Петропавловск акции что происходит
Прогнозы по POGR
Подписаться на идеи по POGR
Подписаться на идеи по POGR
Всем привет! Золото и другие драгоценные металлы на пороге очередного ралли, значит сейчас самое время обратить внимание на компании занимающиеся добычей драг. металлов. Выбор пал на компанию Петропавловск. Акции компании Петропавловск длительное время находились в нисходящем тренде, но как вы видите на графике, цене удалось пробить нисходящую трендовую, затем.
Имеем сформированные две пары заходных, очень важно усилиться наверх, если цена все же выйдет из канала и устремится к 30 руб. (первая граница) дальше нужно добирать в лонг, краткосрочно и долгосрочно станет очень интересной инвестиционной идей! стоп красная линия!
Стоп конечно так себе 10%, но инвестиционно вполне. Золотодобытчики летят, как бы следующий год для них бычий не получился. Брать либо сейчас либо при пробое нисходящей.
Петропавловск ведет основную производственную деятельность в Амурской области, где компания работает с 1994 года. Компания зарегистрирована в Великобритании, головной офис расположен в Лондоне, группа имеет офисы в Москве и Благовещенске. Дочерние и аффилированные общества и предприятия: АО «Покровский рудник» — золотодобывающая.
Пока пойдем от позитивного настроения и то что рынок РФ продолжит рост, имеем четкую коррекционную структуру WXY где волны W и Y равны между собой, и возможную пару заходных на верх, в случае подтверждения выхода из канала, можно уже будет размышлять о дальнейшим движении, так или иначе цена двинется в район зеленной пунктирной линии, учитывая наличия короткого.
Всех приветствую, на графике акций «Петропавловска» идет нисходящий тренд. Индикаторы показывают, что возможен разворот. Индикатор MACD в пересечении, индикатор RSI вышел из зоны перепроданности. Цена оттолкнулась от уровня поддержки, выделенного красной линией. При пробое белой линии и закреплении цены выше нее, можно открывать длинную позицию. Зелеными.
Покупка POGR в ожидании роста. Стоп
Покупка на фоне роста объемов торгов и будущего роста инфляции, связанного с энергетическим кризисом.
Лонг Петропавловск PETROPAVLOVSK PLC, хватит падать думаю пора вверх
Покупка MOEX:POGR Целевая: 25 Стоп-приказ: 21.4
Petropavlovsk — одна из крупнейших золотодобывающих компаний России, как по производству, так и по золоторудным запасам и минеральным ресурсам. С начала года, бумаги компании находятся в нисходящем тренде и на данный момент, все негативные факторы уже заложены в цену. На наш взгляд, акции компании достигли дна и сейчас предоставляется удачный момент для входа в.
Акции Петропавловска с начала года потеряли почти треть стоимости. Стоит ли подбирать
Акции Петропавловска с начала 2021 г. выглядят хуже рынка и слабее других золотодобывающих компаний. Бумаги к текущему моменту потеряли 33%, опустившись до 20,9 руб. Попробуем разобраться в причинах снижения и понять, стоит ли выкупать просадку.
Причины и следствия
Основная причина падения акций Петропавловска — снижение объемов производства золота в 2021 г.
Первый момент — запуск флотационной установки на Пионере был сдвинут c IV квартала 2020 г. на II квартал 2021 г. Компания отмечала, что это произошло из-за влияния COVID-19.
Во-вторых, из-за управленческих сложностей, связанных с корпоративным конфликтом, был пропущен период контрактации на покупку стороннего концентрата на 2021 г. для переработки на Покровском АГК. Таким образом, упорные руды с Пионера на автоклав не поступали до июня 2021 г., а объемы переработки покупного сырья снизились по итогам I полугодия на 66% г/г.
Кроме того, произошло ожидаемое снижение добычи на Албыне (-41% г/г) на фоне перехода к разработке Эльгинского месторождения. В совокупности объемы производства золота упали на 39% г/г по итогам I полугодия 2021 г.
