Торговля акциями в исламе

ТОП халяльных акций. Инвестиции по законам шариата.

Халяль – арабское слово, означающее «разрешено» или «законно».

Противоположностью слову «халяль» является «харам», что означает запрещенный или незаконный. Об этом важно помнить, читая эту статью.

Халяль = разрешено, и Харам = НЕ допускается.

И халяль, и харам применимы ко всем аспектам исламской жизни, не только к инвестированию, конечно, но для целей этой статьи мы собираемся сосредоточиться исключительно на инвестициях.

Риба: ещё один важный термин, на который следует обратить внимание, – это риба (ростовщичество), это еще один арабский термин, который в переводе означает получение нечестных доходов по законам шариата.

Что такое халяльное инвестирование?

Халяльное инвестирование относится конкретно к инвестированию в соответствии с законами шариата (или исламскими законами). В этой статье вы можете встретить эти два слова, шариат и ислам, взаимозаменяемо. Шариат – это закон, который является частью исламских традиций и обычаев.

В исламе запрещены проценты – и это явно определяющий принцип инвестирования – получение процентов. Поскольку получение процентов запрещено по законам шариата, возникает вопрос Харам ли инвестировать в исламе?

Возникают некоторые важные вопросы:

Помните, что термин «халяльное инвестирование» означает инвестирование в акции или фонды, которые соответствуют законам шариата.

Теоретически, независимо от того, инвестируете ли вы в халяльные инвестиции или в какие-либо другие виды инвестиций, вы стремитесь получить доход от своего капитала и хотите максимизировать доходность своих инвестиций.

Однако есть важное различие: когда вы инвестируете в соответствии с исламским законом, оно запрещает инвестиции в определенные типы компаний.

Изучив вышеизложенное, есть много вариантов халяльных инвестиций и халяльных акций на фондовом рынке, которые соответствуют законам шариата, и они будут рассмотрены ниже.

Прежде чем я перейду к тому, как и куда инвестировать в отношении исламского права, я хочу сначала обратиться к фондовому рынку:

Фондовая биржа – халяль или харам?

По мнению большинства исламских ученых, нет ничего плохого в инвестировании в фондовый рынок, халяльную торговлю или инвестирование в акции, однако есть некоторые правила, которым необходимо следовать. Эти руководящие принципы гарантируют, что доход от фондового рынка соответствует законам шариата.

В приведенном ниже списке вы найдете примеры ряда акций, соответствующих шариату, или компаний, в которые вы можете инвестировать. Этот список ни в коем случае не является полным списком акций, соответствующих шариату, но представляет собой список некоторых из более крупных мировых компаний, публично торгующиеся на фондовых биржах Nasdaq в Нью-Йорке.

Список халяльных акций:

iShares MSCI World Islamic UCITS ETF (ISWD) – Фонд стремится отслеживать эффективность индекса, составленного из компаний из развитых стран и соблюдающих принципы инвестирования шариата.

Wahed FTSE USA Shariah ETF (HLAL) – HLAL инвестирует в акции, соответствующие стандартам шариата. Ценные бумаги проверяются для определения их шариатского статуса на основе их деловой активности и определенных финансовых коэффициентов. Что еще более важно, предприятиям, занимающимся определенными видами деятельности, запрещено включать в индекс. Примеры такой деятельности включают обычные финансы, производство или продажу алкоголя, продукты, связанные со свининой или не халяльные продукты питания, казино, развлечения для взрослых, производство и продажу табака, оружейный бизнес.

Источник

В какие акции и облигации могут инвестировать мусульмане?

С распадом СССР в России и других странах постсоветского пространства активно внедрялись элементы рыночной экономики. Люди получили возможность приобретать и продавать ценные бумаги различных компаний с целью получения прибыли. Дозволено ли это с позиции ислама?

Рассмотрим каждый вид финансовых инструментов в отдельности.

Акции

Это наиболее распространённый тип ценных бумаг, которые приобретают физические лица (как правило, на бирже).

Акция представляет собой документ (всё чаще – в виде электронной записи в реестре), закрепляющий права на получение части прибыли, а также на участие в управлении акционерным обществом в зависимости от доли находящихся в распоряжении держателя акций.

Дозволенность их покупки зависит от халяльности выпускаемой компанией-эмитентом продукции или оказываемых услуг:

— если предприятие занимается исключительно разрешёнными видами деятельности, выпускает халяль-продукцию, не занимается ростовщичеством или мошенничеством, то мусульмане могут приобретать его акции (примеры – нефтеперерабатывающие заводы, железнодорожные перевозчики и т.п.);

— если организация зарабатывает на харамных продуктах, то ее ценные бумаги покупать запрещено (ликеро-водочные заводы, классические банки, страховые компании и т.д.).

