Что делать с акциями распадской сейчас
Распадская акции
Россия за мес 2021г поставила в Китай 47,58 млн т угля, что составляет 18,57% от общего объема импорта угля Китаем.
Крупнейшие страны-производители угля стремятся к продажам в Китай.
Dec 22, 2021
Несколько стран-производителей угля настаивают на продажах в Китай, крупнейший в мире покупатель угля, который только что преодолел нехватку электроэнергии пару месяцев назад. Экспортеры угля в России, Индонезии и Монголии сейчас предпринимают шаги по расширению сотрудничества с Китаем.
В понедельник 12 китайских предприятий по импорту угля подписали первоначальную партию среднесрочных и долгосрочных контрактов на поставку энергетического угля на 2022 год с 12 предприятиями по экспорту угля из России, Индонезии и Монголии в ходе Китайского саммита по импорту угля 2021 года, состоявшегося в Пекине.
Хань Цзяньцзюнь, отраслевой инсайдер в городе Ордос автономного района Внутренняя Монголия на севере Китая, сказал Global Times, что общий объем импорта угля в Китай в 2020 году составил 300 миллионов тонн, и эти контракты составляют почти 10 процентов годового импорта угля в стране.
Согласно статистическим данным Главного таможенного управления, опубликованным 7 декабря, Китай импортировал 292,3 миллиона тонн угля за первые 11 месяцев 2021 года, увеличившись в годовом исчислении на 10,64 процента.
«Из-за множества факторов, включая пандемию, погоду и геополитику на мировых рынках угля, объем импорта угля в Китай в 2022 году трудно предсказать, но он может быть сопоставим с этим годом», — сказал Хан.
Являясь одним из крупнейших поставщиков угля в Китае, Россия поставила 47,58 млн тонн угля за первые 10 месяцев 2021 года, что составляет 18,57% от общего объема импорта угля, сказал на саммите Лю Хайтао, эксперт по анализу и сертификации угля Группы SGS.
Лю сказал, что с центром мирового использования угля, обращенным к Азии, Россия перенесет свой экспорт энергоносителей в Азиатско-Тихоокеанский регион на фоне сокращения европейского спроса на уголь. Россия также планирует реконструировать железные дороги, связывающие ее Дальний Восток с Китаем.
Что касается коксующегося угля, то экспорт Монголии в 2021 году пострадал от неконтролируемой пандемии COVID-19. Чжан Цзюньтянь, заместитель генерального директора Xiamen Xiangyu Group, сказал.
Чжан сообщил, что порт Ганьцюмаоду, один из крупнейших каналов импорта угля между Китаем и Монголией, был закрыт несколько раз из-за пандемии, а количество ежедневных пропусков для транспортных средств было ограничено ниже 200, что намного ниже 600-1000 транспортных средств в обычные дни.
Чжан отметил, что правительства Китая и Монголии договорились увеличить двустороннюю торговлю вдоль границы и планируют опустошить существующие запасы угля в Чаганхаде, на другой стороне порта Ганкимаоду, к концу февраля 2022 года. Кроме того, несколько единиц беспилотного транспортного оборудования, включая автоматизированные управляемые транспортные средства и контейнерные подъемные сооружения, будут развернуты в нескольких портах, которые соединяют Монголию, чтобы снизить риск заражения для работников.
Спрос Китая имеет важное значение для мирового рынка угля, поскольку объем мировой торговли углем упал на 6 процентов в годовом исчислении, сказал Ван Пэнбо, исполнительный директор Китайского профессионального комитета по импорту и экспорту угля.
«Распадская» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
Сообщение о существенном факте
“О проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента
и его повестке дня”
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента: Публичное акционерное общество “Распадская”
1.
Мнения аналитиков. О перспективах Распадской и Северстали
О перспективах акций Распадской.
«На фоне выделения угольных активов Евраза, ожидаемого в апреле 2022 г., акции Распадской в разы обогнали российские индексы, — отмечают аналитики Велес Капитал. — Однако мы считаем, что потенциал роста еще не исчерпан. Spin-off превратит Распадскую в одного из крупнейших независимых игроков на мировом рынке коксующегося угля с ликвидными акциями и прогрессивной дивидендной политикой. В 2021 г. компания выплатит огромные дивиденды (83,8 руб. на акцию, доходность 22%) на фоне ралли мировых цен на коксующийся уголь.