Дополнительное давление на акции продолжил оказывать корпоративный конфликт в компании. Все началось с июня 2020 г., когда в совет директоров компании не вошли исполнительный директор Павел Масловский и финансовый директор Данил Котляров. После этого против Масловского было инициировано расследование, а в управлении компании произошли изменения.
На текущий момент корпоративный конфликт затих. Во главе компании в декабре 2020 г. встал Дениса Александров — бывший гендиректор Highland Gold Mining Limited. В октябре 2020 г. Петропавловск нанял международного аудитора KPMG для изучения исторических сделок со связанными сторонами.
Взгляд в будущее
Во II полугодии ожидается восстановление объемов производства золота к низкой базе I полугодия благодаря запуску флотационной установки на Пионере и увеличению переработки стороннего сырья на Покровском АГК.
В рамках озвученного прогноза компания планирует произвести 430–470 тыс. унций золота, включая 370–390 тыс. унций золота из собственного сырья и 60–80 тыс. из стороннего концентрата. Таким образом, во II полугодии объемы производства ожидаются на уровне 235–275 тыс. унций, что на 14–27% ниже, чем годом ранее, но на 21–41% выше I полугодия 2021 г.
На более долгосрочном горизонте у компании есть потенциал еще нарастить объемы добычи за счет ожидаемого в I квартале 2022 г. запуска третьей флотационной линии на Маломыре, а также благодаря увеличению загрузки Покровского АГК сторонним концентратом.
С точки зрения влияния корпоративного конфликта на компанию остается повышенная степень неопределенности. На текущий момент сложно оценить, получит ли он развитие и в каком виде. Этот риск нужно учитывать.
Когда ждать отскока
Из ближайших корпоративных событий можно выделить публикацию Петропавловском финансового отчета по МСФО за I полугодие, которая ожидается 31 августа. Учитывая снижение добычи, показатели ожидаются слабыми — не исключена эмоциональная негативная реакция, однако этот момент во многом уже должен быть учтен в ценах.
Ближайшим позитивным драйвером для бумаги может стать операционный отчет за III квартал, который ожидается 20 октября. Объемы производства должны увеличиться кв/кв благодаря запуску флотационной установки на Пионере.
Важным моментом для инвесткейса Петропавловска должна стать новая стратегия развития, разработку которой планировалось завершить до III квартала 2021 г. — широкой публике она пока не представлена. Презентация стратегии могла бы дать больше ясности относительно перспектив Петропавловска. Кроме того, после ее разработки менеджмент планировал предложить дивидендную политику.
Техническая сторона
С технической точки зрения акции выглядят перепроданными, однако на то есть объективные фундаментальные причины. Из-за снижения объемов производства можно сказать, что компания не смогла в полной мере воспользоваться благоприятной конъюнктурой на рынке золота.
Нисходящий тренд остается в силе, до его слома сложно ожидать серьезного улучшения ситуации. При этом однозначных сигналов к развороту не прослеживается. Ближайшая поддержка на 21,8 руб. была сломлена на пятничных торгах. Сейчас целью выступает нижняя граница падающего канала, которая находится вблизи 20 руб.
Учитывая сильное снижение акций, перепроданность и отсутствие на повестке негативных драйверов можно предположить, что большая часть падения уже пройдена. Об улучшении ситуации можно будет с уверенностью говорить лишь при сломе падающего канала, верхняя граница которого находится вблизи 25 руб.
Выводы
Снижение бумаг в 2021 г. можно назвать обоснованным, учитывая сильное сокращение объемов производства золота в I полугодии и влияние корпоративного конфликта. Во II полугодии операционные метрики должны улучшиться, что может способствовать активизации покупателей в акциях.
Ближайшими драйверами отскока в бумаге могут стать операционный отчет за III квартал, который ожидается 20 октября или презентация новой стратегии развития, дата представления которой пока не объявлена.
Учитывая сильную перепроданность, отсутствие новых драйверов к снижению, затухание корпоративного конфликта, можно предположить, что большая часть падения позади. В отсутствие новых негативных инфоповодов закрепление ниже 20 руб. за бумагу выглядит не самым вероятным сценарием, хотя временный спуск под отметку вполне допустим.
