Плюсы и минусы акций лукойл

Лукойл акции

Пресса.Нарезка.
В пятницу бельгийские власти заявили, что в стране был зарегистрирован один случай этого варианта. По словам министра здравоохранения Фрэнка Ванденбруке, этот человек приехал из-за границы, не был вакцинирован и ранее не был инфицирован Covid-19.
Израиль, заявил в пятницу, что обнаружил вариант B.1.1.529 у путешественника из Малави и выясняет, не заразил ли он еще двух человек.
Европейский Союз заявил в пятницу, что он предложит активировать «аварийный тормоз», чтобы остановить воздушное сообщение между блоком из 27 стран и южноафриканским регионом, сославшись на озабоченность по поводу B.1.1.529. Несколько стран-членов уже перешли к введению ограничений, вслед за Великобританией и несколькими странами Азии, включая Сингапур, Гонконг и Японию.В ответ, Министр здравоохранения ЮАР Джо Фахла заявил, что ограничения на поездки необоснованны. Он сказал, что нет никаких указаний на то, что нынешние вакцины Covid-19 не защитят от тяжелого заболевания, вызванного новым вариантом, или что из-за него люди заболевают более серьезно, чем другие штаммы.
Германия.
BioNTech SE, который разработал один из наиболее часто используемой Covid-19 вакцин вместе с Pfizer Inc., сказал, что потребуется около двух недель, чтобы установить, оказывается ли вакцина эффективной против нового штамма. При необходимости, как сообщила пресс-секретарь BioNTech, компании могут произвести новую вакцину, адаптированную к любому варианту, в течение шести недель.
США.
Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов опубликовало в пятницу свой первоначальный обзор применения препарата, включая анализ данных клинических испытаний препарата молнупиравир. Сотрудники агентства заявили, что препарат эффективен в снижении риска госпитализации и смерти, но не высказались по поводу того, следует ли агентству разрешить применение препарата. Агентство также сообщило, что на поздних этапах тестирования не было выявлено серьезных проблем с безопасностью.Молнупиравир и еще один экспериментальный противовирусный препарат от Pfizer Inc. также находится на рассмотрении FDA, обещает заполнить большой пробел в лечении Covid-19 таблеткой, которую люди могли бы легко принять дома, чтобы не ходить в больницу.Merck согласилась предоставить правительству США 3,1 миллиона курсов молнупиравира примерно на 2,2 миллиарда долларов, если регулирующие органы одобрят препарат.К концу года компания планирует произвести 10 миллионов курсов лечения, а в следующем году как минимум удвоить эту цифру.Ожидается, что администрация Байдена распределит поставки по штатам, которые, в свою очередь, направят их в аптеки, больницы и врачебные кабинеты.

Короче, полный венигрет.Все на сегодня баста.

Эксперты на Bloomberg в один голос говорят, что Центробанки не будут сейчас ухудшать ситуацию повышением ставок, пока не появится ясность по новому штамму.

В США короткий день, они торгуют до 13-00(21-00 по москве)Многие ушли со вчерашнего дня до понедельника, на выходные.Рынок тонкий.Основные движения будут в понедельник.

Лукойл
По Луке возможный диапазон 6200-6250

Эксперты на Bloomberg в один голос говорят, что Центробанки не будут сейчас ухудшать ситуацию повышением ставок, пока не появится ясность по новому штамму.

Ожидаемые сроки первого повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов сдвинулись с июня до сентября.

Ставки на то, что ЕЦБ повысит свою ставку по депозитам к концу года, также были снижены.
Судя по всему, новости о переносе сроков в повышении ставок держат США и попутно наш рынок, от дальнейшего провала.

Ну, новости хоть можно озвучить.
Плохая.Европа. Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен предложила остановить воздушное сообщение с южноафриканским регионом.
Хорошая.26 ноября 2021 г.06:45 Восточно-американское стандартное время. Merck опубликовал хорошие результаты по испытаниям антиковидного препарата — молнупиравир.