В 2022 г. в результате охлаждения угольного рынка выплаты окажутся несколько скромнее (65,7 руб. на акцию), однако по-прежнему обеспечат крайне привлекательную доходность на уровне 17,3%. Также в результате выделения free-float Распадской достигнет 38%, что значительно повысит ликвидность и откроет путь к включению в индекс MSCI Russia во второй половине 2022 г. Мы начинаем покрытие Распадской с целевой ценой 750 руб. и рекомендацией «Покупать». В то же время мы отмечаем, что достижение целевой цены возможно лишь после успешного выделения компании из Евраза».
О перспективах бумаг Северстали
«С лета 2021 г. бумаги Северстали, ММК и Евраза продемонстрировали схожую динамику, что во многом обусловлено наличием у компаний угольных активов, сглаживающих ралли мировых цен на коксующийся уголь, — отмечают аналитики Велес Капитал. — Акции НЛМК значительно отстали от коллег по цеху именно в результате отсутствия собственных мощностей по добыче угля.
После продажи Воркутауголь Северсталь окажется в одинаковом положении с НЛМК, что в 2022 г. приведет к росту себестоимости сляба на 7,5-8% и потере премии по мультипликатору EV/EBITDA, которая была обусловлена лучшей среди российских сталеваров вертикальной интеграцией. В то же время продажа угольных активов улучшит ESG-профиль и избавит компанию от истощающихся угольных месторождений, несущих бремя социальной нагрузки. Северсталь не планирует выплачивать специальные дивиденды, поэтому мы оставляем неизменным наш прогноз по выплатам за 2022 г. на уровне 204 руб. на акцию (доходность 14%). Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Северстали с рекомендацией «покупать» и целевой ценой 1852 руб. ($24,7 долл. за ГДР)».
«В сегодняшних условиях цена, которую Китай платит за российский газ, выглядит очень выгодной, хотя это больше отражает дефицит газа в Европе, чем какие-либо моменты привязки цены, которую Газпром получает по контракту для трубопровода «Силы Сибири», к нефти», — резюмируют аналитики BCS Global Markets.
«Новая программа buyback станет поддерживающим фактором для акций, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Мы отмечаем инвестиционную привлекательность Новатэка с учетом благоприятной конъюнктуры на рынке СПГ. Рекомендуем «покупать», целевой уровень — 2290 руб. на акцию».
Газпром нефть ожидает по итогам 2021 г. рекордный размер чистой прибыли.
Председатель правления Газпром нефти Александр Дюков ожидает по итогам 2021 г. рекордный размер чистой прибыли, который должен быть выше результатов 2019 г. Рост добычи жидких углеводородов в 2022г. составит 7%, углеводородов в целом — до 10%.
«Высокие цены на нефть вкупе с ростом добычи улучшат финансовые результаты компании в следующем году. Рекомендуем «покупать», целевой уровень — 570 руб. на акцию», — резюмируют аналитики Промсвязьбанка.
Читайте лучшие материалы БКС Экспресс в Telegram
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рост продолжается, Газпром снова в лидерах
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,7 млн барр
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Цены Brent отыграли снижение начала недели
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Делистинг без выкупа акций. Что это значит для тех, кто инвестирует в Китай
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Прогнозы по RASP
Подписаться на идеи по RASP
Подписаться на идеи по RASP
Распадская отскочила от своего исторического максимума, падение составило уже более 25%. Чем является это движение в структуре глобальных волн, цели, прогнозы, рекомендации. Подробности на видео.
#Распадская #RASP #Идея 🇷🇺Энергетические и минеральные ресурсы, уголь. 🛠Рубрика #ТехническийРазбор: В текущей рубрике разбираем, возможные варианты развития событий. Уже не раз указывал на слабость Российского рынка, намекая но возможное снижение (тех. отскок). Рынок пытается развернуться, но лучше дождаться подтверждения. Советую ознакомиться с предыдущим.