В случаях, когда компания занимается дозволенной деятельностью, но прибегает к запретному (скажем, авиаперевозчик, который имеет счёт в банке и получает процент на остаток), возникает спорная ситуация, которую мусульманские богословы трактуют по-разному.

Одни алимы считают сделки с такими акциями запрещёнными, поскольку их владелец становится соучастником деятельности эмитента, в том числе и харамных её видов. Если же верующий стал акционером, не будучи осведомленным о запретных источниках получения прибыли, то, узнав о них, он должен немедленно продать ценные бумаги. Другие же специалисты в сфере исламских финансов признают подобную сделку дозволенной, но при соблюдении ряда условий – в частности, если бо́льшая часть прибыли (свыше двух третей) акционерного общества заработана халяльно. Тем не менее, к таким эмитентам рекомендуется относиться настороженно из-за наличия запретного сегмента в их бизнесе.

Облигации

Облигация – ценная бумага, владелец которой получает от эмитента (помимо предприятий, в этой роли могут выступать и государственные либо муниципальные органы) некую сумму, а также процент за использование денежных средств.

В связи с тем, что традиционные облигации содержат в себе элемент ростовщичества (владельцу выплачивается оговорённый заранее процент за пользование его денежными средствами в течение определённого времени), их приобретение запрещено исламом. Тем не менее, для мусульман существует альтернатива – сукук.

Облигация сукук – это документ, закрепляющий право её владельца на долю в имуществе компании или право получения прибыли либо иной пользы от этого имущества (в этом плане она схожа по своей природе с акцией). Сукук полностью соответствуют канонам ислама, а значит их приобретение дозволено.

Виды сукук

Существует множество разновидностей этих ценных бумаш, но чаще остальных встречаются три из них:

1. Сукук мудараба – сделка, при которой инвестор («рабб аль-маль») предоставляет некую сумму лицу (мудариб), который благодаря своим личным качествам и опыту способен эффективно распорядиться этими средствами. Прибыль между сторонами не гарантирована и распределяется в соответствии с ранее заключённым соглашением. Сукук выпускается эмитентом после заключения такого договора. Мудариб занимается сбором прибыли для её распределения среди вкладчиков.

2. Сукук мушарака – сделка, при которой инвесторы обретают права на капитал владельца сукук. Прибыль между ними так же распределяется в соответствии с соглашением. При этом в распоряжении средствами может принимать участие как одна сторона, так и все участники.

3. Сукук иджара – сделка, связанная с договором аренды. В данном случае эмитент приобретает некое оборудование, которое сдаёт в пользование за плату. Оборудование остаётся в собственности фирмы, а вкладчики имеют доход от арендной платы.

Понравился материал? Отправь его братьям и сестрам по вере и получи саваб!

Источник

Камиль Самигуллин: «Можно ли мусульманину играть на бирже?»

Председатель Духовного управления мусульман Татарстана Камиль хазрат Самигуллин продолжает вести авторскую колонку на страницах «Реального времени». Сегодня муфтий рассуждает о том, можно ли играть на бирже…

Вместе с ростом религиозной и финансовой грамотности населения и развитием экономических отношений в России этот вопрос в последние годы приобретает особую актуальность. Сегодня акции являются одним из самых распространенных инструментов рынка капитала. В статусе товара ценные бумаги продают и покупают, тем самым зарабатывая на разнице в цене. Так что же такое биржа с точки зрения ислама и дозволены ли облигации и акции? Об этом читайте далее.

При рассмотрении темы биржи перед нами неизбежно встанет вопрос торговли акциями. На самом деле, акции являются свидетельством долевого участия. Однако сегодня акции обрели статус самостоятельного вида товара и свободно продаются.

В исламском праве есть следующее правило: «Вынесение решения о чем-либо должно основываться на правильном восприятии и понимании данного предмета». Поэтому для более точного изучения данного вопроса с точки зрения религии совершим небольшой экскурс по экономическим терминам.

Брокер — это посредник между продавцами и покупателями, выступающий от имени и по поручению своих клиентов и представляющий их интересы. Фото ru-trade.info

Современная биржа — это название организации, действующей под надзором государства и обеспечивающей регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Иными словами, это торговая площадка, на которой торгуются акции, облигации, казначейские боны, а также другие ценные бумаги и валюта.

