Российские биржевые фонды (БПИФ) инвестирующие в российские ценные бумаги имеют налоговые льготы в виде отсутствия налогов на дивиденды. Все поступающие дивиденды от компаний, акциями которых владеет фонд, реинвестируются на 100%.

В нашем списке присутствует два фонда зарегистрированных не в РФ:

Выгодность фондов на российские акции нужно сравнивать по совокупности двух факторов: комиссий за управление и налогов на дивиденды.

Мы должны рассчитать сколько мы потеряем на налогах и комиссиях, при владении каждым из фондов.

Для расчета налоговых потерь мы должны знать дивидендную доходность акций, входящих в индекс Мосбиржи.

Из за этой ситуации Мосбиржа перевела акции ETF Ruse с первого уровня на третий.

Подводим итоги

По идее на этом можно было бы и закончить. У нас осталось три фонда на индекс Мосбиржи:

Самый низкозатратный фонд получается ВТБ. Всего на 0.1% дороже обойдется владение паями TMOS. Ну и Сбер +0,31% по сравнению с ВТБ.

Кажется разница незначительная. И ее можно пренебречь. Вдруг вы поклонник СБЕРА? И готовы платить лишние 0,31% комиссий в год.

На малых суммах и коротких сроках действительно особый выгоды (или невыгоды) вы не почувствуете.

Но все меняется, если мы соединим сразу несколько факторов воедино: длительный срок инвестирования, постоянные пополнения и покупки и рост фондового рынка.

Для примера, рассчитаем во сколько может обойтись дополнительная переплата в 0.31%.

Я бы точно не отказался заработать несколько сотен тысяч, просто за счет правильного выбора фонда.

Окончательный выбор

Давайте посмотрим. Для сравнения можно использовать сайт трейдинг вью (ссылка). Он позволяет выводить на одном окне несколько графиков. Ресурс бесплатный, но потребуется регистрация

Я взял три наших кандидата: SBMX, VTBX и TMOS. И вывел график доходности за последний год (365 дней).

Возможно это не самый эффективный показатель. В течении дня котировки у каждого фонда могут немного отклоняться в зависимости от наплыва желающих купить-продать. Но примерную картину это дает. Видно, что в течении года котировки всех трех фондов движутся практически синхронно. Без сильных отклонений друг от друга.

Резюмируя

Думаю, что со временем, качество управление выше представленными фондами на индекс Мосбиржи будет находится примерно на одном уровне. И значимым фактором при выборе того или иного фонда будут комиссии за управление.

Будет ли Сбер снижать комиссию, чтобы быть на уровне с конкурентами? Неизвестно. Но пока это играет против него. Комиссия за управление SBMX практически в 1,5 раза выше аналогичного фонда от ВТБ. Для меня это точно лишний повод присмотреться в VTBX. Что собственно я и сделал (не рекомендация / не реклама).

Источник

Фонд акций российских компаний

О фонде

Фонд позволяет инвестировать сразу в несколько крупнейших компаний России, таких как «Газпром», «Лукойл», «Магнит» и Яндекс. Такой набор обеспечивает снижение инвестиционного риска по сравнению с покупкой акций отдельных компаний. При этом фонд позволяет диверсифицировать вложения при существенно меньших затратах, чем при самостоятельном формировании портфеля из акций. Все активы фонда хранятся на сегрегированных счетах в Национальном расчётном депозитарии. Это значит, что при банкротстве брокера или управляющей компании с вашими акциями ничего не случится.

Расходы на управление фондом составляют 0,9% в год и автоматически учитываются в цене бумаг фонда.

Параметры в фильтрах

Топ 10 бумаг в составе фонда

Как это работает

«Яндекс.Инвестиции» — информационный сервис, с помощью которого пользователь имеет возможность заключить договор о брокерском и депозитарном обслуживании с Брокером (Банк ВТБ (ПАО)), а также осуществлять обмен информацией с Брокером в целях заключения и исполнения указанного договора. Яндекс не осуществляет деятельности по инвестиционному консультированию, информация, размещаемая на сервисе, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Яндекс не является поверенным Брокера или пользователя, не оказывает платных услуг пользователям. Уровень риска, информация о доходности, выгодности курса и об удержании налогов брокером носит справочный и предположительный характер, может не учитывать комиссии третьих лиц, отдельные налоговые обязательства, обязательства по уплате налога клиентом самостоятельно и иные факторы, подробнее в Справке. Возмездное приобретение подписки Яндекс.Плюс не является условием доступа к сервису.

