Что такое ребалансировка на бирже
Хочу понять, как правильно докупать акции
Не нашел у вас в журнале никакой информации о том, как правильно ребалансировать инвестиционный портфель. Читал, что надо это делать раз в квартал, докупая и продавая акции. Можете рассказать об этом подробнее?
Еще интересно, сколько разных инструментов лучше держать и как оптимально их делить по сферам. Заметил, что многие мои знакомые покупают только сырьевые компании: нефть, газ, металл. Кажется, у вас в журнале видел во вводной статье, что лучше покупать 5—6 акций, а больше — будет хуже. На мой неопытный взгляд, большее количество разных акций уменьшает вероятность больших потерь.
Ребалансировка инвестиционного портфеля важна, но, к сожалению, не все инвесторы уделяют ей должное внимание. С диверсификацией то же самое: люди покупают акции нескольких компаний и считают, что портфель диверсифицирован, но не тут-то было.
Что такое ребалансировка
Ребалансировкой называют восстановление исходной структуры инвестиционного портфеля. Вот пример.
Инвестор вкладывается на 10 лет, свою устойчивость к риску он оценил как среднюю. Он разделил инвестиционный портфель поровну между акциями и облигациями. За год акции сильно подорожали, их доля с 50% поднялась до 60%, а доля облигаций упала до 40%. Портфель стал более рискованным, а это неприемлемо.
Инвестор проводит ребалансировку: делает так, чтобы пропорции акций и облигаций опять стали 50/50. Для этого можно продать часть акций и докупить облигации — либо внести на счет деньги и докупить облигации. Еще можно пустить на докупку облигаций все купоны и дивиденды.
Есть два типа ребалансировки.
По времени. Инвестор с определенной частотой проверяет, не изменилось ли соотношение классов активов в портфеле. Например, раз в год. Если соотношение изменилось, он проводит ребалансировку.
По порогу. В этом случае инвестор устанавливает границы, в рамках которых может изменяться структура портфеля. Скажем, пороговое значение — 10%. Если доля акций выросла на 9% от желательной, можно ничего не делать. А вот если выросла на 11% — пора провести ребалансировку.
В 2010 году специалисты американской инвестиционной компании Vanguard изучили вопрос, есть ли идеальный вариант ребалансировки. Их вывод: с точки зрения рисков и доходности нет заметной разницы, как часто делать ребалансировку или какое пороговое отклонение установить.
Best practices for portfolio rebalancingPDF, 172 КБ
Но ребалансировка всегда влечет за собой издержки — брокерские комиссии — и требует времени. Поэтому Vanguard говорит так: для большинства хорошо диверсифицированных портфелей из акций и облигаций оптимально проводить ребалансировку раз в полгода или год, если доля актива в портфеле изменилась относительно изначальной на 5% или больше.
Иногда ребалансировка может повысить доходность инвестиционного портфеля, в некоторых случаях — немного снизить ее. Впрочем, важнее удерживать риск инвестиций в приемлемых для инвестора рамках.
Диверсификация
Если упрощенно, диверсификация — это принцип «не класть все яйца в одну корзину». Диверсификация усредняет и доходность, и риск.
Если инвестор вложит все деньги в акции одной компании и она обанкротится, он потеряет все. Если деньги вложены поровну в акции десяти компаний, то банкротство одной из них приведет к потере только 10% капитала — а это не катастрофа.
Если купить акции пяти компаний, добывающих нефть или выплавляющих сталь, этого не хватит для создания диверсифицированного портфеля: все эти компании зависят от цен на нефть или сталь.
У инвестора должны быть активы из разных секторов экономики и из разных стран. Это защитит от проблем отдельных компаний и отраслей и от валютных рисков. При этом на одну компанию или отрасль не должна приходиться слишком большая часть портфеля.