RASP утором в пятницу произошел рост на 36%, но цена резко не вкатала значит это не памп. Могу предложить пойти в лонг в понедельник небольшим объемом так как в большинстве случаев после сильного импульса с проторговкой следует ещё один сильный импульс. Интересная рисковая идея. Если будете заходить в лонг желательно поставить стоп лосс. Личный опыт
Уровень 263, верхняя граница канала. Хорошо виден на неделе и месяце ГТ и ЛТ лонг Закрытие близко уровню Проторговка 11 дней Канал шириной 16,35% Дневной АТР: 5,6 рублей Стоп: 50 копеек Я ожидаю, что сегодня будет пробой Решение: вход в лонг от 263
Дошла до 262 и сейчас рисуется закругление и пинбар на неделях. Если так пройдет закрытие в пятницу, то вероятно нас может ждать хороший слив на следующей неделе, а ближайший сильный уровень это 229. Я бы прикрыл часть позиции
📈 Тикер: MOEX:RASP 🛒 Покупка выше = 247.36 🎯 Цель 1 = 272.94 🎯 Цель 2 = 308.18 🎯 Цель 3 = 368.66 ⛔️ Стоп лосс = 210.00 ❌ Отмена сделки = 210.00
#Распадская #RASP #Разбор 🛠Рубрика #ТехническийРазбор: В текущей рубрике разбираем, возможные варианты развития событий. Акции компании #RASP отработали все фигуры на снижение, пробив линию тренда. Цена не смогла остановиться и продолжила падение с возможным ретестом. Паттерн «Двойная вершина» полностью забрал тейки, но завершение снижения пока не видно, при.
#Распадская #RASP #Идея 🇷🇺Энергетические и минеральные ресурсы, уголь «Распа́дская» (Распадская угольная компания, РУК) — российская угольная компания. Полное наименование — Публичное акционерное общество «Распадская». Штаб-квартира — в Новокузнецке. Состоит из двух площадок — Новокузнецкой и Междуреченской. Управляет добычей на крупнейшей в России угольной шахте.
Акции «Распадской» в разы обогнали российские индексы, но потенциал роста еще не исчерпан
На фоне выделения угольных активов «Евраза», ожидаемого в апреле 2022 г., акции «Распадской» в разы обогнали российские индексы. Однако мы считаем, что потенциал роста еще не исчерпан. Spin-off превратит «Распадскую» в одного из крупнейших независимых игроков на мировом рынке коксующегося угля с ликвидными акциями и прогрессивной дивидендной политикой. В 2021 г. компания выплатит огромные дивиденды (83,8 руб. на акцию, доходность 22%) на фоне ралли мировых цен на коксующийся уголь. В 2022 г. в результате охлаждения угольного рынка выплаты окажутся несколько скромнее (65,7 руб. на акцию), однако по-прежнему обеспечат крайне привлекательную доходность на уровне 17,3%. Также в результате выделения free-float «Распадской» достигнет 38%, что значительно повысит ликвидность и откроет путь к включению в индекс MSCI Russia во второй половине 2022 г. Мы начинаем покрытие «Распадской» с целевой ценой 750 руб. и рекомендацией «Покупать». В то же время мы отмечаем, что достижение целевой цены возможно лишь после успешного выделения компании из «Евраза».
Финансовые показатели. В 1-м полугодии 2021 г. операционные и финансовые показатели «Распадской» выросли более чем в 2 раза относительно уровня прошлого года, что обусловлено присоединением Южкузбассугля. В 2022 г. мы закладываем снижение средних цен реализации на 15%, что будет частично компенсировано ростом продаж угольного концентрата с 14,2 млн до 17,5 млн т. Согласно нашим расчетам, по итогам 2022 г. выручка «Распадской» вырастет на 3,7%, в то время как EBITDA и FCFF снизятся на 14% и 20% соответственно вследствие роста издержек из-за ускоряющейся инфляции и увеличения налоговой нагрузки.
Состояние отрасли. В 2020 г. мировой рынок металлургического угля столкнулся с уникальной ситуацией. Вследствие торговых войн стоимость австралийского угля оказалась значительно ниже цены импорта в Китай: спрэд составил около 100 долл. В 2021 г. рынок оправился от шока, и стоимость коксующего угля FOB Австралия взлетела до 400 долл. за т. На данный момент цены скорректировались до 350 долл./т на фоне снижения цен на сталь и ограничений на выплавку в Китае. Мы полагаем, что в 2022 г. цены на коксующийся уголь сохранятся на достаточно высоком уровне, однако будут ниже средних значений 2021 г. вследствие охлаждения рынка стали. Так, в октябре мировое производство стали снизилось на 10% г/г, до 145,6 млн т. Главным фактором снижения стал Китай, где выплавка упала на 22% г/г.
