Что случилось с акциями momo

Momo акции

Seeking Alpha: Hello Group: China’s Tinder Has A Shareholder-Friendly Management

Мой полезный Telegram-канал

👉Сервисы компании представлены двумя крупнейшими брендами: Momo — крупнейшая социальная сеть для знакомств, а так же одна из ведущих мобильных и развлекательных платформ в Китае. «Tantan» — приложение для знакомств в Китае.

👉57% выручки компании приносят услуги видеосервиса. Еще около 42% приходятся на продажу премиальных подписок и виртуальных подарков, остальное — мобильный маркетинг и игры.

👉Компания регулярно платит дивиденды с 2019 года. Решение о размере дивидендов принимается советом директоров, в среднем на них направляется

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отстопило в падающем #GPS, зашёл в ростущий #MOMO.
По поводу #GPS, там цели падения ниже: 21.50, 20.00 — 20.40, 19.05, 16.75 — 16.85.
По поводу #MOMO, завтра рынкам дадут толчок к росту. Как без этого.
Это обязано закреплять ростущий #MOMO над важным уровнем 12.42.
Не закроется выше есть риски снижения на: 11.10 — 11.50.
#MOMO, следующее сопротивление на: 12.68 — 12.76,
если закрепляется выше на дневке, то путь открыт на:
14.34, 15.25, 16.10, 17.35.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Источник

Momo: сохранение долгосрочной оптимистической позиции

Выводы по компании MOMO, апрель-май 2021

Что мы видим по компании MOMO в начале 2021 года?

Часто мы чрезмерно усложняем наши инвестиционные подвиги. Возьмем, к примеру, MOMO, китайского игрока в сфере мобильных приложений. На самом деле мы писали про Momo еще в октябре 2020 года, когда заявляли, что, по нашему мнению, риск снижения по этой акции ограничен.

С тех пор, как мы написали эту статью, акции MOMO на самом деле выросли примерно на 3%, хотя в декабре они временно упали ниже 13 долларов. Это короткое движение вниз могло привести к тому, что некоторые инвесторы покинули свои позиции, что вполне понятно, учитывая, что акции падают на более низкие минимумы с середины 2018 года. Никто не хочет застрять в минусовых позициях надолго.

Размер прибыли и маржинальность MOMO

Одна из областей, где мы слишком усложняем дело, — это размер прибыли. Операционная маржа Momo упала с 27,4% в конце 2017 финансового года до 16,85% по сравнению со средним показателем за двенадцать месяцев. Взгляд на эту тенденцию со стороны может привести к тому, что инвесторы выйдут из рынка при любом значительном движении вниз, но здесь есть нечто большее, чем кажется на первый взгляд. Эта медвежья тенденция, очевидно, влияет на прибыльность, но сильный рост выручки, например, в этот период времени привел к значительному росту EBIT.

Маржа может значительно колебаться в зависимости от того, как ведутся финансовые дела. Более того, маржа информирует нас только о части «истории» рассматриваемой акции. Например, во многих случаях операционная маржа может резко возрасти из-за снижения выручки в конкретном квартале или финансовом году. С другой стороны, рентабельность может резко упасть из-за повышенных амортизационных отчислений из-за крупных инвестиций со стороны компании.

Ключевые моменты роста MOMO

Когда мы видим компанию, которая постоянно способна конвертировать свои продажи в прибыль и денежные средства, высока вероятность того, что эта компания сможет расти, потому что она может использовать эти денежные средства для покупки большего количества активов, приносящих доход. Размер этой прибыли не имеет значения. Гораздо важнее мощность прибыли или размер прибыли компании с течением времени. Что касается MOMO, вот три бычьих аргумента, которые мы видим в настоящее время.

Возьмем, к примеру, долгосрочный график, который отлично показывает, как фундаментальные показатели MOMO проявляют себя. Акции закрываются по сигналу на покупку по индикатору MACD, что выглядит многообещающим. Этот индикатор представляет собой комбинацию тренда и импульса. Отличные возможности для покупок появляются тогда, когда пересечение оказывается значительно ниже нулевой линии на долгосрочном графике.