Новиков Виталий, по крайней мере наличие мозга… Наши будут до упора калитку открытой держать, пока все инстаняшки не наездятся по прериям… Сразу видно, где повышенная лобби-маржинальность — аэро хорошо, туризм хорошо.
Так, а ты кто?
Маленький заводик по производству жб изделий(трот плитка, облицовочный кирпич)?
ПАШЛОНА! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!
А ты кто?
Изготавливаешь легкие металлоконструкции?
ИДИВОПУ! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!
А ты кто?
Перерабатываешь полимеры, вторичный продукт ЛУКойла?
ВЫЙДИВОН! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!

✔ ⓈⒺⓇⒼⒾⓄ,
Туристическим компаниям достается тоже, в Европе — пике в секторе отдыха и туризма.

Новиков Виталий, я-ж-про-рф. не удивлюсь, щас еще несколько направлений откроют для вылетов

Ну, новости хоть можно озвучить.
Плохая.Европа. Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен предложила остановить воздушное сообщение с южноафриканским регионом.
Хорошая.26 ноября 2021 г.06:45 Восточно-американское стандартное время. Merck опубликовал хорошие результаты по испытаниям антиковидного препарата — молнупиравир.

Новиков Виталий, по крайней мере наличие мозга… Наши будут до упора калитку открытой держать, пока все инстаняшки не наездятся по прериям… Сразу видно, где повышенная лобби-маржинальность — аэро хорошо, туризм хорошо.
Так, а ты кто?
Маленький заводик по производству жб изделий(трот плитка, облицовочный кирпич)?
ПАШЛОНА! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!
А ты кто?
Изготавливаешь легкие металлоконструкции?
ИДИВОПУ! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!
А ты кто?
Перерабатываешь полимеры, вторичный продукт ЛУКойла?
ВЫЙДИВОН! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!

✔ ⓈⒺⓇⒼⒾⓄ,
Туристическим компаниям достается тоже, в Европе — пике в секторе отдыха и туризма.

Ну, новости хоть можно озвучить.
Плохая.Европа. Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен предложила остановить воздушное сообщение с южноафриканским регионом.
Хорошая.26 ноября 2021 г.06:45 Восточно-американское стандартное время. Merck опубликовал хорошие результаты по испытаниям антиковидного препарата — молнупиравир.

Новиков Виталий, по крайней мере наличие мозга… Наши будут до упора калитку открытой держать, пока все инстаняшки не наездятся по прериям… Сразу видно, где повышенная лобби-маржинальность — аэро хорошо, туризм хорошо.
Так, а ты кто?
Маленький заводик по производству жб изделий(трот плитка, облицовочный кирпич)?
ПАШЛОНА! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!
А ты кто?
Изготавливаешь легкие металлоконструкции?
ИДИВОПУ! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!
А ты кто?
Перерабатываешь полимеры, вторичный продукт ЛУКойла?
ВЫЙДИВОН! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!

гыгы. Никто не написал нормальных комментариев к отчету Лукойла:)
Призы смартлаб оставляет себе

Ну, новости хоть можно озвучить.
Плохая.Европа. Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен предложила остановить воздушное сообщение с южноафриканским регионом.
Хорошая.26 ноября 2021 г.06:45 Восточно-американское стандартное время. Merck опубликовал хорошие результаты по испытаниям антиковидного препарата — молнупиравир.

Новиков Виталий, по крайней мере наличие мозга… Наши будут до упора калитку открытой держать, пока все инстаняшки не наездятся по прериям… Сразу видно, где повышенная лобби-маржинальность — аэро хорошо, туризм хорошо.
Так, а ты кто?
Маленький заводик по производству жб изделий(трот плитка, облицовочный кирпич)?
ПАШЛОНА! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!
А ты кто?
Изготавливаешь легкие металлоконструкции?
ИДИВОПУ! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!
А ты кто?
Перерабатываешь полимеры, вторичный продукт ЛУКойла?
ВЫЙДИВОН! Предоставить список работников непривитых… Не 100%? ЗАКРЫТЬ!