Вот наши статьи про такие фонды:
Также учтите, что держать 100% инвестиционного портфеля только в акциях или только в облигациях — зачастую плохая стратегия. В первом случае будет слишком велик риск, во втором — доходность в долгосрочной перспективе будет лишь чуть выше инфляции.
Лучше иметь и облигации, и акции. Распределение средств между ними зависит от того, на какой срок вкладывается инвестор, с какой целью, насколько он готов к рискам и т. д.
Самое важное
Ребалансировка нужна для восстановления изначальной структуры инвестиционного портфеля. Ее оптимально делать раз в полгода или год. Слишком частая ребалансировка повышает издержки и вряд ли улучшит портфель.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Ребалансировка инвестиционного портфеля — что это такое и зачем ее проводить
Среди инвесторов часто ведутся споры по поводу целесообразности и частоты ребалансировки портфеля. В наибольшей степени мнения расходятся у активных трейдеров. Чтобы сделать собственные выводы на этот счет, рекомендуется подробнее разобраться в том, что такое ребалансировка портфеля и для чего она производится.
Что такое ребалансировка портфеля?
Любые инвестиции сопряжены с рисками, которые обязательно должны учитываться при формировании портфеля. Чем больше в его составе высокодоходных волатильных активов, тем выше риск. И наоборот, большая доля надежных ценных бумаг, например ОФЗ, обеспечивает инвестициям защиту. Каждый инвестор самостоятельно формирует свой портфель, учитывая собственную степень готовности к риску, выбирая для себя оптимальное соотношение рисковых и надежных финансовых инструментов. Эту структуру рекомендуется постоянно поддерживать.
Через год стоимость акций возросла, поэтому доля данного актива увеличилась до 50%, цена облигаций осталась на прежнем уровне и составила те же 40%, а золото упало в цене и теперь занимает лишь 10% общего объема портфеля. В таком случае инвестору рекомендуется приступить к ребалансировке. Задача заключается в продаже части акций и покупке золота в таком количестве, чтобы соотношение долей активов снова вернулось к показателю 40% / 40% / 20%.
Ребалансировка в данном случае заключается в том, чтобы продать часть акций, выросших в цене, и купить подешевевшие активы. Сделать это необходимо таким образом, чтобы выровнять их доли и достичь прежнего соотношения.
Зачем проводить ребалансировку портфеля?
Цели, которые преследуются при ребалансировке активного и пассивного портфеля, отличаются. В первом случае это попытка избежать риска возникновения зависимости от одной или нескольких компаний, если при отсутствии соответствующего контроля доли их ценных бумаг значительно вырастут в сравнении с долями активов других эмитентов. В таком случае при банкротстве данных предприятий или резкой просадки в цене инвестор может потерять большую часть своего капитала.
Внимание! В долгосрочной перспективе периодическая ребалансировка портфеля может приводить как к получению прибыли, так и к недополучению доходов, которые могли бы поступить, если бы инвестор не продавал регулярно растущие активы. Но следует помнить, что цель данной процедуры заключается в эффективном управлении рисками, а не в получении положительного финансового результата.
Как часто следует проводить ребалансировку портфеля?
Существует несколько способов определить подходящий момент для ребалансировки портфеля:
Способы ребалансировки портфеля
Существует несколько вариантов ребалансировки портфеля:
Внимание! Для повышения эффективности управления инвестициями возможно совмещение всех перечисленных методов ребалансировки портфеля.
Несмотря на то, что по поводу ребалансировки портфеля постоянно ведутся споры, большинство экспертов сходятся во мнении, что проведение данной процедуры все же необходимо. В противном случае однажды инвестор может обнаружить, что активы одного эмитента занимают почти весь его портфель, что влечет за собой огромные риски. Но частая ребалансировка связана с большими затратами на уплату комиссий и налогов. Поэтому, чтобы снизить риски инвестирования и понести при этом минимальные издержки, рекомендуется проводить данную процедуру один раз в год или по мере необходимости, если доля активов в портфеле значительно изменилась.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.