Гистограмма в котировка MOMO близка к пересечению, но мы явно опасаемся прошлой истории торгов MOMO. Почему? Потому что у нас была аналогичная установка в конце 2018 года, но акции не смогли получить никакой поддержки от этого. Достаточно сказать, что этот индикатор имеет ошибки, но на долгосрочных графиках их гораздо меньше. Это подводит нас к оценке компании.

Цена, которую мы платим за акцию, имеет решающее значение и именно здесь мы действительно видим разницу между пересечением MACD в начале 2018 года и тем, которое материализуется в настоящий момент. Еще в начале 2018 года мультипликатор продаж Momo составлял 4,1. Сейчас 1,5. Книжный коэффициент составлял 5,2. Теперь соотношение его цены к балансовой стоимости составляет 1,4.

Финансовые показатели MOMO, 2021 год.

Таким образом, активы Momo в настоящее время дешевле более чем в три раза, а ее продажи — почти в три раза. Более того, поскольку в этот промежуточный период денежные потоки увеличились, у MOMO теперь есть больше возможностей для дальнейшего роста продаж и активов, что окажет прямое влияние на прибыль. Это должно быть хорошей новостью для быков с точки зрения оценки, которые в настоящее время несут бумажные убытки.

Достаточно сказать, что если активы и капитал могут продолжать расти на балансе (как они это делают сейчас), нет никаких причин, по которым мы не должны видеть продолжающегося роста прибыльности. В настоящее время Momo сообщает о минимальной рентабельности капитала 9,06% и почти 15% рентабельности собственного капитала.

Достаточно сказать, что, несмотря на то, что в 2021 году ожидается снижение маржи чистой прибыли, ожидается, что продажи вырастут. Мы по-прежнему сосредоточены на общей картине. Momo продолжает сообщать об отличных показателях рентабельности, поэтому игнорируйте временные колебания рентабельности.

Таким образом, подводя итоги, можно сказать, что три причины, которые мы приводили выше, заставляют нас полагать, что годовые минимумы MOMO на 2021 год уже достигнуты. Его сильные технические характеристики демонстрируют ослабление многолетнего нисходящего тренда, его высокую оценку, а также его отличные уровни рентабельности, заставляет нас думать, что рост цен впереди.

Источник

Прибыль Momo выросла на 54%, но инвесторы недовольны. Акции упали на 7%

За счет чего соцсеть нарастила прибыль

В конце сентября количество ежемесячных пользователей китайской социальной сети составило 114,1 млн, тогда как в сентябре прошлого года она составляла 110,5 млн. Число платных пользователей за квартал увеличилось до 13,4 млн против 12,5 млн годом ранее. Мобильный сервис онлайн-знакомств Tantan Momo собрал к концу сентября 3,6 млн платных подписчиков.

Компания ждет сильного завершения года

«Мы показали хорошие финансовые результаты как с точки зрения доходов, так и с точки зрения прибыльности. Более того, мы добились значительного прогресса в реализации наших начинаний и сеем семена для будущего роста», — приводятся в пресс-релизе компании слова ее главного исполнительного директора Ян Танга. По оценкам менеджмента Momo, выручка компании будет расти в год на 18%-20%.

Куда двинутся акции Momo

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании

Источник

Анализ компании Momo. Достигла ли компания своего дна в оценке стоимости акций?

Краткие выводы статьи

Инвестиционный тезис о компании Momo

Негативное отношение к китайским акциям ведет к потере стоимости акций всех китайских компаний. Когда инвесторы думают, что цена акций Momo не может упасть ниже, какое-то новое развитие рынка снова обрушит акции MOMO. Инвестиционный тезис о MOMO имеет два аспекта.

Обзор китайской компании Momo

MOMO — это мобильная социальная сетевая платформа, работающая в Китае. MOMO с более чем 115 миллионами активных пользователей в месяц (MAU) считается одной из крупнейших социальных платформ в Китае. У компании есть два основных приложения:

Почему существует такая ситуация с Momo?