На долгосрочном горизонте Петропавловск может быть интересен как ставка на восстановление добычи, увеличение загрузки Покровского АГК, принятие новой дивидендной политики. При этом нужно учитывать, что воздействие корпоративного конфликта на компанию оцифровать и спрогнозировать не получается — это несет в себе повышенные риски для акционеров.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Паника в понедельник и пятницу
Итоги торгов. Упасть в пятницу — это уже традиция
Рынки снова падают из-за коронавируса. Что делать
Alibaba: время присмотреться к покупкам
Как следить за американскими дивидендами: удобный календарь
Новый штамм коронавируса из Южной Африки. Что нам известно
В каких акциях можно пересидеть новые локдауны
В декабре структура индексов Мосбиржи поменяется. Кто на новенького
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
«Петропавловск» вышел на Мосбиржу. Покупать ли акции?
25 июня акции «Петропавловска», 5-го золотободобытчика России, стали доступны на Московской бирже. Компания может представлять интерес для активных стратегий.
В 2019 году компания «Петропавловск» произвел 519 тыс унций золота, для сравнения показатель Полюса составил 2,8 млн унций, Полиметалла — 1,3 млн унций. Основные активы компании находятся в Амурской области: горно-гидрометаллургические комбинаты Пионер, Маломыр, Албын и «Покровский автоклавный гидрометаллургический комбинат».
Покровский автоклав
Рост производства золота «Петропавловска» за 2019 год превысил 22%. Добиться этого удалось за счет запуска четырех автоклавов на Покровском комбинате. Принцип автоклавной технологии состоит в подаче кислорода под большим давлением в сосуды с измельченным концентратом золота. Это позволяет имитировать процесс, который в природе занимает миллионы лет, и получать золото из руды в течение 30 минут.
Благодаря автоклавам «Петропавловск» смог начать обработку неупорных руд и прервать многолетний тренд на снижение производства золота. До этого с 2013 по 2018 года года оно сократилось на 40% до 420 тыс унций в год. Вывод Покровского комбината на полную мощность позволит компании увеличить добычу до уровня более 600 тыс унций в год в ближайшие 3 года.
Прошлые проблемы
До 2019 года снижение добычи, падение цен на золото и крупные инвестиции в ₽16 млрд в автоклавы вели к ухудшению результатов компании. В 2015 году долговая нагрузка превышала 3 EBITDA, Петропавловск не платил дивиденды, а капитализация компании на Лондонской бирже за несколько лет упала на 95%.
За последние годы «Петропавловск» несколько раз менял акционеров. В 2017 году казахстанский миллиардер Кенес Ракишев выкупил у «Реновы» Виктора Вексельберга 22,42% компании. В интервью Ведомостям своей мотивацией он назвал то, что на бирже акция компании «стоит всего несколько пенсов».
Рост акций
2019 год стал переломным для «Петропавловска». Рост добычи и окончание крупных инвестиций совпали с ростом цен на золото. Выручка в рублевом выражении выросла на 32%, коэффициент Чистый долг/EBITDA сократился до 2,2x. Негативный фактор — прибыль практически не выросла из-за большой амортизации, расходов по обслуживанию долга и списаний. Это не помешало акциям на Лондонской бирже вырасти в 3,5 раза на ожиданиях будущих улучшений.
Выход Покровского автоклава на полную мощность и рост цен на золото позволяют рассчитывать, что в ближайшие годы компания все же сможет увеличить свою прибыльность.
Оценка
После ралли акций на Лондонской бирже «Петропавловск» из супернедооценного золотодобытчика превратился в просто недооцененного. Текущий Мультипликатор EV/EBITDA составляет 7,8x, это дорого для компаний российского рынка акций, но дешевле других золотодобытчиков: 9,8x у Полюса и 10,7 у Полиметалла.
Карточка Полюс
Карточка Полиметалл
Недооценка Петропавловска относительно золотобытчиков объясняется:
1) Низкой эффективностью из-за высоких издержек добычи. Маржинальность по EBITDA у Полюса составляет 67%, у Полиметалла 50%. У Петропавловска всего 34%.