НДПИ. В сентябре 2021 г. российские власти приняли решение об изменении механизма расчета НДПИ для угольной отрасли с целью изъятия сверхдоходов. С 2022 г. НДПИ будет привязан к мировому бенчмарку FOB Австралия, а ставка составит 1,5%. Согласно нашим расчетам, при текущих ценах на уголь «Распадская» в 2022 г. потеряет 59 млн долл. в результате налогового маневра, а доля НДПИ в себестоимости компании вырастет с 3% до 8%.
Выделение. В начале 2021 г. «Евраз» объявил о намерении выделить угольные активы, ранее объединенные на базе «Распадской». По последним данным, «Евраз» распределит пакет в «Распадской» (91% УК) между своими акционерами в форме дивидендов пропорционально долям владения. Для тех, кому запрещено владение акциями «Распадской», предусмотрена денежная альтернатива. Распределение бумаг «Распадской» назначено на 7 апреля 2022 г. Также перед выделением «Распадская» погасит казначейский пакет (2,5% УК), что приведет к снижению общего количества акций с 683 до 666 млн шт. Согласно нашей оценке, после выделения free-float «Распадской» вырастет с текущих 6,6% до 38%, что значительно повысит ликвидность бумаг и откроет дорогу к включению в индекс MSCI Russia.
MSCI. Мы считаем, что после выделения FIF «Распадской» составит 0,4, что на данный момент эквивалентно 1,4 млрд долл. при пороговом значении, требуемом для попадания в индекс, на уровне 2 млрд долл. Согласно нашим расчетам, компания будет соответствовать необходимым критериям, когда котировки достигнут 600 руб. за акцию. С учетом того, что выделение состоится ближе к лету 2022 г., наиболее вероятным сроком включения «Распадской» в индекс нам видится ноябрь следующего года. Попадание «Распадской» в MSCI Russia приведет к значительным покупкам пассивными фондами, а также к росту ликвидности бумаг и интереса к компании.
Аналоги. После консолидации угольных активов «Евраза» «Распадская» заняла третье место в мире среди публичных компаний по объему добычи коксующегося угля. С учетом ожидаемого наращивания добычи до 25 млн т в 2022 г. компания вполне может выйти на второе место, обогнав Teck. С форвардным EV/EBITDA 2022 3,6х «Распадская» оценена на уровне отрасли (3,4х), однако в сравнении с российским майнинговым сектором (5,1х) бумаги компании кажутся несколько недооцененными. Мы полагаем, что «Распадская» заслуживает более высокой оценки, принимая во внимание одну из самых высоких дивидендных доходностей среди аналогов.
Дивиденды. В августе 2021 г. «Распадская» приняла новую дивидендную политику, согласно которой на дивиденды распределяется 100% свободного денежного потока при значении чистый долг/EBITDA ниже 1,0х. С учетом умеренной долговой нагрузки компании (текущий чистый долг/EBITDA 0,4x) мы ожидаем распределение всего FCFF акционерам в ближайшие годы. По итогам 1-го полугодия 2021 г. «Распадская» выплатила рекордный дивиденд в размере 23 руб. на акцию (доходность 6,1%). Несмотря на то, что дивидендная политика предусматривает полугодовые выплаты, «Распадская» объявила дивиденд за 3-й квартал 2021 г. в размере 28 руб. на акцию (доходность 7,4%).
Мы полагаем, что в условиях благоприятной конъюнктуры угольного рынка компания может следовать примеру «Евраза» и переходить на квартальные выплаты. Согласно нашим расчетам, финальный дивиденд за 2021 г. составит 32,8 руб. на акцию (доходность 8,6%). Таким образом, совокупный дивиденд по итогам текущего года достигнет 83,8 руб., что эквивалентно годовой доходности к текущей цене в 22%. В то же время мы отмечаем, что рекорд 2021 г. вряд ли удастся повторить в обозримой перспективе. В 2022 г. дивиденд снизится до 65,7 руб. на акцию, что по-прежнему обеспечит высокую форвардную доходность на уровне 17,3% и станет одним из ключевых драйверов роста котировок.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Позитивный взгляд на «Распадскую» сохраняется, но в ближайшее время в акциях возможна коррекция
Новость
Комментарий
Из настораживающих моментов, отметим, что мы ожидаем с средины осени плавного ухудшения ценовой конъюнктуры рынков сбыта и сокращения потребления угля в РФ. По нашим оценкам, по итогам года, даже с учетом ожидаемого замедления темпов роста отрасли дивдоходность акций Распадской может достичь 9,4% (на фоне роста дивидендов с 5,7 рубля на акцию до 23 рублей). Существенный отложенный спрос и сильные финансовые показатели за 1-е полугодие позволят справиться с конъюнктурой замедляющегося рынка более плавно. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Распадской, однако ожидаем определенной коррекции в котировках на фоне мировой конъюнктуры.
