Циклические акции российского фондового рынка

Акции являются привлекательным торговым инструментом, который идеально подходит для долгосрочной стратегии вложения. Но характер действий при работе с акциями зависит от их типа. Есть такое понятие как «циклические акции», и каждый инвестор должен знать, что это такое.

Разница между циклическими и нециклическими акциями

Циклические акции – это ценные бумаги, прибыль от которых полностью зависит от экономической ситуации. При росте экономики такие акции быстро укрепляются и растут в цене, при спаде они первыми в цене и теряют. Чаще всего такие акции у компаний, выпускающих продукцию не первой необходимости. В случае кризиса люди могут отказаться от дорогого отдыха или от покупки автомобиля. Прибыль снижается, и цена на акции этих компаний падает.

Основные циклические отрасли производства и экономики:

Эти сектора экономики страдают в кризис в первую очередь. Но исследователи обратили внимание и на другую закономерность – при восстановлении экономики эти сферы производства быстрее всех идут в рост.

Место циклических акций в портфеле инвестора

Покупка циклических акций требует от инвестора умения прогнозировать различные экономические колебания. Поэтому покупка циклических акций больше подходит для профессиональных инвесторов. При грамотном прогнозировании такие акции могут принести существенный доход.

Предсказать начало нового цикла очень сложно. Перед началом кризиса необходимо уменьшить количество циклических акций в портфеле и больше закупиться защищенными ценными бумагами, а вот при восстановлении экономики, наоборот, стоит приобретать циклические акции, которые как раз в это время начнут расти в цене.

При торговле циклическими акциями очень важно не принимать необдуманных эмоциональных решений, которые легко приведут к потере финансов.

Когда лучше приобретать и продавать циклические акции?

Универсальных алгоритмов для покупки и продажи циклических акций не существует, хотя есть несколько нюансов, которые обязательно нужно учитывать. Наиболее выгодное время для покупки циклических акций – самое начало периода, когда экономика только выходит из рецессии. Пока экономика будет дальше расти, цены на рассматриваемые виды акций также будут увеличиваться.

Чтобы вовремя продать циклические акции, необходимо предсказать спад в экономике, а это не всегда возможно. Идеальный вариант – продажа на самом пике, когда спад только начинается. Другое дело, что далеко не все инвесторы сами могут предугадать, когда экономика пойдет на спад и циклические акции начнут падать в цене. Здесь необходимо чутье и умение не поддаваться сразу сильным эмоциям. Работа с циклическими акциями приносит доход обычно людям с профессиональными экономическими знаниями или высоким уровнем интуиции, а также крепкой нервной системой, умением улавливать отдельные незначительные сигналы рынка.

Общие правила покупки акций можно прочесть у нас.

Риски для инвестора

Циклические акции, как написано выше, помогают инвестору заработать. Их цена изменчива, и если правильно все рассчитать, войти и выйти в удачное время, то можно получить хорошую прибыль. Но тут кроется и основной риск для инвестора: потерять вложенные средства, если не отслеживать ситуацию, или не успеть выйти из позиции, пока цена сильно не обвалилась. Если инвестора охватит паника, и он все-таки попытается продать акции себе в минус, уже через некоторое время он может повторно пожалеть, когда начнется новый цикл роста.

Эксперты советуют, если инвестор не хочет рисковать и для него критичным может стать резкое изменение стоимости акций в портфеле, то лучше приобретать «защитные акции», которые не зависят от перепадов в экономике. Это акции секторов телекоммуникаций, электроэнергетической области, а также производства продуктов питания, лекарств и одежды первой необходимости. Важно помнить – чем значительнее ожидаемая доходность, тем выше риск.

Примеры циклических акций на Московской бирже

К циклическим акциям на Московской бирже относятся ценные бумаги все тех же отраслей: металлургии, транспортной, автомобилестроения («Ижсталь», АО «КАМАЗ», АО «ЗИЛ», «Аэрофлот», «Русполимет», «Газпромнефть», «Роснефть», «Лукойл», «Распадская», «Русал», «Мечел», «Фосагро»).

Циклические акции – прекрасный инструмент для заработка, но только при определенных знаниях. У опытного инвестора такой тип акций в портфеле есть всегда, поскольку профессионал умеет работать и получать прибыль от предприятий, живущих по циклам экономики.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Как работает стратегия ротации секторов в портфеле

Адаптируем портфель под циклы экономики

S&P 500 — это прекрасно, но можно улучшить портфель, если делать акцент на секторы, которые лучше проявляют себя в той или иной фазе экономического цикла.