2) Долговая нагрузка остается на высоком уровне 2,2x по коэффициенту Чистый долг/EBITDA. При падении цен на золото она может стать проблемой для оценки компании
3) Корпоративное управление остается непрозрачным. Принятие дивидендной политики может сократить дисконт к лидерам отрасли.
Итог
Самый сочный рост стоимости «Петропавловска» остался на Лондонской бирже. При покупке акций компании инвестор может рассчитывать лишь на сокращение 25%-го дисконта стоимости к другим золотодобытчикам в случае принятия прозрачной дивидендной политики и роста стоимости золота.
В портфеле по активной стратегии Bastion «Петропавловск» заменит часть доли акций Полюса без общего увеличения доли активов в золодобытчиках. Портфель по активной стратегии будет представлен позже.
Сегодня золотодобывающая компания Petropavlovsk выпустила операционный отчет. Коротко бы хотелось его обсудить и описать все возможности и риски (которых несравнимо больше) у данной компании на текущий момент.
Его величество график:
Компания пережила смену отца-основателя Павла Масловского (сейчас под следствием из-за вывода активов из Петропавловска), серьезного корпоративного конфликта между новой командой управленцев (Мещеряков) и старой.
При этом золото в рублях себя чувствует получше:
Пока не обложили налогами на сверхприбыль золотодобытчиков, коротко пофантазируем на три темы: что происходит, что планируют через пару лет и какие риски возможны и вероятны.
1. Что происходит
Константин Струков (мажоритарий Южуралзолото) победил отцов-основателей в схватке за Петрапавловск. Предполагаем, что корпоративный конфликт исчерпан. Струков свои первые 24% покупал плюс минус по текущим ценам. Цель? Пока непонятно, но возможно объединение с южуралзолото и вывод на биржу своей компании без IPO.
— Месяц назад Bonum Capital продает 2.9% Петропавловска Струкову с премией к рыночной цене в 15%. У Струкова появляется блок пакет.
— Sova Capital Романа Авдеева 3 недели назад докупает 2.3% и у них теперь доля в 6.1%. Через неделю сократили до 2.3%. Так же акционерами являются известная инвест компания Prosperity с долей в 16%.
Вернемся к операционному отчету. Он слабый и это ожидамое событие с марта 2021 года (об этом сообщала сама компания). Идет перестройка добычи золота. Переходят на собственную переработку упорных руд (раньше брали с третьих сторон, там маржа маленькая пара сотен долларов с унции), плюс запускали флотационную фабрику на пионере. Так же на Албыне перешли на руду с Эльгинского месторождения (транспортное плечо).
31 мая запустили флотационный комбинат на пионере, на третьем квартале показатели должны вырасти.
Крупный капекс у компании только на 21 год (75 млн долларов только на постройку флотационных фабрик на пионере и маломыре) — дальше ситуация улучшится. Идет активная реструктуризация долга, так например компания объявила выкуп облигаций на 200 млн долларов с купоном в 8%. Вместо этого взяли кредит в Газпромбанке под ставку 3-4%. Так же разбираются с предоплатами золотом с целью снижения процентных расходов.
2. Что будет через пару лет
Операционно раскачают пионер и маломыр (уже в этом году), начнут разрабатывать эльгу. Разберутся с дочкой IRC и ее долгом, по которому Петропавловск сейчас выступает гарантом обязательств на 200 млн долларов (IRC вероятно продадут, сейчас, учитывая цены на жел. руду, вариант прекрасный).
Осенью 2021 планируют выпустить дивидендную политику (были слухи про выплату из FCF). Менеджмент невероятно заинтересован в росте акций через несколько лет. Маржа автоклавного гидрометаллургического комплекса (АГК) около 200 долларов за унцию (если из чужого сырья) — выгоднее брать своё, чем сейчас и занимаются.
AISC около 1300 долларов и при текущих ценах FCF выходит достойным при низком CAPEX в 2022 — долг может быть усиленно погашен за несколько лет (сейчас долг около 600 млн долларов при капитализации в 1.2 млрд долларов).
350 млн долларов, OCF 150 млн долларов (на поддержку деятельности надо около 60 млн).