Источник: Bloomberg

В прошлом MOMO претерпела несколько операционных неудач, которые привели к застою в базе пользователей и снижению доходов. Вместо того, чтобы быть просто приложением для знакомств, MOMO добавила другие функции, такие как варианты покупок, мобильные игры или живые чаты, которые во много раз были контрпродуктивными для улучшения взаимодействия с пользователем.

С тех пор компания изо всех сил пыталась перевернуть бизнес с помощью таких шагов, как упрощение приложения и улучшение пользовательского опыта в сегменте услуг life-videos. Приведенный выше график цен является хорошим примером того, что происходит, когда сокращение пользовательской базы сопровождается снижением доходов. В большинстве случаев это идеальный рецепт для существенного снижения цены акции, особенно для акций роста.

Фундаментальный анализ компании Momo

Капитальный ремонт сервиса life-video начался в 3 квартале 2020 года и будет продолжать оказывать давление на краткосрочный рост выручки. Таким образом, вместо того, чтобы сосредоточиться на общем росте выручки, важнее сосредоточиться на улучшении операционной деятельности в каждом сегменте.

Несмотря на то, что выручка в этих двух сегментах все еще снижается, они снижаются более медленными темпами, что соответствует комментариям руководства об улучшении услуг Live Video Services. С другой стороны, рост выручки в сегменте дополнительных услуг в 1кв. 2021 г. превышает годовой рост в 2020 г. (33% г/г против 25% г/г). Это означает, что сегмент дополнительных услуг, как один из основных драйверов будущего роста, набирает обороты.

Аналогичная картина просматривается в оперативной статистике. Из года в год увеличение числа активных пользователей за месяц и платящих пользователей является положительным моментом в восстановлении роста пользовательской базы и увеличении долгосрочных продаж.

Как дела с Tantan?

Продолжающееся замедление роста числа платящих пользователей Tantan немного разочаровывает. Основываясь на замечаниях руководства за 1 квартал 2021 года, Tantan предоставляет несколько возможностей для роста, которые должны материализоваться в следующие несколько кварталов.

Оценка

Для рынка оценка компании не вызывает беспокойства, когда дела идут плохо. Неудивительно, что дешевые акции дешевеют до тех пор, пока бизнес не улучшится. MOMO — не исключение. Следовательно, проницательный инвестор больше сконцентрируется на улучшении характеристик своего бизнеса, чем на самой оценке.

Чтобы доказать это, акции MOMO в настоящее время продаются за 7,0x прошлогоднюю прибыль и 4,2x ожидаемую прибыль в этом году. Дополнительно 115 мил. MAU и текущая EV в размере 1485 миллионов долларов США, инвестор платит только 12,9 долларов США за активного пользователя, однако эти активные пользователи будут приносить примерно 20 долларов дохода на пользователя. (Ожидаемая выручка за 21 финансовый год: 2292 млн долларов США)

В целом акции MOMO в настоящее время продаются со скидкой более 50% по сравнению со средним значением за 5 лет. Положительным моментом является то, что MOMO имеет положительную чистую денежную наличность и солидный баланс, поэтому у нее достаточно времени, чтобы развернуть свой бизнес.

Чтобы закрыть исторический разрыв в оценке, акциям MOMO следует прейти в цены выше 20 долларов США за акцию, однако есть разумное предположение, что если бизнес улучшится, инвесторы будут готовы платить более высокий коэффициент за растущую прибыль, чем это было исторической нормой.

Вставка в статью. Анализ компании Momo от трейдера-инвестора, 28.07.2021

Выводы. Стоит ли покупать акции Momo?

С момента своего пика в июне 2018 года до сегодняшнего дня MOMO потеряла более 78% своей рыночной стоимости. Глядя на прошлые падения, может показаться глупым называть этот момент точным дном, когда акция изменит свой долгосрочный тренд и снова начнет расти.

Полагаю, что до меня было множество аналитиков, приходивших к аналогичным выводам, но их усилия не увенчались успехом. Парадоксально, но кажется, что когда оценка MOMO находится на самом низком за 5 лет уровне, постепенно становятся заметны первые признаки улучшения.