О том, какие 11 секторов выделяют в рамках S&P 500, я подробно писал в статье «Как устроено деление экономики по секторам».

Ротация секторов — это стратегия, при которой инвестор в зависимости от ситуации на рынке концентрирует большую долю капитала в сильных секторах. Такой подход подразумевает активное управление портфелем и глубокий анализ рынка, но в некоторых случаях может подойти и пассивным инвесторам — например, чтобы ограничить риски в преддверии рецессии.

В этой статье разберемся, как устроена ротация секторов.

Курс о больших делах

Что такое циклические и защитные секторы

Экономика развивается циклически. По мере того как она расширяется или сжимается, меняются и финансовые показатели компаний.

Когда производство замедляется, сокращаются доходы населения и растет безработица, люди массово начинают экономить — например, откладывают покупку автомобиля или поездку в отпуск до лучших времен. Как результат, автомобильные концерны и туристические компании теряют в выручке, а какие-то из них могут даже обанкротиться. Например, в 2020 году компания по аренде машин Hertz подавала на банкротство из-за последствий коронавируса.

Компании, чувствительные к перепадам экономики, называют циклическими — их финансовые потоки то растут, то падают.

Но существуют и защитные отрасли, где у компаний более или менее стабильная выручка на протяжении всего бизнес-цикла. Например, это коммунальные предприятия или производители продуктов питания: они предлагают товары первой необходимости, от которых потребители не откажутся даже в кризис. Еще сюда можно отнести оборонные предприятия: их основным заказчиком выступает государство, поэтому бюджет и заказы расписаны на несколько лет вперед.

Стратегия ротации секторов предполагает, что инвестор смотрит на рынок в свете его секторального деления, а не следит за каждой акцией по отдельности. Хотя это не исключает того, что при покупке отдельных акций нужно проводить тщательный фундаментальный анализ, чтобы отсеять неперспективные и финансово слабые компании.

Есть и другой вариант — инвестировать в секторальные ETF. В этом случае управление портфелем станет проще, но придется платить комиссию фондам. В частности, на Московской бирже торгуются фонды, позволяющие частично или полностью охватить тот или иной сектор индекса S&P 500.

В каждом из 11 секторов индекса S&P 500 в основном объединены компании со схожей бизнес-моделью, поэтому все они обычно двигаются синхронно. Поэтому секторы тоже приобретают циклический или защитный характер. Например, классические циклические секторы — это товары второй необходимости, сырьевой, нефтегазовый и промышленный секторы. А защитными считаются товары первой необходимости, коммунальный сектор, здравоохранение.

При благоприятных экономических условиях чувствительные компании растут лучше — и инвестор, сделавший акцент на такие секторы, может захватить этот рост. А если перспективы ухудшаются и на горизонте маячит рецессия, инвесторы перекладывают капитал в защитные активы, в которых надежнее переждать падение рынка. В этом и заключается суть стратегии.

Разбивка индекса S&P 500 по секторам в августе 2021 года

Какие циклы запускают ротацию секторов

Вот наиболее распространенные циклы, на основе которых можно производить секторальную ротацию.

Рыночный цикл. Обычно опережает экономический цикл, поскольку инвесторы принимают решения, ориентируясь на будущее, и рынок отражает их ожидания. Поэтому в зависимости от текущего состояния рынка можно предвидеть, какие секторы в ближайшем будущем проявят себя лучше. Замечу, что речь идет не всегда о том, что сектор обязательно вырастет. Во время кризиса падает все, просто в защитных секторах распродажа будет меньше.

Экономический цикл. Поскольку экономические данные публикуются реже, этот цикл отстает от движений рынка. Тем не менее именно он служит основой и фактическим подтверждением рыночного тренда.

Цикл перепроданности и перекупленности. Перекупленность рынка возникает, когда акции — либо в целом, либо в определенном секторе — растут в течение длительного периода без ощутимой коррекции. С перепроданностью обратная картина. Определить то или иное состояние можно с помощью технического анализа и такого индикатора, как RSI — индекса относительной силы. При перекупленности или перепроданности предполагается, что рынок в скором времени должен изменить текущую тенденцию. Таким образом, капитал можно переложить из дорогостоящего сектора в более дешевый. У таких шагов скорее тактический характер, поэтому долгосрочному инвестору они не подходят и мы не будем их подробно рассматривать.