Лукойл
По Луке возможный диапазон 6200-6250

Авто-репост. Читать в блоге >>>

гыгы. Никто не написал нормальных комментариев к отчету Лукойла:)
Призы смартлаб оставляет себе

💭 ФРС НАЧНЕТ БОЛЕЕ БЫСТРЫЙ ПЛАН СОКРАЩЕНИЯ С ЯНВАРЯ

💭 ФРС СОКРАТИТ ПОКУПКИ АКТИВОВ И ПОВЫСИТ СТАВКИ БЫСТРЕЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ
🔥📛 ВОЗ созывает специальное совещание для обсуждения нового варианта Covid, обнаруженного в Южной Африке, с «большим количеством мутаций»

По словам официальных лиц, ВОЗ следит за новым вариантом Covid, запланировав на пятницу специальное совещание для обсуждения того, что это может означать для вакцин и методов лечения.
Вариант, называемый B.1.1.529, был обнаружен в Южной Африке в небольшом количестве.
Южноафриканские ученые обнаружили 30 мутаций в спайковом белке, части вируса, которая связывается с клетками организма, что может иметь значение для эффективности вакцины и ее трансмиссивности.

На чем хоть падаем? На ставке в декабре? У меня знакомый инвестор продал инвестиционную квартиру в подмосковии, облигации и на все купил Лукойл ещё и с плечами. Говорит супер идея в долгую и цена ему 10тр. В прицепи я согласен с ним.

РоманП., Этим «знакомым» были вы?

На чем хоть падаем? На ставке в декабре? У меня знакомый инвестор продал инвестиционную квартиру в подмосковии, облигации и на все купил Лукойл ещё и с плечами. Говорит супер идея в долгую и цена ему 10тр. В прицепи я согласен с ним.

Источник

Анализ Лукойла.

Сделал для себя анализ ПАО «НК «ЛУКОЙЛ». Подумал, что возможно кому-то еще будет полезно, поэтому решил опубликовать.

Предупреждение.

Вся приведенная информация носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией и/или предложением к совершению сделок с какими-либо финансовыми инструментами.

Общий обзор группы «Лукойл».

Основными видами деятельности ПАО «ЛУКОЙЛ» и его дочерних компаний являются:

ЛУКОЙЛ является одной из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире. На 1 января 2021 г. доказанные запасы углеводородов Группы по стандартам Комиссии по ценным бумагам и биржам США составили 15,4 млрд барр. н. э. (нефть – 11,7 млрд барр., газ – 22,2 трлн куб. фут) против 15,8 млрд барр. н. э. ( нефть – 12,0 млрд барр., газ – 22,5 трлн куб. фут) на 1 января 2020 года. Запасы Группы являются преимущественно традиционными. Группа осуществляет разведку и добычу нефти и газа в России и за рубежом. В России основными нефтедобывающими регионами являются:

Сегмент разведки и добычи за рубежом включает доли в СРП и других проектах в Казахстане, Азербайджане, Узбекистане, Румынии, Ираке, Египте, Гане, Норвегии, Камеруне, Нигерии, Мексике, Республике Конго и ОАЭ.

Деятельность по переработке и сбыту включает в себя:

Диаграмма 1. Информация со smart-lab.ru от 17.02.2021

Главе компании Вагиту Алекперову принадлежит 24,8%. Причем и Алекперов, и другие менеджеры Лукойла регулярно докупают акции. Это хороший признак, так как менеджмент компании заинтересован в увеличение прибыли и дивидендов компании.

10 февраля 2020 года уставный капитал ПАО «ЛУКОЙЛ» был уменьшен на 22 134 238 обыкновенных акций на основании решения внеочередного Общего собрания акционеров Компании от 03 декабря 2019 года, в результате чего общее количество выпущенных обыкновенных акций Компании сократилось до 692 865 762 штук.

Производственные показатели.

Сокращение добычи нефти в 2020 году связано с соглашением ОПЕК+, которое привело к ограничению объемов добычи нефти Группой на территории России и по некоторым международным проектам.