Наилучшие возможности обычно можно найти в забытых, упавших акциях, которые возвращаются в периоды повышенной прибыльности. MOMO может быть одной из таких акций. Это статистически дешево, с длительными периодами разочарования инвесторов, но с близкими перспективами.

Источник

Момо: разбор отчета за 2 кв. 2020 года. Шанс купить или лучше пройти мимо?

Коротко о компании.

Акции можно приобрести на СПб бирже. Тикер: MOMO.

Разбор отчета.

Темпы роста выручки ушли в отрицательную зону. Более того компания прогнозирует еще большее падение выручки по итогам 3 квартала 2020 года.

Согласно прогнозу компании, выручка снизится на 14,6% — 16,9% до 3,7 – 3,8 млрд юаней в 3 квартале 2020 года против прогноза аналитиков ожидавших 4,32 млрд юаней. Именно такой слабый прогноз вызвал столь сильную распродажу в акциях и массовое понижение рейтингов от аналитиков.

На самом деле прогноз не выглядит таким уж страшным если учесть пару нюансов, про которые никто не пишет.

1. Во 2 квартале 2019 года приложение TanTan было удалено из магазинов приложений Android (на один квартал). Из-за этого во 2 квартале образовалась низкая база и на фоне низкой базы выручка компании снизилась лишь на 6,9%, то есть выручка на самом деле упала бы больше. В 3 квартале наоборот будет высокая база из-за отложенного спроса. Поэтому нельзя точно сказать, что текущий прогноз ужасен.

2. На конференц-колле сказали, что компания внедряет план корректировки, который краткосрочно ударит по финансовым показателям в следующие 2 квартала.

Вот, что говорит менеджмент:

Как мы уже упоминали в подготовленных замечаниях, план корректировки, который мы в настоящее время внедряем, затрагивает множество различных областей как со стороны продукта, так и со стороны эксплуатации. Некоторые из мер при первоначальном внедрении окажут негативное влияние на некоторых ведущих пользователей, а также на некоторых ведущих вещательных компаний.

Кроме того, мы также вносим коррективы в систему KPI агентств, а также меняем структуру проведения соревнований. И принцип здесь состоит в том, чтобы настроить эти системы больше на улучшение контента, а не на достижение целевых показателей дохода.

Итак, как видите, корректировки на этих фронтах окажут краткосрочное давление на доходы. И есть это третье направление, в котором мы движемся, которое включает в себя проведение серии рекламных мероприятий, чтобы возродить экосистему контента с длинным хвостом. Для этих событий компания намерена вложить соответствующие инвестиции, что окажет некоторое негативное влияние на валовую прибыль.

С середины августа мы начали видеть некоторые начальные признаки улучшения экосистемы контента, и выручка также демонстрирует некоторые начальные признаки восстановления после минимума, который мы наблюдали в начале августа. И это вселяет в нас уверенность в том, что по мере того, как мы перейдем в четвертый квартал, выручка от прямых трансляций в ядре должна стабилизироваться с постепенным увеличением.

Что касается маржи, а также тенденции рентабельности, субсидии, которые мы вкладываем в рекламные мероприятия для контента, вероятно, будут действовать в течение некоторого времени, пока мы не почувствуем, что достигнем удовлетворительного уровня с общим планом корректировки. Эта часть снизит валовую маржу на 2–3 процентных пункта. Но если вы посмотрите на чистую прибыль компании в абсолютном выражении в долларах, я думаю, что третий квартал будет дном. По мере того, как мы переходим к четвертому кварталу, чистая прибыль компании будет улучшаться, так как общая линия выручки продолжает улучшаться.

Таким образом, мы ожидаем, что в следующем году общие показатели компании будут намного лучше, чем в 2020 году!

По мнению компании, дно пройдено в августе 2020 года и дальше нас ждет постепенное восстановление, а в 2020 году компания продолжит свой рост.

Да и сами аналитики закладывают рост доходов компании в 2021 году.

Теперь вернемся к цифрам.