Источник

Много яиц, много корзин. Как работают биржевые фонды

Что это такое и какие ETF есть на Московской бирже

В статье «Дать денег Минфину» я рассказал, как инвестировать в государственные облигации.

Помимо гособлигаций на бирже есть много других инструментов, часто более интересных. Однако следить за каждым и покупать каждую ценную бумагу сложно и дорого. Сегодня поговорим о том, как снизить риск и пользоваться множеством инструментов одновременно.

Не держите яйца в одной корзине

Финансисты часто говорят про диверсификацию. В обычной жизни то же самое называют «не класть все яйца в одну корзину».

Допустим, вы вложили деньги в пять компаний. Это безопасно? Нет: при разорении одной из пяти компаний вы потеряете 20% капитала. Ценные бумаги — это не застрахованные вклады: если компания разоряется, вы теряете все вложенные деньги, а не только недополученный доход.

Решение на поверхности: раскладывать деньги по разным местам. На фондовом рынке это значит вкладывать в акции и облигации, в разные компании и желательно на разных рынках и в разных странах. Чем шире рассредоточены ваши деньги, тем меньше риска.

Но чем больше бумаг, тем больше работы они требуют. Вам нужно будет постоянно искать на рынке интересные компании, в которые стоит вложить. А еще следить за всеми бумагами, которые вы уже купили: держать их или продавать. Также растет требование к капиталу: вы вряд ли сможете купить много разных акций по одной. Их будут продавать десятками и сотнями, каждая может стоить по несколько тысяч рублей. В итоге минимальный порог входа на несколько рынков сразу потребует капитала в несколько миллионов.

ETF вместо отдельных бумаг

ETF — это набор ценных бумаг. Покупая акцию фонда, вы как бы становитесь владельцем небольшой части этого набора.

Представим, что есть некий фонд, в котором лежат два типа акций: половину занимают акции «Газпрома», вторую половину — акции Сбербанка. Покупая одну акцию такого фонда, вы как бы в равных пропорциях покупаете акции «Газпрома» и Сбербанка.

Более реальная ситуация: в фонде в некоторых пропорциях есть акции 50 компаний. Покупая одну акцию фонда, вы как бы покупаете акции всех 50 компаний в тех же пропорциях.

Инвестиции — это несложно

Индексные ETF

На финансовом рынке существует понятие индекса. Индекс — это умозрительный портфель каких-то ценных бумаг, которые биржа или какая-нибудь компания считает эталонным. Например, я могу составить «Индекс Куроптева» и перечислить в нем 100 компаний, чьи ценные бумаги буду считать важными. Или 50 компаний с зеленым логотипом. Или 42 компании, названия которых рифмуются с моим именем. Критерий может быть любой. И это будет моим индексом.

Значение индекса — это виртуальное число, которое нужно для оценки изменения цен акций внутри индекса. Оно высчитывается сложным образом, но само по себе не так важно. Важно, как значение индекса меняется со временем.

Пример из жизни. Есть индекс РТС : в него входят акции 50 наиболее крупных и ликвидных российских компаний. Индекс РТС отражает усредненное состояние всего российского рынка. Если значение индекса РТС снижается, значит, на российские акции в целом нет спроса и они дешевеют. Если растет, значит, акции интересны инвесторам.

Абсолютное значение индекса обычно не имеет значения, важно лишь его изменение во времени. На начало 2016 года значение РТС составляло 749,28, и это значит, что за прошедший год российский рынок акций вырос на 40%.

Индекс — это информационный продукт, его нельзя купить на бирже. Представьте, что индекс — это рецепт супа: в нем написано, что нужно купить, чтобы получилось вкусно. Так же и в индексе: он говорит, какие бумаги нужно купить, чтобы получился какой-то правильный портфель. Но если вы хотите пообедать, то вам нужен не рецепт, а сам суп.