Снижение переработки нефти связано с оптимизацией загрузки некоторых НПЗ Компании на фоне снижения спроса на нефтепродукты и маржи переработки из-за пандемии COVID-19, а также с проведением плановых ремонтных работ (на Волгоградском и Нижегородском НПЗ, а также на НПЗ в Италии и Болгарии).

Финансовые показатели.
Активы и обязательства

С 2014 года активы компании выросли на 26%.

С 2014 года обязательства выросли на 10%

Долговая нагрузка

Коэффициент левериджа принимает значение меньше 1, т.е. активы компании финансируются в большей степени за счёт собственного капитала.

Чистый долг компании остается одним из самых низких в отрасли.

Выручка и прибыль

Диаграмма 13

Выручка находится на стабильных уровнях.

Диаграмма 14

В 2020 году операционная прибыль сократилась в 2,9 раз по сравнению с 2019 годом.

Диаграмма 16

EBITDA за 2020 г. уменьшился на 44,4% по сравнению rc 2019 г.

Диаграмма 18

Свободный денежный поток Группы в 2020 г. сократился на 59,9% по сравнению с 2019 г. в основном за счёт снижения доходности основной деятельности Группы, а также в результате роста капитальных затрат.

В 2020 год мы видим снижение Прибыли, EBITDA и свободного денежного потока. Последний год был тяжелым для нефтегазового сектора, и Лукойл показал достойный результат, выйдя в прибыль. Что указывает на стабильность компании к непредсказуемым событиям.

Рентабельность капитала

Диаграмма 20

Рентабельность капитала находится на хороших уровнях, не считая 2015-2016 гг., когда были низкие цена на нефть. В 2020 году из-за коронавируса рентабельность упала до 0.

Дивиденды и дивидендная политика

16 октября 2019 г. совет директоров Лукойла утвердил новые принципы дивидендной политики:

Диаграмма 21. Дивиденд и дивидендная доходность

Диаграмма 22. Дивидендная выплата и соотношение дивиденда к прибыли.

В Диаграмме 22 не указано соотношение Дивиденды/прибыль за 2020 год, чтобы не искажать график, т.к. прибыль в прошлом году маленькая и получалось соотношение более 1000%.

Лукойл был дивидендным аристократом российского рынка. Компания ежегодно повышает величину своих дивидендов. По итогам 2019 года Лукойл выплатил 542 рубля на акцию. За 2020 год были выплачены промежуточные дивиденды в размере 46 рублей на акцию. Итоговый дивиденд ожидается в 259 рублей, что на 48% меньше 2019 года. Дивидендная доходность в районе 4%.

Мультипликаторы

Диаграмма 27

Как видно из Диаграмм 23-27 некоторые мультипликаторы, связанные с прибылью, ухудшились за последний год. Это, конечно, связано с падением спроса во время пандемии.

Расчет внутренней стоимости акций

Для расчета «справедливой» стоимости акций будет применен метод дисконтирования дивидендов. Он конечно далек от идеала и имеет недостатки. Тем не менее его можно применить к крупной стабильной компании, которая имеет продолжительную по российским меркам историю выплаты дивидендов.

Подобные значения получились из-за высоких дивидендов за 2019 год. Поэтому сместив «окно» на год назад получаем:

Для определения ставки дисконтирования используем Capital Assets Pricing Model (CAPM), точнее некоторая модификация.

Screenshot 1.

Первое значение в Screenshot 1 – средняя доходность Индекса МосБиржы с 01.01.2010 по 31.12.2020. Второе значение – ключевая ставка ЦБ РФ. Коэффициент Бета для Лукойла на 11.03. к MIX составлял 0,489. Ставку дисконтирования получаем равной 7,25%.

Трехлетний темп роста дивидендов составлял 12%. Его учитываем до 2025 года. После — в два раза меньше, а именно: 6% (Таблица 1).