Рисков много и частному инвестору надо быть очень аккуратным:
— Струков может задорого купить южуралзолото на петропавловск;
— Струков может организовать принудительный выкуп по низкой цене (но тут нас пока спасает Просперити);
— Цена на золото может уйти ниже 1300$ и компании будет тяжело обслуживать долги;
— Менеджмент может не справится с управлением сложных разнесенных рудников, которые привыкли работать с Масловским (все таки Дальний Восток). Плюс возможны проблемы с автоклавом (технология сложная и в России их всего несколько штук у Полиметалла и Петропавловска);
— Золотодобытчиков обложат налогом на сверходоходы (экспортной пошлиной) по аналогии с металлургами.
Долго присматривался к акциям и сегодня купил немного. Хоть и по моим прогнозам золото вероятно должно стоить в районе 1600 за унцию, но даже при такой цене — Петропавловск при успешном решении проблем и отсутствии новых налоговых инициатив для золотодобытчиков вероятно подорожает. Но это не точно.
Новые акции на Московской бирже. Рассказываем о группе «Петропавловск»
Компания является одним из крупнейших золотодобывающих холдингов в России как по объему производства, так и по ресурсной базе — 21 млн унций, включая запасы 8,5 млн унций. Группа имеет офисы в Лондоне, Москве и Благовещенске. Основные активы — предприятия «Пионер», «Маломыр», «Албын» и «Покровский автоклавный гидрометаллургический комбинат» — находятся в России в Амурской области.
По его словам, доступ к новым профессиональным инвесторам и более чем 5 млн частных инвесторов поможет диверсифицировать и расширить базу акционеров. Это приведет к росту ликвидности и рыночной привлекательности компании, сказал он.
Появление новых акций на Московской бирже, в том числе бумаг Mail.Ru и «Петропавловска», станет новым катализатором роста для российского рынка акций и поможет привлечь новые деньги, уверены аналитики Альфа-банка.
Финансовые показатели «Петропавловска»
В первом квартале 2020 года объем добычи золота компанией вырос на 73% по сравнению с прошлым годом, до 186,2 тыс. унций. Менеджмент «Петропавловска» подтвердило цель по добыче на 2020 год на уровне 620–720 тыс. унций, включая 430-460 тыс. унций из собственной руды.
«Петропавловск» может начать платить дивиденды
30 июня состоится собрание акционеров золотодобытчика. По инициативе одного из крупных акционеров и при поддержке советов директоров там будет обсуждаться возможность выплаты дивидендов акционерам, сообщил глава компании Павел Масловский.
Ранее фонд Prosperity Capital Management, являющийся крупным акционером «Петропавловска», предложил совету директоров рассмотреть вопрос о новой дивидендной политике. Об этом сообщило агентство Reuters. Коэффициент выплаты дивидендов может составить 50% от базовой чистой прибыли, выплачиваемой раз в полгода, при условии, что соотношение чистого долга к скорректированному показателю EBITDA будет ниже двух. После окончания каждого финансового года совет директоров может рассмотреть возможность выплаты специальных дивидендов.
На долю Prosperity Capital Management приходится около 13,98% акций «Петропавловска». Другим крупным акционером является «Южуралзолото ГК» с долей в 22,37%.
Опрошенные Refinitiv эксперты позитивно оценивают перспективы бизнеса компании. Пять экспертов рекомендуют покупать акции, один — держать бумаги в портфеле. Прогнозная цена «ВТБ Капитала» по бумагам «Петропавловска», торгующимся на Лондонской фондовой бирже, составляет £52 с потенциалом роста более 70%. Эксперты «Ренессанс Капитала» оценивают справедливую стоимость бумаги на уровне £32 (+6%) в перспективе ближайшего года. 25 июня на 16:40 мск бумаги стоили £32,2.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Краткое обозначение акций компании, валюты или товара на бирже. Чаще всего состоит из букв, использованных в названии компании. Реже — из цифр (на азиатских биржах). В тикерах облигаций указаны базовые характеристики ценной бумаги — обычно цифрами. Тикеры валют состоят из трех букв. Первые две обозначают страну, а третья — первая буква в названии валюты (например, RUR — это российский рубль, а USD — доллар США). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.