Инвесторы могут также ориентироваться и на другие циклы, например на фактор сезонности. Ведь показатели компаний в той или иной сфере могут зависеть от текущего времени года. Например, зимой продажи газа выше, чем в летнее время. Но подобная схема в рамках долгосрочного инвестирования — также тактическая.

Как устроен рыночный цикл. Фондовый рынок, как и мировая экономика, проходит четырехэтапный цикл:

В феврале 2020 года, когда пандемия приобрела серьезные масштабы, последовал медвежий рынок: S&P 500 в моменте просел на 35% от предыдущего максимума. Но это был самый короткий медвежий рынок в истории — он продлился всего 33 дня. К апрелю 2020 года рынок достиг дна — и началась новая фаза накопления.

Инвесторы работают на опережение, в основном полагаясь на экономическое состояние и прогнозы. Поэтому именно бизнес-цикл лежит в основе рыночного, хоть он и констатируется с запозданием. Например, наступление рецессии признается постфактум, когда два квартала подряд фиксируется замедление темпов ВВП.

Углубимся в понимание экономического цикла и посмотрим, как можно определить, какая сейчас фаза.

Стадии рыночного цикла и секторы, хорошо проявляющие себя в той или иной фазе

Фазы бизнес-цикла и секторы

Понимание, в какой фазе делового цикла мы находимся, позволяет произвести ротацию секторов, чтобы подготовить портфель к грядущим экономическим изменениям.

Например, перед рецессией есть смысл сократить доли циклических секторов в пользу защитных, а когда на фондовом рынке будет заканчиваться медвежий тренд и начнется фаза накопления в ожидании восстановления экономики — переложить капитал в растущие активы и циклические секторы.

В рамках делового цикла выделяют четыре фазы: раннюю, среднюю, закат и рецессию.

Ранняя фаза. Характеризуется резким восстановлением после рецессии. Экономическая активность и производственные мощности растут, рост ВВП ускоряется.

Денежно-кредитная политика в этой фазе мягкая: создаются благоприятные условия кредитования, инвестиции и занятость населения растут.

Fidelity в своем исследовании проанализировали поведение рынков с 1962 года и установили, что ранняя фаза в среднем длится около года и сопровождается ростом рынка примерно на 20%.

Инвестирование в секторы в зависимости от бизнес-цикла — FidelityPDF, 1,22 МБ

В этой фазе выигрывают финансовые организации: кредитование на подъеме, ожидается рост ключевых ставок. Растут продажи товаров длительного пользования. Как результат — наилучший рост демонстрируют финансовый сектор, товары второй необходимости и недвижимость.

Еще на ранней фазе в ожидании дальнейшего роста экономики положительно проявляют себя ИТ, промышленный и сырьевой секторы.

Средняя фаза — обычно самая затяжная, в среднем 3,5 года. Рынок растет, возрастает конкуренция, полностью задействуются производственные и трудовые мощности. Часто наблюдается рост инфляции, но умеренный, так как предложение высокое.

ИТ-сектор проявляет себя в этой фазе лучше всех: растет количество предприятий и усиливается цифровизация бизнеса. А в секторе коммуникационных сервисов процветают отрасли медиа, развлекательных и интерактивных услуг.

На эту фазу приходится наибольшее число коррекций на фондовом рынке — лидерство секторов часто меняется, а разница между их показателями минимальна.

Закат длится в среднем 1,5 года. Экономика замедляется, на рынке наблюдается перепроизводство товаров и услуг — запасы на складах растут, а продажи падают.

В лидеры обычно выходит нефтегазовый сектор, потому что он зависит от котировок нефти, а они обычно растут из-за формирующегося к этому времени инфляционного давления. В таких условиях центральные банки могут начать искусственное стимулирование экономики.

Видя первые признаки наступающей рецессии, инвесторы начинают перекладывать капитал в защитные активы.

Рецессия. Экономика охлаждается после многолетнего роста. Прибыль корпораций и производство резко снижаются, запасы на складах и продажи падают. Растет безработица. Центральные банки активно стимулируют экономику, например снижением ключевой ставки, чтобы сделать кредиты более дешевыми.