ПАО Распадская представила исторически сильные финрезультаты за 6М 2021 г., которые были подкреплены в основном благоприятной ценовой конъюнктурой на рынке угля. Операционные результаты, впрочем, также сыграли в плюс: объемы производства основной продукции за 6М 2021 выросли на 128,8% г/г, доля выхода концентрата возросла на 4,1 п.п., до уровня 74,2%. Увеличилось и обогащение угля на 86,3% г/г, до уровня 9 767 тыс. т.
Выручка Распадской за 6М 2021 г. выросла на 105% г/г в связи с исключительно благоприятной ценовой конъюнктурой рынков сбыта и за счет консолидации Новокузнецкой площадки, в которую входят 5 угольных шахт. Значимые результаты продемонстрировала основная шахта “Распадская”, достигнув добычи в 906 млн тонн. На фоне повышенного спроса так же и возрос экспорт на 24,5% г/г, до уровня 3 588 тыс. тонн угольного концентрата, что в свою очередь формирует основной доход компании. На отечественном рынке компания увеличила долю реализации более чем в 3 раза по сравнению с прошлым годом, до уровня 3 812 тыс. тонн.
EBITDA выросла на 150,0% г/г за 6М 2021г. – до 310 млн долл. вслед за выручкой на фоне растущих цен на уголь, подкрепленных спросом на электричество и сталь. Показатели по EBITDA стали рекордно высокими для компании за все время ее существования. Относительно 1 полугодия прошлого года основным драйвером стало приобретение Новокузнецкой площадки, что позволило поставлять на экспорт большее количество продукции. Рентабельность увеличилась с 37,2% до 45,4%, что обусловлено положительными эффектами продолжающегося запрета Китая на импорт австралийских углей, а также локальные ковид-локдауны (Индия, Монголия, Индонезия).
Издержки компании за год выросли на 69,0% на фоне расширения производственных мощностей и работы над обогащением и качеством добываемого угля. Так, стоимость производства 1 тонны концентрата выросла на 33% г/г – до 36 долл./т., что является довольно высоким показателем в сегменте, однако компания периодически работает над модернизацией производства, что может позволить нивелировать данный аспект.
Чистая прибыль Распадской выросла за год на 74% – до 181 млн долл. Рентабельность чистой прибыли в свою очередь сократилась до 26,5% за счет роста налогового бремени и амортизации.
Чистый денежный поток по сравнению с 6М 2020 г. вырос со 118 до 314 млн долл. (в 2,5 раза), несмотря на рост капитальных затрат в 4 раза (до 113 млн долл.). Данный аспект важен для инвесторов при учете дивидендов.
Дивиденды в свою очередь, стали рекордными для компании (23 рубля на акцию), что уже отразилось на росте акций компаний (+25% д/д), увеличено в 4 раза по сравнению с предыдущими выплатами я являются рекордными за всю историю компании.
Чистый долг Распадской по итогам 6М 2021 года составил 172 млн долл., а долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) составила 0,55х, что является в целом приемлемы. Нагрузка возросла на фоне приобретения новых шахт. Стоит также подчеркнуть, что компания входит в группу EVRAZ, которая не раз помогала ПАО Распадская реализовывать ее задолженности.
Мы положительно оцениваем результаты компании и отдельно отмечаем изменение советом директоров политики по дивидендам в целях улучшения привлекательности акций для инвесторов. При текущих котировках доходность соответствует 7,2% доходности или 9,4% накопленной.
Акции компании сегодня резко преодолели нашу фундаментальную оценку (275 рублей за акцию) и мы ставим ее на пересмотр. Мы позитивно смотрим на перспективы Распадской. Компания во 2П 2021 продолжит удовлетворять отложенный спрос на рынке, тем самым нивелируя риски со стороны Китая, который планирует сокращать выплавку стали, тем самым замедляя спрос на уголь. В то же время, мы ожидаем замедление бума на угольном рынке и снижения цен на уголь, что в свою очередь может сказаться на выручке, а соответственно и на прибыли компании.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.