Для метода дисконтирования дивидендов необходимо еще рассчитать дивиденды на бесконечной дистанции, а не только на 10 лет вперед. Чтобы не увеличивать приведенную стоимость акций Лукойла, этот расчет не производится.

За 2020 год из-за неблагоприятных внешних обстоятельств показатели компании снизились, не обойдя и дивиденды. Предполагаю, что в 2021 году компания сможет увеличить прибыль, свободный денежный поток, а с ним и выплаты дивидендов как минимум не ниже уровня 2019 года в размере 542 рублей (Таблица 2).

10 марта акции Лукойла закрылись по цене 6 127,5 рублей. Это соответствует примерно 3% темпу роста дивидендов с 2022 по 2024 и 1,5% — с 2025 по 2031 годы (Таблица 3). Конечно, при учете, что Лукойл вернет в 2021 году дивиденды на уровень 2019 года.

Резюме.

Источник

ЛУКОЙЛ: покупать нельзя продавать

🧮 ЛУКОЙЛ отчитался о своих финансовых результатах по МСФО за 2020 год, сообщив о снижении выручки на 28% до 5,6 трлн рублей и чистой прибыли — почти в 40 раз до 16,6 млрд рублей, что стало минимальным значением для компании лет за пятнадцать точно, а возможно и гораздо больше:

Хотя чему тут удивляться, когда первые два квартала прошлого года и вовсе оказались убыточными, на фоне целого ряда сопутствующих этому факторов:

✔️ Пандемия COVID-19 и резкое сокращение спроса на нефть.
✔️ Как следствие – обвальное падение котировок цен на чёрное золото и ужесточение соглашения ОПЕК+.
✔️Дополнительным фактором давления для ЛУКОЙЛа стали неденежные убытки от обесценения активов, а также по курсовым разницам.

Радует, что хоть свободный денежный поток (FCF), на который сейчас ориентируется компания при расчёте дивидендов, не совсем обнулился, ограничившись падением на 60% до 281 млрд рублей, на фоне резкого снижения операционного денежного потока.

❓ Тогда почему же котировки акций ЛУКОЙЛа достигли уже допандемийных уровней и находятся в шаге от обновления своих исторических максимумов, невзирая на слабую финансовую отчётность за 2020 год? Да потому, что рынки всегда смотрят вперёд, а прошлогодние результаты – это уже история, которая по большому счёту уже никому не интересна. Кто не побоялся купить бумаги нефтегазовых компаний весной прошлого года – тот молодец, и сейчас радостно считает бумажную прибыль. Согласитесь, вряд ли сейчас выстраивается очередь из желающих продать так удачно купленные в прошлом году активы, когда человечество находится в шаге от победы над ковидом.

🦠💉 Судя по рыночной конъюнктуре первых трёх месяцев 2021 года, мы видим, что массовая вакцинация набирает обороты практически во всех странах, авиасообщение и туризм осторожно начинают выходить из спячки, цены на нефть обновляют свои 12-месячные максимумы, а российским нефтедобывающим компаниям уже сейчас удаётся добиваться определённых послаблений в условиях соглашения ОПЕК+ и возможность осторожно наращивать добычу, в условиях постепенного роста спроса на чёрное золото.

📈 В этих условиях весьма резонно ожидать и от ЛУКОЙЛа восстановление финансовых показателей уже в 2021 году, а темпы роста этих показателей наверняка окажутся высокими на фоне крайне низкой базы прошлого года. Именно поэтому компания с совершенно понятной стратегией развития, очень низкой долговой нагрузкой (NetDebt/EBITDA=0,5х) и по-прежнему с относительно невысокой оценкой по основным финансовым мультипликаторам, уже сейчас реализует в котировках весь накопленный потенциал и возглавляет восстановление сектора.

👉 Я продолжаю держать акции ЛУКОЙЛ в своём портфеле и на подходе к историческим максимумам в самом лучшем случае я лишь частично зафиксирую прибыль, но большую часть позы оставлю. Уж слишком много лет я охотился за этими бумагами, чтобы так легко и быстро с ними расстаться.