Фаза рецессии исторически самая короткая: в среднем чуть меньше года. В 2020 году рецессия в США продлилась всего два месяца.

В это время происходит перезагрузка: неэффективные компании отмирают, а сильные занимают их рынок и выходят на новый виток роста.

Стадии экономического цикла и секторы, хорошо проявляющие себя в той или иной фазе

Как предвидеть фазы бизнес-цикла

О текущем положении дел в экономике той или иной страны мы можем судить по основным макроэкономическим маркерам.

Сейчас экономики тесно интегрированы и имеют общие производственные и логистические цепочки, экономические фазы в разных странах сменяются более или менее синхронно, хотя некоторые страны проходят их раньше. Например, Китай первым вступил в рецессию 2020 года и первым выскочил из нее.

Еще развитые рынки обычно выступают потребителями для развивающихся, которые экспортируют в основном сырьевую продукцию. Поэтому экономические потрясения в развитых экономиках задают глобальный тренд и отражаются на развивающихся.

Вот маркеры, на основе которых определяется та или иная фаза делового цикла:

Эти семь маркеров помогают определить, в какой из четырех фаз бизнес-цикла — ранняя, средняя, закат, рецессия — экономика находится в текущий момент и что нас ожидает в обозримом будущем. Ниже видна связь маркеров с фазами бизнес-цикла.

Источник

Циклические акции и компании: особенности торговли и инвестиций

Всякий раз, когда происходит какое-либо макроэкономическое событие, это может повлиять на цену определенных акций и секторов, известных как циклические акции. В сегодняшней статье мы рассмотрим, что из себя представляют циклические акции и как ими можно торговать.

Что из себя представляют циклические компании и сектора?

Циклические компании — это те, которые являются чувствительными к изменениям в экономике. Это означает, что эти компании сильно реагируют на взлеты и падения экономики в целом, то есть они становятся прибыльными в периоды процветания и неактивными во время спадов.

Этот цикл в значительной степени зависит от потребительских расходов. Если товар или услуга рассматриваются как дискреционные расходы или необязательные, то компании обычно видят прибыльность только в том случае, если потребители имеют достаточные доходы.

Типичными примерами циклической промышленности являются производители автомобилей, производители предметов роскоши, авиакомпании, отели и рестораны. Когда потребители имеют избыточный капитал, они с большей вероятностью совершают экстравагантные покупки или уезжают в отпуск, но во времена экономической рецессии потребители, как правило, перестают тратить и начинают экономить.

Что такое циклические акции?

Циклические акции — это единицы собственности в компаниях, прибыль которых зависит от бизнес-цикла. Цены на циклические акции обычно растут в периоды экономического бума, и могут даже опередить более широкий рынок. Но их стоимость обычно падает во время спадов в соответствии с продажами и прибылью.

Чтобы проиллюстрировать взлеты и падения циклических акций, я построил график цены акций производителя предметов роскоши Burberry (BRBY) по отношению к FTSE 100 — общему ориентиру экономики Великобритании — с мая 2018 года по май 2020 года.

Из графика цен видно, что когда FTSE стабилен или растет в цене, стоимость акций BRBY также увеличивается. Но в конце двухлетнего периода времени, во время краха рынка коронавируса в 2020 году — FTSE и BRBY падают в цене. Хотя это было частью более широкой распродажи на фондовом рынке, другие акции показали себя намного лучше, поскольку они не зависели от текущго бизнес-цикла для получения прибыли.

Циклические акции против нециклических

Нециклические акции, также известные как защитные акции — это акции компаний, которые, как правило, приносят прибыль независимо от состояния экономики. В отличие от циклических компаний, они производят товары и услуги, без которых общество не может обойтись, такие как коммунальные или продовольственные товары или услуги.

Это означает, что цена защитных акций, вероятно, будет оставаться стабильной или даже расти в периоды повышенной волатильности. В результате инвесторы и трейдеры часто используют защитные акции в качестве безопасных убежищ или для защиты от падающих рынков.

Чтобы проиллюстрировать различия между циклическими и нециклическими акциями, мы сравнили цены на Burberry и Ocado — онлайн-фирму по доставке продуктов и FTSE 100.

Обе цены на акции остаются стабильными, в то время как FTSE показывает небольшую волатильность, но как только FTSE падает в цене, акции Burberry падают, а акции Ocado стремительно растут.