Вы можете взять индекс и купить все акции из него самостоятельно. Это очень сложно и дорого, но чисто теоретически возможно. Представьте, что вам нужно приготовить суп из 500 ингредиентов, каждый из которых продают только на оптовой базе и только от 10 килограммов. То же самое здесь: в индекс S&P 500 входят 500 компаний, акции которых могут стоить от нескольких сотен до нескольких тысяч рублей, еще и не каждую можно будет купить в единичном экземпляре.

Другой вариант — сходить в кафе и заказать суп там. Шеф-повар уже купил все нужные ингредиенты и сварил огромный котел с супом. Вам нальют одну тарелку из этого общего котла. То же самое в индексном фонде: специальная управляющая компания уже купила все нужные ценные бумаги индекса и «сварила» из них готовый фонд. Вам продают долю в этом фонде — такого размера, какого захотите.

Цена акции индексного фонда будет повторять динамику индекса — так же, как цена супа будет повторять динамику цен на отдельные продукты. Если индекс вырос на 10%, то и цена акции фонда должна вырасти на 10%.

В чем сила ETF

Помимо диверсификации инвестиции через фонд снимают с инвестора часть рутинных задач — например реинвестирование.

В статье про корпоративные облигации на Московской бирже я говорил, что рассчитываемая биржей доходность облигации подразумевает реинвестирование купонов. То есть при каждой выплате купонов нужно заново покупать на них облигации.

Инвестиции через фонд снимают с инвестора часть рутинных задач

Каждая покупка — это дополнительное действие для инвестора. Теперь представьте, что в фонде 50 ценных бумаг, у каждой свои даты купонных выплат, за каждой нужно следить. Облигационный ETF делает все сам.

Например, цена одной акции фонда еврооблигаций может составлять около 6000 рублей, а самостоятельное формирование такого же набора еврооблигаций — сотни миллионов рублей. Некоторые ETF предоставляют возможности, которые недоступны инвестору с капиталом в несколько сотен тысяч рублей.

Благодаря фондам вы также можете инвестировать в портфели акций и облигаций разных стран, проводя расчеты в рублях. Через фонды становятся доступны инструменты денежного рынка и товары.

Конечно, всё это счастье достается не бесплатно. Существует комиссия за управление фондом — это могут быть цифры в районе 0,5–1% в год и в эту сумму не входит комиссия биржи, брокера или депозитария. Плата за управление уменьшает стоимость акций фонда, отдельно ее платить не надо.

Откуда берется цена акции ETF

Цена одной акции фонда — это результат деления стоимости всего, что есть в фонде, на количество выпущенных акций.

Если в фонде будет одна акция «Газпрома» и одна Сбербанка, по 150 рублей каждая, то стоимость активов фонда — 300 рублей. Обычно применяется термин СЧА — стоимость чистых активов.

Если сам фонд выпустил 100 акций, то стоимость активов, приходящихся на одну акцию, составляет 300 ÷ 100 = 3 рубля. Это расчетная цена акции, или СЧА на акцию. Зная расчетную цену, мы знаем справедливую цену акции.

Рыночная цена акции фонда на бирже может отличаться от расчетной из-за баланса спроса и предложения. Теоретически она может быть любой, хоть 1% от расчетной цены, хоть 1000%. Но дело в том, что при больших отклонениях от цены эти акции не будут покупать или продавать. Чтобы этого не было, кто-то из участников торгов будет выступать на бирже в качестве маркетмейкера.

Маркетмейкер — это такой участник торгов, которому самому акции не нужны, но он всегда готов купить, если вы хотите продать, и продаст, если вы хотите купить. Его задача — делать так, чтобы цены на акции фонда держались в районе расчетной цены и никто не паниковал. Обычно маркетмейкингом занимаются брокерские компании, но бывают и специализированные организации.