EBITDA компании составила 851,62 млн юаней показав снижение на 16% год./году.

Несмотря на падение показателей компания продолжает генерировать много денег. FCF составил 256 млн юаней.

Отдельно выделю успехи Тантана. По слова менеджмента компания станет прибыльной уже по итогам этого года, а значит бизнес Момо станет еще более прибыльным в следующем году.

В четвертом квартале выручка продолжит значительный рост как от дополнительных услуг, так и от прямых трансляций. Таким образом, даже если мы продолжим тратить значительные средства на маркетинг, мы все еще, вероятно, увидим точку безубыточности к концу года.

Сильный рост верхней линии должен продолжиться в следующем году, а это означает, что 2021 год, скорее всего, будет годом прибылей для Tantan, если только это не огромные инвестиционные возможности, которые мы должны использовать за счет прибыльности, чего мы не видим в настоящее время.

Операционные показатели.

Ежемесячные активные пользователи (MAU) в приложении Momo составили 111,5 миллионов в июне 2020 года по сравнению со 113,5 миллионами в июне 2019 года.

Общее количество платящих пользователей нашего сервиса видео в реальном времени и дополнительных услуг, без двойного подсчета совпадений, включая 3,9 миллиона платящих пользователей Tantan Limited («Тантан»), составили 12,8 миллиона во втором квартале 2020 года по сравнению с 11,8 миллиона во втором квартале 2019 года, включая 3,2 миллиона. платящие пользователи Tantan.

Итак, видно, что активные пользователи продолжили снижаться, а платные пользователи наоборот выросли. Мы с вами помним, что это эффект низкой базы и корректнее будет сравнивать не год/году, а кв./кв. Так вот по сравнению с прошлым кварталом активные пользователи показали рост, а вот платные наоборот снизились!

Из конференц-колла стало известно:

Платящие пользователи уже возобновили рост и до конца августа он вернулись к 4,1 млн. (против 3,9 млн. во 2 кв. 2020 года) с непрерывной тенденцией к росту.

В настоящее время мы тестируем стратегию дифференцированного ценообразования для членского бизнеса, чтобы максимизировать доход. Но, судя по результатам тестирования, это могло замедлить рост количества абонентов в третьем квартале из-за более высокой средней цены комплектной упаковки.

Что касается бизнеса в сфере прямых трансляций, то сейчас мы сосредоточены на удобстве использования. Это будет включать в себя улучшение контента и механизма рекомендаций, а также лучшую интеграцию прямой трансляции в приложение в целом. В этом году выручка не является приоритетом. С точки зрения скорости выполнения, в идеале мы хотели бы удерживать валовую прибыль в пределах 5 миллионов юаней в день в течение четвертого квартала. Теперь, когда трафик возвращается, я хочу, чтобы остальная часть года была больше посвящена новым функциям VAS, чем доходам от прямых трансляций.

Buy-back.

Наконец, я рад сообщить, что сегодня совет директоров утвердил план выкупа акций на сумму 300 миллионов долларов. Эта программа позволит компании извлечь выгоду из привлекательных цен на акции для повышения акционерной стоимости. Подобно выплате дивидендов, о которой мы объявили в прошлом, этот план обратного выкупа акций демонстрирует нашу долгосрочную приверженность максимальному увеличению акционерной стоимости, а также уверенность руководства в будущем бизнеса.

По текущим ценам можно выкупить порядка 19,2 млн акций это примерно 9,2% от всех акций, выпущенных компанией.

Мультипликаторы.

Мультипликаторы для компании, которая вернется к росту показателей в следующем году по прогнозу менеджмента и самих аналитиков запредельно низкие.

Компания торгуется на уровне 2016 года. За это время бизнес кратно вырос, и компания скопила кубышку в размере 7$ на акцию!

На мой взгляд такая оценка не оправдана и сулит хорошие возможности для долгосрочных инвесторов.

Я продолжаю держать данные акции у себя в портфеле и даже собираюсь докупить по текущим ценам в надежде на кратный рост котировок по мере восстановления показателей бизнеса.

Источник