В условиях кризиса, вызванного коронавирусом, потребители стали зависеть от онлайн-доставки как основном средстве получения продуктов питания и предметов первой необходимости, одновременно применяя правила социального дистанцирования, что делает Ocado чрезвычайно успешной защитной компанией в этот период. Между тем, предметы роскоши оказались никому не нужными.

Что нужно знать перед торговлей циклическими акциями?

Циклические акции изменчивы

Циклические акции часто гораздо более волатильны, чем нециклические, потому что они испытывают значительный рост в периоды экономического подъема и быстрое снижение во время спадов.

Их волатильность делает их особенно интересными для краткосрочных сделок, помогая извлечь выгоду из внутридневных падений или застраховаться от потерь вашего текущего портфеля акций. Использование деривативов, таких как CFD позволит вам торговать акциями как на растущих, так и на падающих рынках.

Для долгосрочных сделок или инвестиций вам может понадобиться рассмотреть способы диверсификации вашего портфеля, поскольку циклическая волатильность акций создает повышенные риски.

Существуют различные показатели, которые можно использовать для определения циклических акций. Двумя наиболее распространенными являются бета-стоимость и прибыль на акцию.

Коэффициент бета

Бета-значение является мерой волатильности акций по сравнению с остальной частью рынка. Обычно для оценки отклонения компании от нормы используется эталон, такой как фондовый индекс.

Если бета имеет единицу, то ее волатильность равна остальной части рынка. Если бета меньше единицы, это означает, что акции менее волатильны, чем рынок, что, скорее всего, относится к защитным акциям. А бета, превышающая единицу, будет означать, что акция имеет более высокий уровень волатильности, что обычно является хорошим индикатором циклической акции.

Например, если циклический запас имеет бета-версию 1,5. Это будет означать, что на каждые 10% движения базового ориентира акции будут двигаться на 15%.

Прибыль на акцию

Прибыль циклических акций на акцию (EPS) может значительно варьироваться от квартала к кварталу, потому что их прибыль и убыток очень чувствительны к экономическому здоровью.

Циклические акции превосходят рынок в периоды роста

Циклические акции известны тем, что имеют более высокие темпы роста, чем другие акции в периоды экономического подъема. В то время как нециклические отрасли имеют тенденцию получать стабильную прибыль с течением времени, циклические акции испытывают экстремальные подъемы и превосходят рынок в период экономического подъема.

Например, авиакомпании и другие компании в сфере туризма могут получать огромные потоки прибыли, поскольку расходы на праздники увеличиваются в определенный период. Но всякий раз, когда экономика входит в рецессию, эти акции чувствуют на себя давление, поскольку отдыхающие переключаются на отдых и экономию денег.

Покупка и продажа циклических акций

Несколько предсказуемый цикл циклических акций привлекает большое внимание трейдеров и инвесторов, которые стремятся покупать и продавать свои открытые позиции в идеальное время в цикле.

Если вы хотите покупать циклические акции, вы можете попытаться «купить на дне» — найти самую низкую точку экономического спада, когда акции будут стоить наименее дешево. Затем вы можете воспользоваться подъемом рынка в период экономического роста.

Как только акция достигнет своего полного потенциала роста, вы попытаетесь определить ее пик и продать ее до следующего экономического спада.

Помните, что открытие позиции в неподходящее время может привести к значительным потерям, если рынок движется против вас, что делает важным надлежащее управление рисками с помощью стопов и лимитных заявок.

Отличный способ идентифицировать вершины и впадины — использовать технический анализ и прайс экшен для нахождения ключевых ценовых уровней поддержки и сопротивления в исторических данных. Теория технического анализа заключается в том, что паттерны будут повторяться, поэтому предыдущие уровни цен могут сообщать о точках входа и выхода для новых сделок.

Используйте диверсификацию

Важно быть осторожным с той частью вашего портфеля, которую вы назначаете для циклических акций в любой момент времени. Хотя полезно иметь в своем портфеле несколько циклических акций для их потенциала роста, необходимо сбалансировать потенциальные риски, связанные с волатильностью.

Чтобы создать портфель с циклическими акциями или какими-либо акциями в этом отношении — вам необходимо диверсифицировать свои риски. Это будет означать торговлю смесью циклических и защитных акций, а также других классов активов.