На иллюстрации маркетмейкер дает лучшую цену продажи. А его заявка на покупку всего на 20 копеек хуже лучшей цены:

Маркетмейкер — это как перекупщик на авторынке. Если он видит, что кто-то продает бумагу сильно дешево, он ее покупает и перепродает по нормальной рыночной цене. Если же вы хотите купить, то маркетмейкер даст вам нормальную цену.

ETF на Московской бирже

Фонды устроены таким образом, что за покупку, продажу и хранение имущества, а также за аудит фондов отвечают разные организации — администратор фонда, попечитель фонда и аудитор фонда. Попечителем и администратором фондов «Финэкс» является «Бэнк-оф-нью-йорк-меллон», аудитором — «Прайс-ватерхаус-куперс». Это крупные и известные финансовые институты. Такое сложное хозяйство нужно, чтобы фонды работали честно.

Фонды «Финэкс» можно разделить на несколько групп: фонды денежного рынка, облигаций, акций и товарные фонды. Про некоторые из фондов я расскажу подробнее.

Фонд денежного рынка FXMM : откладывать свободные деньги

FXMM — это фонд денежного рынка. Его поведение проще всего описать как рублевый депозит сроком на одну ночь, у которого проценты начисляются каждый день.

Это единственный инструмент на Московской бирже, позволяющий частному инвестору с небольшим капиталом получить доход на деньги, не занятые в акциях или облигациях. Входной билет на настоящий денежный рынок начинается примерно от 10 000 000 рублей, а одна акция FXMM стоит около 1000 рублей.

FXMM — это самый предсказуемый фонд. Цена акции просто растет на одну-две копейки каждый день:

Цена одной акции FXMM в рублях, Московская биржа

Для торговли на Московской бирже

Доходность FXMM находится на уровне короткого рублевого депозита в банке. За 2015 год она составила 8,25%. Не забывайте, что, в отличие от депозитов, никаких страховок ваших сбережений тут нет.

Фонды облигаций FXRU и FXRB : инвестировать в еврооблигации

Фонды FXRU и FXRB — это фонды валютных еврооблигаций российских компаний, таких как «Газпром», Сбербанк, ВЭБ и другие.

Оба фонда содержат один и тот же набор ценных бумаг из индекса «Барклайс» и сочетают в себе высокую валютную доходность российских еврооблигаций и их высокий по мировым стандартам риск.

Рублевая цена акций FXRU сильно зависит от курса доллара. При росте доллара акции FXRU растут в цене, а при снижении — падают.

FXRB — это тот же портфель еврооблигаций, но с защитой от изменения курса рубля к доллару и более высокой рублевой доходностью. Изменение курса не влияет на рублевую цену акции.

На графике видно, что цена акций FXRU близко повторяет курс доллара. FXRB на курс не реагирует, а его падение в декабре 2014 связано с падением цены портфеля облигаций.

Изменение рублевой цены акций FXRU и FXRB в процентах, изменение курса доллара в процентах

Текущая доходность портфеля облигаций FXRU к погашению составляет около 3,5% годовых в валюте. Однако стоит учитывать, что НДФЛ при продаже вы заплатите с рублевой разницы между покупкой и продажей.

Фонды акций FXIT и FXUS : инвестировать в американские акции

С помощью акций фондов «Финэкс» вы можете инвестировать в акции Германии, Японии, Соединенного Королевства, Австралии, Китая, США и России.

Еще один фонд на американском рынке — FXUS — состоит из более широкого набора акций. В FXUS входят акции таких известных компаний, как «Эксон-мобил», «Джонсон и Джонсон», «Кока-кола», «Дисней».

Расчеты при покупке и продаже FXIT и FXUS идут в рублях. Для понимания можно представить, что при покупке вы отдаете рубли, на них покупается валюта и на эту валюту — американские акции. При продаже процесс идет в обратную сторону: акции как бы продаются за валюту, она конвертируется в рубли, рубли возвращают вам. Налогом облагается рублевая разница между покупкой и продажей.

Фонды FXIT и FXUS интересны тем, что позволяют даже с небольшим капиталом легко инвестировать в американский рынок — один из основных мировых рынков акций, доходность которого гораздо выше российского.

Изменение рублевой цены акций FXIT и FXUS в процентах, изменение курса доллара в процентах

Источник