Основными участниками биржевых торгов являются брокер (комиссионер) и маклер. Брокер — это посредник между продавцами и покупателями, выступающий от имени и по поручению своих клиентов и представляющий их интересы. Маклер — это участник биржевых торгов, фиксирующий заключение сделок между членами биржи и получающий за это от них вознаграждение — куртаж. На бирже, как правило, продаются и покупаются три вида ценных бумаг:

Облигация — это документ, вид ценной бумаги, содержащий обязательство эмитента выплатить ее владельцу номинальную стоимость по окончании установленного срока, а до истечения срока — периодически выплачивать определенную сумму процента.

Казначейские боны — один из видов государственных ценных бумаг, представляющих долгосрочные государственные обязательства; являются рыночными ценными бумагами. Дают право на получение дохода, выплачиваемого по купонам в течение всего срока владения.

Так что же, являются ли облигации и казначейские боны разрешенными в исламе или нет? Если мы взглянем на определения облигаций и казначейских бон, то увидим, что данные ценные бумаги представляют собой долговые обязательства, приносящие своему владельцу фиксированную прибыль в виде ростовщического процента. Исходя из этого, какую бы прибыль они ни приносили, использовать эти бумаги в качестве инвестиционных средств с точки зрения фикха категорически запрещено, так как это относится к ростовщичеству.

Облигации — один из видов ценных бумаг. Фото utmagazine.ru

Есть те, кто говорит, что купля-продажа этих бумаг государством является предоставлением помощи гражданам. Вне всякого сомнения, данное утверждение является ошибочным. Если взглянуть на суть этих бумаг, то станет совершенно очевидно, что данное утверждение полностью противоречит духу ислама. Так как ростовщичество в любом случае остается ростовщичеством, вне зависимости от того, чьими руками это делается. То есть ростовщичество в любом случае является запрещенным.

В следующей статье мы поговорим об акциях, а также о религиозном правовом решении относительно купли-продажи акций на бирже.

Источник

Торговля на Forex — халяль или харам?

Forex (Foreign exchange) — свободный международный межбанковский валютный рынок, на котором продаются и покупаются огромные денежные суммы по постоянно изменяющимся котировкам (валютным курсам). Изначально Forex

использовался для обеспечения международных сделок, проведения государственной политики в целях стабилизации национальной валюты, а участниками рынка могли быть только крупные банки. В 80-х годах ситуация изменилась: доступ на рынок Forex получили средние и мелкие инвесторы, а в последнее время благодаря развитию интернет-технологий — практически все желающие. Так торговля валютой стала одним из видов спекуляций, способной приносить внушительную прибыль некоторым её участникам.

Что представляет собой маржинальная торговля на Forex?

Каждый из нас так или иначе косвенно участвует в валютных операциях, которые затем находят отражение в межбанковских сделках на рынке Forex. Обменивая валюту в банковском филиале, мы, конечно же, не задумываемся, что средства уходят в главный банк, который затем использует проданную нами валюту для международных сделок. Однако такую сделку мы можем рассмотреть как ординарную и не приводящую к чрезмерному обогащению сторон. Другое дело — маржинальная торговля. В данном случае клиент обращается в дилинговую компанию за кредитом для участия в валютных торгах в качестве трейдера, а взамен предоставляет денежный залог, называемый маржой. При этом сумма, которой располагает клиент для операций на Forex, может до 200 раз превышать размер маржи. Получается, что трейдер виртуально торгует сотнями тысяч долларов и получает прибыль, играя на разнице курсов в течение дня. Человек не владеет валютой, но получает реальный доход, продавая и покупая её. В таких сделках хорошо зарабатывают и дилинговые компании, получая плату с трейдера за перенос позиции на следующий день, что называется своп. Кроме того, компания получает скрытую прибыль, заложенную в спрэд — разницу цены покупки и продажи валюты трейдеру.

Дозволены ли подобные сделки с точки зрения шариата?

В Исламе разрешено торговать валютой при соблюдении определённых условий. Во-первых, сделка должна совершаться по рыночному курсу, действительному на данный момент. На это указывает хадис, переданный Ибн Умаром (радыяллаху анху): «Я сказал Посланнику Аллаха, что продаю верблюдов в местечке аль-Баки иногда за динары, а порой за дирхемы. Я беру и отдаю одни монеты вместо других. Тогда Пророк посоветовал: «Нет ничего страшного в том, что ты обмениваешь монеты по текущему курсу при условии, что вы не расстаётесь до окончательного завершения сделки» (Ахмад; Абу Давуд; ат-Тирмизи; ан-Насаи; Ибн Маджа; аль-Хаким; Булуг аль Марам).