В период экономического процветания оба типа акций могут принести вам значительную прибыль. Однако, если бы период экономического спада действительно имел место, тогда ваши защитные акции, вероятно, компенсировали бы некоторые потери, вызванные любыми циклическими акциями, на которых вы держали позицию.

Примеры циклических акций

Циклические компании будут полностью зависеть от текущей экономической ситуации. Вам нужно будет оценить, какие области фондового рынка наиболее пострадали от спада, и основы каждой отдельной компании. Во время финансовых кризисов некоторые акции сохраняют потенциал роста, а другие вообще не выживают.

Мы рассмотрим три циклические акции, чтобы осветить различные траектории, которые компании могут переживать во время одного и того же экономического кризиса — краха коронавируса 2020 года.

Expedia Group (EXPE)

Expedia — это туристическая компания, которая предоставляет услуги бронирования отдыхающим и путешественникам. Это позволяет людям сравнивать цены и бронировать авиабилеты, отели и прокат автомобилей.

В первом квартале (1-м квартале) 2020 года выручка Expedia снизилась на 15% по сравнению с 1-м кварталом в 2019 году, так как количество заказов сократилось на фоне кризиса с коронавирусом. Беспрецедентное количество отмен привело к тому, что ряд туристических акций попал в ликвидацию, но руководство Expedia оставалось уверенным, что спрос восстановится.

Конечно же, в апреле 2020 года туристическая фирма начала наблюдать рост своих акций на фоне ослабления ограничений на въезд и выезд.

Tiffany & Co. (TIF)

Tiffany & Co. является ярким примером циклических акций. Производитель и продавец ювелирных изделий премиум класса чрезвычайно зависит от потребительских расходов на предметы роскоши. Тем не менее, Tiffany & Co. также является прекрасным примером необходимости проведения обширных исследований, поскольку основание для снижения каждой акции может быть вызвано разными причинами в разное время.

Несмотря на начальную распродажу и влияние экономического спада, которое мы можем ясно увидеть на графике цен ниже, акции Tiffany & Co. быстро восстановились.

Это удивило многих трейдеров и инвесторов, которые предполагали, что продажи ювелирных изделий резко упадут, особенно учитывая зависимость бренда от продаж в США, которые стали центром глобальной пандемии.

Оптимизм на рынке основывался не на продажах или перспективах открытия магазинов Tiffany & Co., а на скором слиянии компании с Louis Vuitton SE. Цена за акцию была согласована на уровне 135$ до краха, что ограничивало потенциальный риск для инвесторов, но также ограничивало потенциал роста, когда экономика начала восстанавливаться.

Amazon (AMZN)

Amazon является крупнейшей в мире компанией, занимающейся электронной торговлей, которая продает широкий спектр товаров, включая предметы первой необходимости и предметы роскоши. Это компания считается достаточно дискреционной, так как она очень чувствительна к деловому циклу.

Когда мы посмотрим на его эффективность в крушении коронавируса в 2020 году, мы увидим падение акций AMZN на начальном мартовском медвежьем рынке.

Однако в последующие месяцы акции компании продемонстрировали впечатляющий рост, поскольку она хорошо адаптировалась к ограничениям, налагаемым на потребителей. Поскольку меры по блокировке увеличились, и многие магазины были вынуждены закрыться, Amazon оказался в лучшем положении, чтобы удовлетворить растущий спрос на покупки в интернете — особенно высокий спрос на средства индивидуальной защиты.

Эти три примера показывают, что каждый циклические компании показывают свою эффективность по-разному, подчеркивая важность технического и фундаментального анализа, а также важностью анализа последних новостей.

Потребительский дискреционный выбор SPDR ETF (XLY)

Потребительская Сектор SPDR является торгуемым фондом (ETF). В отличие от торговли или инвестирования в акции отдельных компаний, ETF позволяют вам занять позицию по стоимости группы акций из одной позиции.

Этот ETF является лишь одним из многих, которые отслеживают циклические акции, но это чрезвычайно популярный вариант. XLY основан на стратегии ротации секторов, поэтому вес акций, находящихся в фонде, отражает то, какие области фондового рынка США показали хорошие результаты в период восстановления.

Как и отдельные циклические акции выше, ETF испытал резкое снижение на фоне глобальной распродажи коронавируса, но начал восстанавливаться в соответствии с ростом экономики США.

Источник