💰 В презентации ЛУКОЙЛа сообщается, что расчётные финальные дивиденды за 2020 год могут составить 213 руб. на акцию, что вместе с ранее выплаченными промежуточными дивидендами в размере 46 руб. на акцию ориентирует нас на совокупный дивиденд на уровне 259 рублей:

📖 Напомню, согласно новой дивидендной политике ЛУКОЙЛа, на дивиденды должно направляться не менее 100% скорректированного FCF. В свою очередь, скорректированный FCF определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций компании.

🧐 Давайте разбираться, как компания подсчитывает дивиденды. Итак, по итогам 2020 года компания получила операционный денежный поток в размере 776 млрд рублей. За минусом капитальных затрат (495 млрд рублей) FCF получается в 281 млрд рублей. Дивидендная база 2020 года формируется после вычета из этой цифры аренды (63 млрд рублей) и процентов (39 млрд рублей).

Получается, что совокупные дивидендные выплаты составят за 2020 год 179 млрд рублей: 32 млрд рублей за 9 месяцев и 147 млрд рублей за 4 квартал. Делим эту цифру на 692,87 млн обыкновенных акций – и получаем те самые 259 рублей на одну акцию. Фух, разобрались.

🗓 Совет директоров ЛУКОЙЛа планирует в апреле рассмотреть вопрос о выплате дивидендов, поэтому ждать осталось недолго!

Источник

На прошедшей неделе еще не «умер» (хотя многие, включая и меня, по ошибке похоронили его, как «аристократа») самый главный российский дивидендный аристократ – ЛУКойл, хотя и значительно сократил свои дивиденды: «Совет директоров ЛУКойла рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2020 года в размере 46 рублей на акцию. Дата закрытия реестра: 18 декабря 2020 г. Выплата рассчитана согласно принятой дивидендной политики».

Но в методологии дивидендных аристократов дивиденды учитываются по календарным годам (!), а летом 2020 года ЛУКойл заплатил крупный дивиденд за 2019 год (350 руб.).

Так что произошла ошибка – ЛУКойл в ближайшую ребалансировку не выбывает!

Но это пока, теперь вопрос что будет дальше?

ЛУКойл может сохранить статус дивидендного аристократа и в 2021 года и далее, если цены на нефть будут восстанавливаться, если начнет оживать мировая экономика после пандемии, которая не даёт жить всему миру.

И возможно, эта выплата в 46 руб. очень даже поможет ЛУКойлу, так как в 2021 году нужно заплатить более 396 руб. чтобы удержать статус дивидендного аристократа.

Прогноз по дивидендным выплатам в 2021 году: итоговый дивиденд за 2020 год — 271 руб. и промежуточный за 2021 год – 195 руб., что выше 396 руб.

С такими дивидендами вспомним и об ЛУКойле по 10 000 руб. за акцию!

Так что не всё потеряно, но в любом случае, как только ЛУКойл перешел на выплату от скорректированного денежного потока, можно было попрощаться с идеей постоянно растущего дивиденда, ведь для циклической компании это невозможно по определению.

Напомню, что на начало 2020 г. в списке Dividend Aristocrats Russia было лишь шесть бумаг из пяти компаний: ЛУКОЙЛ (20 лет), НОВАТЭК (17 лет), ТГК-1 (6 лет), НЛМК (5 лет) и оба типа бумаг Татнефти (5 лет). В случае, когда попадают обыкновенные и привилегированные акции в Dividend Aristocrats Russia Index – свою долю в индексе они делят пополам.

В России проблема с дивидендными аристократами заключается в том, что их мало, и те, кто есть, могут перестать быть ими.

В статье Как дивидендные аристократы переживают коронакризис? я приводил прогноз по потенциальным аристократам (рост дивидендов более 5 лет) и претендентам (рост дивидендов 4 года) на 2021 год.

В следующей статье я обновлю данную картинку и сделаю прогноз по спискам российских дивидендных аристократов на 2021 г. и еще на 2022 г.

Источник