Необходимо избегать временного разрыва между поставкой одного вида валюты в обмен на другой. Подтверждение этому также есть в Сунне. Аль-Бара бин Азиб и Зайд бин Аркам (радыяллаху анхума) говорили: «При жизни Посланника Аллаха мы были купцами и однажды спросили его об обменезолота на серебро. Он ответил: “Если деньги передаются из рук в руки, то в этом нет ничего дурного, не стоит лишь откладывать расчёты какой-либо из сторон”» (Бухари, «Сахих»)

Поэтому торговля валютой дозволена только при реальном владении и фактической передаче в собственность другому лицу. По мнению современных мусульманских ученых, возможен и безналичный обмен валюты, когда средства переводятся на банковский счёт, а не выдаются лично в руки клиенту.

В любом случае, условия спекулятивных сделок на рынке Forex не могут полностью удовлетворять требованиям к валютной торговле, указанным в Сунне, так как эти сделки не приводят к реальному владению финансовыми средствами, а курс валюты, на который ориентируются трейдеры, зачастую не соответствует реальным котировкам. Часто сами сделки не выходят на реальный рынок Forex, оставаясь в пространстве дилингового центра. При этом клиенты компании торгуют между собой, а сам центр успешно наживается на собранных комиссиях и спрэдах.

К Forex применимы и общие требования шариата к торговле, согласно которым сделка не должна содержать неопределённость (гарар), черты азартных игр (майсир) и риба (ростовщичество).

Гарар возникает в случае, если хотя бы один из участников не обладает полной информацией о предмете сделки. На Forex трейдер не может даже точно определить, по какой цене он продаёт или покупает валюту в данный момент, так как курс меняется очень быстро, пусть и на доли пунктов. Возникает так называемый «эффект проскальзывания»: даже за пару секунд, пока трейдер нажимает на кнопку компьютера, чтобы купить валюту, её стоимость может измениться, и не всегда в выгодную для него сторону.

Майсир предполагает наличие в сделке элементов азартных игр, когда доход зависит не от вложенного труда и капитала, а от случая и «везения». Большинство игроков на рынке Forex не обладают знаниями, которые бы помогли им правильно реагировать на изменение рынка и прогнозировать динамику курсов валют. Соответственно, многие трейдеры терпят убыток.

Риба, или ссудный процент, присутствует в маржинальной торговле на Forex в неявной форме. Во-первых, предоставляя клиенту «кредитное плечо» или виртуальный капитал в обмен на залоговую сумму, дилинговая компания берёт комиссию за открытие каждой сделки трейдера, а также за продление сделки на следующий день. Во-вторых, залоговый депозит, как правило, хранится на банковском счёте с начислением процента. Правда, международные дилинговые компании предлагают специальные «исламские счета» для мусульманских трейдеров без начисления комиссий за продление сделок, а также с фиксацией цены сделки на первоначальном уровне.

Несмотря на веские аргументы против спекулятивной торговли на рынке Forex, данные сделки набирают популярность в мусульманских странах. Дилинговые компании успешно работают в богатейших арабских странах — Саудовской Аравии, Бахрейне, ОАЭ. Только в Малайзии, которая является одним из лидеров в развитии и продвижении исламских финансовых продуктов, в 2012 году Национальный комитет по фетвам объявил индивидуальную спекулятивную торговлю на Forex запретной для мусульман.

Очевидно, что спекулятивная торговля на рынке Forex приносит прибыль в первую очередь самим дилинговым компаниям. Завлекая потенциальных клиентов многообещающей рекламой о быстром доходе и финансовой независимости, дилинговый центр зарабатывает на обучении трейдеров: курсах, семинарах, продаже книг. В демо-версии клиент получает возможность попробовать силы и поучаствовать в торгах без вложения собственных средств. Результат демо-торгов, как правило, воодушевляет, однако в реальной жизни всё оборачивается иначе. Дилинговые компании не позволяют своим клиентам хорошо заработать, так как их прибыль — это убыток компании и наоборот. Получая высокое кредитное плечо, клиент рискует очень быстро потерять вложенные средства, так как 1% изменения курсов валют против интересов игрока при плече 100 означает убыток 100% капитала. С учётом того, что обычное движение валютных курсов примерно 1% в сутки, легко догадаться, что рано или поздно клиент окажется в убытке. Статистика подтверждает: по разным оценкам, от 80 до 97% мелких трейдеров терпят поражение в торгах на рынке Forex.

И дело не только в неопытности трейдеров, а скорее в недобросовестности компаний, которые активно применяют мошеннические схемы по отношению к своим клиентам. Чтобы не допустить прибыли трейдера, компания может «играть» против него, осуществляя сделки для большей дестабилизации рынка. Также практикуется несанкционированный доступ к счёту клиента, самовольная корректировка курсов валют в невыгодную для трейдера сторону или банальное отключение его от сети в благоприятной ситуации.

Поэтому маржинальные операции на Forex остаются спекуляциями и не выдерживают критики ни с экономической, ни с религиозной точки зрения. То же самое касается и торговли золотом, фьючерсными контрактами на нефть, газ — всего того, чем человек не собирается реально владеть, виртуально приобретая товар только ради перепродажи в случае роста цен.

Источник

Практический смысл инвестиций на фондовом рынке через призму Ислама

Во времена пророка Мухаммада, конечно, не было рынка акций, и в таких случаях для понимания того, как следует относиться к данному явлению, нужно вспомнить о понятии масляха.

Концепция масляха (арабский термин) в общем смысле означает получение пользы и отведение вреда, иными словами – стремление к общественному благу и общественной пользе. Сами по себе исламские каноны оберегают право человека на получение пользы и блага, тогда как запрещают все вредоносное и негативное.

Исламские ученые выделяют несколько видов масляха, и одним из видом является масляха ат-тахсинат – улучшение. Речь идет о вещах, которые способствуют улучшению качества жизни человека, но при этом их отсутствие не делает создает человеку невыносимых трудностей и тягот. К примеру, использование сотового телефона и компьютера – этих предметов не существовало в пророческие времена, но в них есть очевидное благо и польза для человека, поэтому они в общем случае разрешены. При этом отказ от этих вещей не приведёт к невыносимым, смертельным сложностям – человек не умрет, если лишится мобильного телефона. К этой же категории масляха можно отнести и вложения на фондовом рынке – прожить без них вполне можно, особых затруднений это не принесет, но их эффективное применение может улучшить уровень жизни.

Для того, чтобы деятельность инвестора-мусульманина на фондовом рынке не вступала в противоречие ни с одним из предписаний религии, необходимо иметь в виду целый ряд требований.

Во-первых, исламский инвестор не вправе шортить акции – «не продавай того, чего у тебя нет». В бытовом смысле, с точки зрения исламских норм бизнеса, это можно сравнить с продажей фруктов, которые еще не поспели на дереве – такая сделка тоже будет запретна. Кроме того, игра на понижение противоречит морально-этической составляющей исламского вероучения тем, что инвестор при этом обогащается за счет чужого бедствия и несчастья – акции компании падают, дела у нее идут все хуже, а у того, кто шортит ее бумаги – растет прибыль. В Исламе разрешено зарабатывать прибыль только на том, что приносит реальную пользу и благо.

Во-вторых, мусульманам запрещена маржинальная торговля, так как она предполагает осуществление операций с активами, полученными от брокера в кредит, а ссудный процент противоречит канонам Ислама.

Далее, сам подход исламского инвестора к деятельности на фондовом рынке должен быть полной противоположностью спекулятивному. То есть, необходимо понимать разницу между спекуляцией и капиталовложением, поскольку каноны Ислама запрещают спекуляции на пустом месте и поощряют только вложения капитала, нацеленные на реальный экономический эффект, пользу и благо.

Конечно, никто не назовет четко и однозначно срок, вложения на который будут считаться экономически обоснованными и неспекулятивными с точки зрения исламских канонов. Этот вопрос дискуссионный, и мнения могут быть разными. По мнению ведущего аналитика ИК «ФИНАМ» и эксперта по исламским финансам Зарины Саидовой, вложения исламского инвестора должны иметь среднесрочный и долгосрочный временной горизонт и исчисляться неделями, месяцами и кварталами, но никак не часами и не днями. Главное, отмечает эксперт, чтобы рыночная деятельность инвестора, соблюдающего религиозные каноны, не превращалась в игру и чистую спекуляцию, а оставалась по сути своей инвестированием и вложением капитала, привязанным к реальным экономическим процессам.

Как определить, дозволена ли для вложений та или иная акция? Самостоятельно частный инвестор-мусульманин сделать такой вывод не в состоянии, для этого требуются специальные знания. Вкратце – к недозволенным относятся акции компаний, занимающихся кредитованием, ночными клубами, алкоголем, сигаретами, игровыми автоматами и др., но также есть и другие критерии включения или невключения в категорию халяльных. Также исключаются из рассмотрения привилегированные акции. Существуют индексы и подборки халяльных акций на зарубежных рынках, составляемые специалистами MSCI, Thomson Reuters, S&P и других международных организаций, и инвесторам-мусульманам следует пользоваться этими данными. В большинстве своем они доступны только на английском языке, и без консультации и подсказки не каждый российский инвестор сможет сориентироваться в этой информации.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник